什麼時候將 SIPS 加倍？

提起吸收，請勿觸摸。不是因為對新冠病毒的恐懼，不是在戰爭中，也不是在鄰居的市場關閉時。讓你的聲音通過。

這種方法的美妙之處在於它不需要當下的勇氣或信念。它只需要不活動——繼續運行 SNAP 並且不要太頻繁地查看你的作品集。

插圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫

“當每個人都感到恐慌，但市場仍然昂貴時，雙重 SIP 是一個完全不同的主張。現在兩個條件同時滿足 – 極度恐懼和合理估值。這種組合並不常見。” 尼基爾甘吉爾他說，內在股票顧問 普拉薩娜·D·佐爾/雷迪夫 在演講的最後部分。

“沒有任何一項措施能夠確立盧比的地位”

印度央行和政府有哪些穩定盧比的計畫？

人們幾乎完全專注於印度的進口商品，價值約 1,600 億美元的原油和價值約 700 億美元的黃金。這些都是巨大的、可見的數字，它們主導了有關盧比壓力的討論。但對另一方的關注卻少得多。

我們出口價值約 800 億美元的石化產品、600 億美元的工程產品以及大量稻米和農產品。這是一個巨大的出口基礎，在極端情況下，政府會利用這種槓桿——如果我們在進口方面大量流失美元，他們就會找到方法來加速美元出口的收入。

除此之外，還有幾個已經使用或可用的酒吧。印度儲備銀行一直在直接從儲備中出售美元，以減緩盧比貶值的步伐——這是最直接的工具。但什麼消耗資源，他卻無法這樣回答。

在結構性方面，更堅定的修復吸引更多美元流入。這就是我提到的市場稅收論點發揮作用的地方——除去 LTCG、STCG、STT，FII 有明確的理由將現金帶回印度。

我們現在是世界上唯一估值合理的市場。沒有必要為外國投資者的流入爭論——只要消除稅收摩擦，估值就會自然而然地發生。

我強制對方導入。提高黃金關稅、加強對非必需品進口的控制權－這會減少美元外流。政府已經在這件事上採取了部分行動。還有 NRI 債券工具的問題，在過去的壓力時期，這些工具曾被用來直接引入外匯。

盧比沒有任何標準來固定，這是一個誠實的事實。它始終是一個組合——緩慢流動、加速流動、在需要的地方使用資源進行防禦，並等待地理條件緩解。

印度儲備銀行和政府都知道這個策略。這些事項是否應該足夠緊迫地執行。

為什麼在國內 SIP 投資者不斷注入資金的情況下，FII 卻繼續拋售印度股票？

這取決於 FII 的接線方式。投資者很重要——他們不會走極端，他們會跟隨趨勢。

20多年來，FII從來都不是底部市場的買家。該模型非常適合：他們已經在觸底後兩到三個月內開始拋售，一旦市場突破並僅保持在 200 日移動均線之上。

不是估計，也不是基礎——時機是他們採取行動的唯一標誌。

現在，甚至某些全球帳戶也保持謹慎態度。西亞衝突引發了典型的風險反應——將資金從新興市場的股票轉向美元和美國國債。

印度沒有受到打擊；這是新興市場更廣泛拋售的一部分。盧比今年上漲了 5% 以上，這又增加了一點——儘管印度指數以盧比計價，但以美元計價的投資者僅在盧比方面就虧損了。

