印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉證實，央行正在密切關注西亞地區的經濟放緩，特別是評估供應衝擊是否會轉變為普遍的價格上漲，從而需要採取貨幣應對措施。
照片：弗朗西斯·馬斯卡雷尼亞斯/路透社
重點
- 印度央行行長桑傑·馬爾霍特拉證實，央行正在密切關注西亞的供應衝突是否導致物價區間擴大，從而觸發乾預計畫。
- 印度儲備銀行在 2025 年 6 月之前一直保持中性貨幣政策立場，從而可以靈活地應對經濟數據。
- 貨幣政策委員會（MPC）在今年 2 月和 4 月的會議上保持了關鍵政策的變化，下次會議定於 2026 年 6 月 3 日至 5 日舉行。
- 西亞衝突對原油價格產生了重大影響，由於霍爾木茲海峽的封鎖，原油價格從75美元/桶左右上漲至100美元/桶以上。
- 印度80%的石油依賴進口，可能特別容易受到油價上漲的影響，這可能會加劇其償債能力並導致盧比貶值。
印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉表示，印度儲備銀行正在密切關注西亞衝突引發的供應衝擊是否會導致價格普遍上漲，需要採取政策應對措施。
馬爾霍特拉在 5 月 12 日瑞士國家銀行 (SNB) 和國際貨幣基金組織 (IMF) 舉行的小組討論中表示：“我們正在密切關注供應衝擊是否以及何時能夠在總體水平上持續，從而提供貨幣行動。”
印度儲備銀行週一在其網站上發布了州長評論的文字記錄。
性別中立的印度儲備銀行所做的事情和政策展望
馬爾霍特拉表示，央行從 2025 年 6 月起一直保持中立地位，這為保持非破壞性和對數據和資訊發現做出審慎反應提供了靈活性。
繼去年2月至12月間將關鍵利率部分調降125個基點(bps)至5.25%後，六國央行央行今年2月至4月維持了會議現況。
下次理事會會議定於 2026 年 6 月 3 日至 5 日舉行。
馬爾霍特拉在談到四月份的貨幣政策會議時表示：“我們一直保持透明，並分享了收緊貨幣政策的必要條件。”
「關於當前對該行業的影響，我們在 2026 年 4 月的貨幣政策委員會決議中明確闡明，經濟正面臨供應衝擊，謹慎的做法可能是等待並觀察不同的情況以及不斷變化的增長通脹前景。”
西亞對油價和印度衝突的影響
西亞衝突導致霍爾木茲海峽受阻，而霍爾木茲海峽是重要能源傳輸的重要航線。
這使得原油價格從戰前的 75 美元/桶左右升至 100 美元/桶以上。
油價大幅上漲對印度產生了影響，該國80%的石油需求依賴進口。
自戰爭爆發以來，盧比大幅貶值，因為高油價使國際收支狀況惡化，連續第三年出現赤字。
印度儲備銀行的短期收益率和成長目標方法
Malhotra表示，政策框架足夠靈活，圍繞4%的通膨目標提供+/-200個基點的變化，以應對暫時性衝擊。
他說，在供應衝擊期間，如果印度央行認為第一輪衝擊是暫時的並且會迅速消散，那麼它通常會試圖「看穿」第一輪衝擊。
「然而，如果工資、生產和運輸成本的持續上漲（第二輪效應）導致通膨普遍化，那麼『透視』的方法就不再是最好的，它需要更嚴格的政策，」他說。
「在這種情況下，綜合性的方法應該更加依賴數據，並不斷改變風險平衡。是否徹底審視取決於通膨的持續時間以及整體經濟是否接受，」他說。
總統表示，四分之三（九個月）的相當長的目標也提供了必要的靈活性，以吸引在不確定的環境中傳遞挑戰。
根據該法案，當平均通膨連續三個季度分別低於或高於 2% 和 6% 的承受範圍時，就會出現貨幣赤字。
由於未來10年的彈性通膨基準直到2022年才到位，印度央行未能將通膨維持在三線目標之內。
馬爾霍特拉也表示，在引入通膨目標後，平均通膨率已降低約兩個百分點。
