印度儲備銀行向政府轉移的盈餘創出新高，達 2.87 盧比

在收入強勁增長和資產負債表擴大的背景下，即使有或有風險緩衝，印度儲備銀行也宣佈在 2026 財年向中央政府劃撥前所未有的 2.87 兆盧比盈餘。

照片：弗朗西斯·馬斯卡雷尼亞斯/路透社

隨著收入增加和資產負債表擴張，印度儲備銀行 (RBI) 中央董事會週五決定將 2025-26 財年 (2026 財年) 2.87 兆盧比的盈餘轉移給該中心，超過了創紀錄的 25 財年。

但央行決定將或有風險緩衝下的風險準備金降低至英鎊的6.5%，儘管準備金增加。外匯存底的出售也促進了收入成長。

這項轉移盈餘比 2025 財年的 2.69 兆盧比高出 7%，而 CRB 的資產負債表維持在 7.5%。

截至2026年3月31日，印度儲備銀行的資產負債表擴大了20.61%，達到91.97兆盧比。總營收比上年成長26.42%，風險撥備前費用成長27.60%。

2026 財年，扣除風險撥備和法定資金轉移之前的淨利潤總計 3.96 兆盧比，而 2025 財年為 3.13 兆盧比。

印度儲備銀行的經濟資本框架與風險緩衝

印度儲備銀行在一份聲明中表示：“修訂後的經濟資本框架 (ECF) 提供了靈活性，可將 CRB 維持在資產負債表規模的 4.5-7.5% 範圍內。”

該範圍已從 2025 財年上調至 5.5-6.5%。

「考慮到當前的宏觀經濟因素、央行的財務表現以及維持適當的風險緩衝，中央委員會決定在 2026 財年向 CRB 轉移 109,379.64 千萬盧比（1.09 萬億盧比），而上一年為 44,861.7 億盧比，並將 CRB 資產負債表維持在印度儲備金額的 65%」。

該決定是在印度央行行長桑傑·馬爾霍特拉（Sanjay Malhotra）主持下在孟買舉行的中央委員會第 623 次會議上通過的。

經濟學家對盈餘序列的看法

經濟學家表示，儘管由於存款準備率提高而降低了CRB比率，但盈餘仍低於市場預期。

IDFC Prima Bank 財務長 Gaura Sen Gupta 表示：“印度央行的轉移金額低於一些市場預期，主要是因為供應量轉向更高的預期。”

他表示，印度儲備銀行的資產負債表規模在 2026 財年增加了約 21%，這機械地提高了與資產掛鉤的食品需求。

「在需要緊急預備金債務的帳戶重估中，也可能出現負分錄。

他補充說：「一旦年度報告發布，我們將澄清。」他表示，先前的條款權重過高。

Emkay Global 首席經濟學家 Madhavi Arora 表示：“儘管 CRB 比率從 7.5% 削減至 6.5%，但由於 2026 財年印度央行資產負債表同比擴張 21%，該比率增加了一倍多，達到 1.09 萬億盧比。”

他補充說：“股息強勁可能是由政府證券 (G-Sec) 利息收入和 1800 億美元外匯銷售帶來的強勁利潤推動的，並得到了更高的飼料和按市價 (MTM) 補貼的支持。”

財政狀況的結果

儘管有交付計劃，但由於補貼增加和徵收減少，財政狀況可能仍面臨壓力。

Icra 財務長 Aditi Nayar 表示：“與預算估計相比，由於化肥和食品補貼要求提高，以及稅收和 OMC（石油營銷公司）股息減少，預計財政仍將面臨壓力。”

他補充說，如果本財年平均原油價格為 95 美元/美元，該中心可能會超過 2027 財年財政赤字佔國內生產毛額 (GDP) 4.3% 的目標 40 個基點 (bps)。

由於西亞的競爭，原油價格受到打擊。

「隨著國內和全球宏觀經濟狀況的變化，向印度央行轉移更多資金將有助於印度央行幹預金融市場。

印度評級與研究公司首席經濟學家德文德拉·庫馬爾·潘特表示：「印度央行的盈餘轉移佔預算非稅收入的 90.8%。」他補充說，上述轉移將在一定程度上減輕當前地緣政治局勢帶來的財政赤字壓力。