但現在是另一個時間了。 SNAP 國內投資者以先前週期中不存在的方式出售 FII。這是一款具有持久力的買家設備。

因此，現在我們作為家庭投資者、基金經理人和顧問的工作就是將市場帶到絕對值得的地步。一旦發生這種情況，FII 的流入將會隨之而來。他們總是有。

貨幣穩定會有所幫助，但動力才是真正的觸發因素。 FIIs 不會領導該協會。一旦準備就緒，他們就會加入。

您對投資者（直接股權投資者和共同基金 SIP 投資者）有何計劃？

散戶投資者在股票市場上賺錢的方式實際上只有兩種——大多數人都試圖避免這兩種方式。

第一個則恰恰相反。忽略人群，了解新聞週期，研究收視率，確定划算的交易，並準確地確定何時沒有其他人願意購買。聽起來很簡單，但心理上卻很殘酷。

頭條新聞充斥著戰爭、貨幣崩潰和經濟崩潰，而這正是我們現在所處的境地，逆向投資者是悄然相關的立場之一。大多數人根本做不到。

第二種方法是完全一致。

舉起小口，不要觸摸。不是因為對新冠病毒的恐懼，不是在戰爭中，也不是在鄰居的市場關閉時。你讓噪音從你身邊過去。

這種方法的美妙之處在於它不需要任何勇氣或信念。它只需要不活動——跑步時休息一下，不要太頻繁地查看你的作品集。

此外，兩者都有效。我們不需要的是中間道路——投資者通常會同意，直到他感到不安，大致上逆向行事，直到他變得貪婪並停止每次都做與他應該做的相反的事情。形容葬禮的參加者非常悲傷。

市場的設計目的是讓資金從不耐煩轉向耐心，從情緒轉向正確。

現在，隨著 SIP 停損比率在 3 月達到 95%，達到令人擔憂的峰值水平，兩類投資者都發出了明確的信號。

他以逆向評估和悲觀態度看待事物。持之以恆的投資者根本不會停下來。不管怎樣，方向都是一樣的──留下來，或增加更多。

「市面上的廢品多於新鮮品」；

現在對開發商有什麼具體建議嗎？

請參閱藥物停止系統。大多數人從未聽說過它，但機構投資者將其作為逆勢信號密切關注。

這是它的工作原理。印度互惠基金協會 AMFI 每個月都會發布有關已啟動的新 SIP 數量以及已關閉或終止的現有 SIP 數量的數據。

停止比率就是啟動的 SIP 數量除以當月啟動的新 SIP 數量。因此，如果800萬個現有的SIP被終止，1億個新的SIP被註冊，那麼這個比例就是80%。

至關重要的是，這並不是根據現有投資者吸走的資金數量來衡量的——它始終是針對該特定月份新註冊的止損數量。這就是它成為一個生動的、現實生活中的猜測而不是一個懶惰的數字的原因。

當這個比率超過 75% 時，就表示你非常害怕——逃離市場的人比進入市場的人還要多。

從歷史上看，這是一個典型的逆勢買進訊號。當它跌破40%到45%時，貪婪和自滿的模式就停止了，這時你就應該謹慎了。

這個理由在哪裡呢？

到2026年3月將達95%。這是我近年來看到的最有力的信號之一，也是我在3月29日說市場觸底的關鍵原因之一。

結合上下文來看，2020 年 4 月，在新冠疫情崩潰最嚴重的時候，這一比率達到了 101%。事實上，被封鎖的 SIPS 資源比啟動的新資源還要多。

這聽起來在數學上是不可能的，但這只是反映在恐慌高峰的時刻，取消完全超過了新的研究。

再往前追溯——2013年、2016年、2019年，每一個明顯的市場底部——SIP停損率每次都在80%以上，沒有例外。它永遠不會成為極端的方向指標。人群作為一個整體，是一個近乎完美的相反指數。

那麼現在是時候加倍喝水了嗎？

是的——但有一個重要條件：市場必須得到公平的估值。當每個人都驚慌失措但市場仍然昂貴時，加倍你的一口是一個完全不同的主張。

現在這兩種情況同時出現──恐懼是極端的，而評估是合理的。這通常並不是一種妥協。

辯證法是直接的。每 100 人中，有 95 人在開始新的 SIPS 時會做與分手時相同的事情，你會看到集體投降。這不是停止的理由──而是加速的理由。

當情況好轉時，市場並沒有下跌。當人們不再相信事情總是會變得更好時，這是極端的。這正是我們三月的情況。

我總共追蹤了七個這樣的指標，並在 3 月 29 日的通訊中將它們全部發布了。當時，大約評估了七個指標。您很少能在所有這些點上獲得完美的對齊 – 但當您在同一點上獲得三個或更多時，這就是您在市場上找到的明確標誌。

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