在價格堅挺、銷量增加和良好基礎的推動下，印度領先的製造公司在 2025-26 財年（2026 財年）7 月至 9 月季度（第二季度）的業績表現強勁。
圖像僅用於代表性目的。 攝影：Rupak De Chowdhuri/路透社
天氣不佳和維護中斷導致了一系列問題，但總體情況仍然樂觀 – 前方的道路看起來很堅定。
Equine Capital 董事總經理兼風險經紀人 Vijay Agrawal 表示：“情況同比改善了 250-300%，主要是由於水泥價格上漲，這幫助企業提高了息稅折舊及攤銷前利潤 (Ebitda)%。”
2026 財年第二季度全印度水泥平均價格徘徊在每袋 355-365 盧比，而 2024-25 年第二季度（2025 財年）的價格為 330-335 盧比。
Mirae Asset Sharekhan 研究分析師 Akshay Shetty 表示，過去一年，政府資本支出 (capex) 下降、大选和破壞性天氣推動了需求。
Center Broking 表示，管理層在活動結束後發表的評論顯示，儘管受到天氣影響，2026 財年第二季度的需求仍同比增長 4-5%。
強勁的農業活動和持續的建設維持了消費繁榮。
全行業每噸 Ebitda 升至 932 盧比，同比增長 41%。
JM Financial 報告稱，2026 財年第二季度行業銷量同比增長 7%。
經過收購調整後，ultraTech Cement 和 Ambuja Cements 的合併銷量也增長了 7%。
在產能增加和盈利能力提高的推動下，JK 水泥實現了 15.1% 的增長。
JM Financial 表示：“我們總體覆蓋範圍（約佔行業產能的 75%）的總體報告 Ebitda 同比增長 53%，這主要是由於定價上漲。”
同比收益與公司較低的基數、新的能力（有機和無機）、更好的利潤以及更高的溢價銷售額混合在一起。
然而，結果是效果減弱了。
夏季帶來了通常的需求下降，假期提前購買模式有所下降。
商品和服務稅（GST）的降息將引發轉型的中斷。
由於經營槓桿，業績和息稅折舊攤銷前利潤繼續疲軟。
JM Financial 估計，其整個覆蓋範圍的 Ebitdam 環比下降 24%，至 790 億盧比，主要是由於混合資產減少。
混合 Ebitda 百分比下降 18%，至 952 盧比。
全行業每十萬輛產量環比下降 1%，銷量下降約 8%。
Crisil Intelligence 總監 Sehul Bhatt 表示，受季節性因素影響，9 月份 GST 下調後，泛印度水泥價格下跌 2.5%。
BOB資本市場指出，2026財年第二季度每十萬人的總支出同比增長約2%。
效率的提高和燃料結構的改進被較高的物流和維護成本所抵消。
由於物流井噴和計劃中的熔爐關閉導致成本環比下降約 5%，石油焦價格同比上漲。
阿格拉瓦爾補充說，隨著產能利用率的提高，該行業在近六個季度後終於實現了超過 5% 的同比有機增長。
在選舉被宣布緩慢之後，基礎設施更新的需求逐漸回升。
受此影響，該公司受到整個地區每噸 250-300 盧比價格上漲的推動，這將在未來一個季度增強 Ebitda。
分析師預計，在貨幣後復蘇、穩定的私人和公共資本以及建築活動正常化的幫助下，下半年將保持強勁。
商品及服務稅下調應有助於刺激中低收入住房需求，支持長期增長。
農村需求預計也將持續。
由於假期、季風、勞動力短缺和建築活動有限，10 月份表現疲軟，但預計 11 月份及以後需求將反彈。
據 JM Financial 稱，截至 2026 財年第三季度（截至 11 月 17 日），全印度水泥價格同比上漲 1%。
與此同時，近幾個月來最大的水泥公司的股價一直低迷——如果需求增強，這一趨勢可能會逆轉。
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