印度儲備銀行最近提出向非銀行金融公司提供定期融資的提議，旨在顯著增加市場流動性、深化金融市場並可能減少對高評級非銀行金融公司的融資。
圖：烏塔姆·戈什
重點
- 印度央行提議允許非銀行金融機構在第一年為定期貨幣市場交易量提供 40-60% 的融資，並可能在 2-3 年內將營業額翻倍。
- 預計 AAA 級 NBFC 的擴張資金將適度壓縮，借款可能比三個月期商業票據低 5-10 個基點。
- 目前正在製定增加市值、改善各期限流動性以及實現貨幣政策多元化以增強貸款人和債權人實力的計劃。
- 雖然較低評級的貸款可能不會立即降低成本，但預計改革將提供額外的融資管道和整體市場深度。
- 納入非銀行金融公司將使該國的資金來源多樣化，該國目前嚴重依賴銀行貸款和資本市場工具。
印度央行財政部長估計，允許非銀行金融公司 (NBFC) 進入名義貨幣市場的提議可能會在第一年將交易量提高 40-60%，並可能在兩到三年內使營業額翻倍。
貨幣市場一詞是指借錢或借錢超過 14 天。由於基金資金適度壓縮，預計會有更大的參與度，AAA 估計，隨著銀行透過雙邊無擔保貸款部署過剩流動性，非銀行金融機構可能會比可比三個月期商業票據 (CP) 借入 5-10 個基點 (bps)。
網路貨幣市場
上週發布的關於贖回、標記和定期貨幣市場的指導方針草案建議銀行和一級交易商以外的人士參與。
符合資格的非銀行金融公司、住房公司、全印度金融機構和公司將被允許以金融市場的名義參與，但須遵守審慎的風險敞口限制。
公司只能放貸，不能藉貸。
此舉針對金融市場，透過增加到期流動性，並透過建立更廣泛的貸款和信貸來加強貨幣政策。
目前，貨幣市場一詞仍主要局限於銀行和一級交易商，因此儘管CP市場快速成長，但交易活動相對較低。
「最大的影響將是市場深度而不是融資，」國有銀行財務負責人表示。
「當 NBFC 成為常規借款人時，我們第一年的營業額就提高了 40%-60%。
“為了增加更多參與者，這一發現將改善隔夜市場以外的價格和流動性。”
大型 NBFC 的優勢
國債交易員表示，獲得批准的非銀行金融機構可能受益最多。
三個月期AAA級CP目前仍是此類貸款的主要短期融資工具。
雖然我們稱貸款也是安全的，但銀行可以透過雙邊交易以略低的利率放貸，因為這避免了與CP相關的發行成本，並為借款人的貸款關係提供了更大的靈活性。
一家大型非銀行金融機構的財務主管表示：“我們預計借貸成本不會大幅下降，因為信用風險保持不變。”
“然而，對於評級最高的 NBFC，一旦進入市場，基金名稱的定價始終低於可比 CP 利率 5-10 個基點。”
目前，三個月期 AAA 級 CP 的年利率在 7.75% 至 8% 之間。
論壇演變及未來展望
市場參與者表示，較低評級貸款的發放成本不太可能大幅下降，因為銀行的內部風險限額和信用評級繼續決定定價。
然而，此次調整預計將改善流動性並提供額外的融資管道，而不是取代市場上的 CP。
從中期來看，交易員預計，長期金融市場將成為印度金融業更活躍的一部分，如果參與度按照框架草案的設想擴大，交易額可能在未來兩到三年內翻一番。
我相信貸款人比債權人對您來說更明顯。
“但與此同時，如果貸款人的數量有限，而需求仍然強勁，貸款人就會不願意。”
「因此，我只希望獲得 AAA 級評級的頂級 NBFC 能夠顯著受益。
“我還預計總體貨幣量會增加。
Rockfort Fincap LLP 創辦人兼執行合夥人 Venkatakrishnan Srinivasan 表示：“現金市場的期限很小，但隨著流動性的增加，主要問題是如何在參與者之間分配資金。”
財政部高層表示，雖然透過納入非銀行金融機構來擴大參與者基礎，但對整體市場交易量的影響將取決於流動性狀況和長期借貸的興趣。
將非銀行金融公司納入貨幣市場的提議預計將使該行業的資金來源多樣化，該行業仍然嚴重依賴銀行貸款、資本工具和證券。
