儘管全球市場因美國總統川普（Donald Trump）再度推行激進關稅政策以及地緣政治局勢升級而陷入動盪，印度股市卻表現亮眼。3月18日（週二）早盤交易中，印度股市兩大基準指數——Sensex與Nifty 50——均強勢上揚，展現出市場強勁的買盤動能。

Sensex 指數單日飆升超過 900 點，而 Nifty 50 逼近 22,800 點，顯示投資人信心回穩。與此同時，BSE 中型股與小型股指數亦上漲近 2%。截至當地時間 12:05，Sensex 上漲 865 點（1.17%），達到 75,035 點，而 Nifty 50 則上升 262 點（1.16%），來到 22,770 點。

此外，BSE（孟買證券交易所）上市企業的總市值從前一交易日的 ₹393 萬億盧比增加至超過 ₹397 萬億盧比，僅一天內便讓投資人財富增長約 ₹4 萬億盧比。這一波漲勢背後，究竟是哪些因素推動了印度股市上揚？以下是五大關鍵驅動力的解析。

1. 估值吸引力——股價修正後的投資機會浮現

近期股市的修正讓部分股票回歸更具吸引力的估值區間，促使投資人進場撿便宜。

目前 Nifty 50 的本益比（PE ratio）已降至 20，接近近三個月來的最低水平，顯示市場估值壓力有所緩解。Kotak Securities 股票研究部主管 Shrikant Chouhan 表示：「過去一段時間，部分高價股經歷大幅回調，這讓市場估值更加合理，吸引投資人重新佈局。」

許多投資者正在趁低吸納優質大型股，帶動市場整體買氣回升，成為本次股市回彈的重要因素之一。

2. 印度宏觀經濟數據改善，市場信心回升

印度近期公佈的宏觀經濟指標釋放了多項利好訊號，強化市場對未來經濟成長的信心。

Geojit Financial Services 首席投資策略師 VK Vijayakumar 指出，印度經濟的多項指標顯示出積極跡象，例如：

• 2025 財年第 3 季 GDP 成長回升至 6.2%
• 工業生產指數（IIP）增長 5.1%
• 總稅收增幅達 16%
• 貿易逆差縮小
• 消費者物價指數（CPI）通膨降至 3.6%

這些數據顯示，印度經濟的基本面正在改善，並提升了市場對企業獲利回升的預期，進而推動股市走高。

3. 市場預期川普關稅影響有限

儘管川普政府近期宣布將加徵新關稅，市場普遍認為印度受到的影響可能較為有限。

Equinomics Research 創辦人 G Chokkalingam 表示：「美國出於戰略考量，無法同時對中國和印度採取強硬貿易政策。貿易戰不可能長期持續，可能再延續一個季度左右，之後市場將重新調整。此外，印度並非美國貿易逆差的主要來源，因此美印雙邊經貿關係相較穩定。」

他補充道：「若美國長期維持貿易戰，其自身經濟與市場也將受到衝擊，因此我們預計這場關稅戰的強度可能在未來一個季度內逐步減弱。」

4. 印度盧比走強，美元指數下滑

印度盧比近期走強，加上美元指數走低，進一步助長了股市上漲的動能。

週二早盤交易中，盧比兌美元匯率上漲 10 派沙，報 86.71，接近三週來的新高。另一方面，美元指數目前在 103.50 附近，較年初下滑 4.5%。

對印度市場而言，盧比升值和美元指數走低有助於抑制外資資金外流，甚至可能吸引更多外資流入。此外，這也有助於降低進口成本，減輕通膨壓力，為企業盈利帶來正面影響。

5. 市場期待印度央行降息

通膨率下降至印度儲備銀行（RBI）設定的 4% 目標以下，市場普遍預期央行可能在今年進一步降息，以支持經濟增長。

根據印度國家銀行（SBI）研究報告 Ecowrap 預測，RBI 可能在 2025 年內總計降息 75 個基點（bps），其中 4 月、6 月與 10 月的貨幣政策會議各降息 25 個基點。

市場對降息的期待，使投資者更願意進場布局，進一步支撐了股市漲勢。

結語：印度股市強勁反彈，後續走勢仍需關注

總體而言，印度股市的反彈主要受估值修正、宏觀經濟回暖、貿易戰影響鈍化、盧比走強以及降息預期等多重利好因素推動。然而，全球市場仍充滿不確定性，特別是中東局勢、美國總統大選等變數仍可能對市場帶來影響，投資者仍需密切關注未來發展。