印度重要服務業在 6 月 17 日經歷了最慢的成長，匯豐印度服務業 PMI 商業活動指數顯示，貿易條件充滿挑戰且國內需求疲軟，導致印度重要服務業大幅下滑。
插圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫
重點
- 6 月印度服務業成長放緩至 17 個月低點，匯豐印度服務業 PMI 商業活動指數從 5 月的 59.8 降至 57.4。
- 經濟放緩的主要原因是商業環境充滿挑戰以及客戶對服務的興趣下降，特別是在國內市場。
- 儘管整體放緩，但外國需求依然強勁，各國出口出現三個月來最強勁的成長。
- 隨著投入成本和產出成本成長得到控制，價格壓力將會降溫，到 2025 年 11 月將達到最低水準。
- 招募活動仍然停滯不前，因為薪資提供者發現現有人數不足，商業信心跌至五個月低點。
週五的月度調查顯示，由於貿易條件充滿挑戰，且與可比銷售額和總產出相比，客戶對某些服務的興趣降低，印度 6 月份服務業的成長跌至 17 個月以來的最低點。
幾家公司表示，業務環境充滿挑戰，客戶對其服務的興趣降低，導致招募活動停滯，商業信心下降。
匯豐銀行 (HSBC) 經季節性調整的印度服務業商業活動 PMI 從 5 月的 59.8 降至 6 月的 57.4，為 17 個月來的最低水準。
匯豐印度服務業 PMI 商業活動指數——從一個問題來看，商業部門的活動與一個月前的情況相比——500.0 的中點和長期平均水平都比較有利。
經濟放緩背後的因素
在服務產出成長放緩之後，新業務訂單擴張速度創兩年半以來最慢。
匯豐印度首席經濟學家普蘭朱爾·班達裡(Pranjul Bhandari)表示：「印度的服務業採購經理人指數仍處於擴張區間，但6月份回落至57.4，為17個月以來的最低讀數。動力的喪失表明貿易條件更加嚴峻，需求疲軟，尤其是在國內。」
6月份表現強勁的領域之一是出口，其中最強勁的三個月出現了最強勁的成長。
據他們稱，澳洲、比利時、加拿大、德國、馬來西亞、尼泊爾、阿曼、卡達、新加坡、阿聯酋和美國的客戶需求較好。
班達裡表示：“外部壓力保持良好，海外銷售保持強勁，增長已達到三個月。”
通貨膨脹和就業趨勢
價格方面，通膨率溫和，低於長期平均水平，為2025年11月以來的最低水準。
班達裡表示：“隨著中東地緣政治動盪開始消退，價格壓力也在降溫，投入成本和產出成本增長均受到控制。”
在工作方面，服務提供者普遍發現工資數量不足以滿足當前的需求，並且基本上停止了招聘。
調查指出，印度企業預計未來 12 個月將出現成長，但整體正面情緒水準已降至 5 個月，低於歷史趨勢。
綜合 PMI 概述
同時，匯豐印度綜合 PMI 產出指數從 5 月的 59.3 升至 6 月的 57.1，顯示印度各地商業活動、就業和私營部門新訂單增長普遍放緩，6 月因製造業和金融服務業擴張放緩而反彈至較疲軟的水平。
綜合 PMI 指數是可比較製造業和服務業 PMI 指數的加權平均值。
這些權重反映了基於官方 GDP 數據的製造業和服務業的相對規模。
總銷量增幅為三個月以來的最低水平，而就業機會創造量則下滑至 2026 年的最低水平。
反過來，國外訂單也擴大到至少近兩年。
班達裡表示：“由於銷量疲軟、就業創造放緩以及物價更加低迷，印度 6 月份綜合 PMI 從 5 月份的 59.3 小幅下降至 57.1，反映出更廣泛的經濟放緩。”
匯豐印度服務業 PMI 由標準普爾根據向約 400 家服務業公司發送的問卷的答覆編製而成。
