在全球風險的背景下，印度頂級汽車製造商加大了 2027 財年的投資和產能

儘管全球地緣政治緊張局勢、大宗商品成長和供應鏈中斷普遍存在，但印度領先的乘用車製造商仍滿懷信心地在 2027 財年大干草並擴大工廠產能，押注國內需求強勁增長。

印度最大的乘用車 (PV) 投資正在加大力度，擴大工廠產能，並為 2026-27 財年 (FY27) 安排重大推出，押注於國內需求的持續成長。

儘管地緣政治緊張局勢加劇、大宗商品通膨、貨運波動和供應鏈中斷，情況仍然如此。

他們的信心是基於數字的。

印度汽車製造商協會 (SIAM) 的行業數據顯示，2026 財年乘用車銷量增至創紀錄的 466 萬輛，該行業將這一年描述為“兩半之年”——在商品及服務稅帶動的收益和新產品推出的幫助下，上半年需求疲軟導致下半年強勁復甦。

2026 財年下半年（下半年）國內光電銷量成長 16.7%，扭轉了上半年 1.4% 的下降趨勢，並幫助該產業在年底實現了 7.9% 的成長。

馬魯蒂鈴木表示，僅由於生產限制，截至 26 財年末就有約 19 萬份客戶訂單中斷，反映出其實力未受影響。

2027 財年展望與成長動力

這一勢頭預計將在 2027 財年結出碩果，Crisil Ratings 預計銷量將創行業紀錄，將接近 590 萬輛，增長 5-7%，得益於商品及服務稅的推動以及對二手車需求的支持。

Crisil 高級總監 Anuj Seth 表示：“商品及服務稅的順風將在 2027 財年繼續，儘管強度將逐漸減弱。”

儘管成本上升、價格波動以及供應鏈周圍的地緣政治風險，汽車製造商仍在加強投入壓力。

主要汽車製造商的擴張計劃

馬魯蒂鈴木已在哈里亞納邦哈爾霍達投產第二家工廠，並於 2027 財年在古吉拉特邦增加另一條生產線，年產能約為 290 萬輛汽車，安裝量為 240 萬輛。

隨著新生產線的逐步投產，今年有效產量預計將增加至接近25萬輛。

馬魯蒂鈴木印度公司首席投資者關係官拉胡爾·巴蒂(Rahul Bharti)表示：“因此，該公司正在積極加快產能擴張工作，以滿足強勁的需求並履行待定訂單。”

現代汽車印度公司已計劃在 2027 財年投入約 750 億盧比的資本支出，計劃推出兩款新型運動型多用途車 (SUV)，其中包括一款本地化的電動車 (EV)。

該公司正投資約 680 億盧比（7.94 億美元）將馬哈拉施特拉邦塔里岡工廠的年產量從目前的 20 萬輛減少到 32 萬輛。

該公司董事總經理兼執行長塔倫·加爾格(Tarun Garg)表示，「調整後的價格上漲」被用作2026財年市場壓力的一部分。

“採取有針對性的行動來提高未來的利潤率是愚蠢的”，從而保持國內銷售和出口的 8% 至 10% 的增長。

Mahindra & Mahindra 已將其每月車輛產能從 2026 財年末的約 59,000 輛增加至約 64,500 輛。

汽車和金融業執行董事兼執行長 Rajesh Jejurikar 表示，2027 財年上半年總產能可能增加至每月約 68,000 輛。

M&M 正在那格浦爾開發一座綠色工廠，預計於 2028 年年中左右竣工，並逐步將規模擴大到每年 50 萬套。

塔塔汽車公司的乘用車在 2026 財年創下了超過 64 萬輛的歷史最高年銷量，幾乎是產業成長率的兩倍，同樣樂觀。塔塔汽車光電公司董事總經理兼執行長 Shailesh Chandra 表示，需求動能持續到 4 月和 5 月，該公司希望在新的推動力和產量增加的支持下，「在 2027 財年實現產業成長」。

即使鋼鐵、銅、鋁、橡膠和石油相關投入品的大宗商品通膨仍然是一個主要風險。

錢德拉表示，西亞的危機推動了對電動車的需求，由於燃料價格上漲和石油依賴不斷增加，研究和需求增加了 25-30%。

市場趨勢與挑戰

這些擴張計劃表明，印度最大的汽車製造商如何將當前的動盪視為減速帶，而國內市場仍然是他們最強勁的長期賭注。

Crisil 表示，由於消費者對不同價位車輛的需求增加，預計多用途車需求將引領潮流，銷售量預計將成長 7-9%，佔光電總銷量的比重從 2026 財年的 67% 上升至 69%。

小型汽車約佔國內銷量的 30%，在可負擔性提高和利率穩定的幫助下，預計將以 2-4% 的溫和速度增長。

所有四家旗艦公司的高層都呼籲成本上升和地緣政治風險是其所在季度的重大近期威脅。

加格表示，現代預計「通膨壓力和地緣政治不確定性」將持續到2027財年。

馬魯蒂表示，大宗商品利潤率將因此下降約 80 個基點 (bps)，而塔塔汽車表示，光伏成本降低將在很大程度上抵消 2026 財年的大宗商品通膨。

Mahindra 集團執行長兼董事總經理 Anish Shah 表示，該公司已識別出「100,000 個零件」和「40 項資產」的風險，同時進行本地化、增加庫存緩衝以及從半導體轉向加工以管理稀土供應問題。

Crisil 在工業層面也面臨同樣的壓力。

汽車製造商已經在 2027 財年實施了 1-3% 的漲價，以抵消更高的投入和物流成本，其中鋼、鋁、銅和鉑等所有金屬都大幅上漲。

儘管營收成長 9-10%，但預計 2026 財年營運利潤率將從 10.5% 左右收縮 50-80 個基點至 9.7-10%。

2026 財年光電銷量為 466 萬輛”

• 下半年光電發電成長 16.7%，較 2026 財年上半年下降 1.4% 回升
• 2026 財年光伏發電 7.9%
• 預計 2027 財年將成長 5-7%，乘用車銷量達 590 萬輛
• 馬魯蒂的年裝機量從目前的240萬輛增加至290萬輛
• 現代汽車將在 Talegaon 工廠投資約 6,800 鉻，將產能提高至每年 32 萬輛
• M&M 將產能增加至每月 68,000 台，那格浦爾工廠每年新增 50 萬台
• TaMo 表示西亞危機正在推動電動車需求—詢價和預訂量成長 25-30%