塔塔鋼鐵公司預計將利用印度不斷增長的鋼鐵需求、積極的產能擴張、持續的成本優化項目以及全球貿易機會，以實現顯著成長。
照片：安德魯·瓦茨/路透社
重點
- 塔塔鋼鐵公司處於有利位置，可以從印度預計的 8-10% 鋼鐵需求增長（26-30 財年）中受益，並到 2031 財年將其在印度的產能從 26.5 MTPA 擴大到 40 MTPA。
- 該公司的成本轉型計劃在 2026 財年 9 月節省了 860 億盧比，接近 2026 財年 1,150 億盧比的目標，顯著提高了營業利潤。
- 歐盟碳邊境調整機制（CBAM）和英國進口保護等有利保障措施預計將提高歐洲業務的生產力並縮小損失。
- 塔塔鋼鐵的綜合淨債務為8,183.4億盧比，淨債務與營業利潤之比為2.59倍，遠低於業界最高水準3倍。
- 他的公司位於英國塔爾伯特港的工廠正在改用電爐，並考慮在艾默伊登（荷蘭）採用類似的模式，以消除長期的成本劣勢。
塔塔鋼鐵公司似乎在其關鍵地區處於有利地位。
印度有保障稅、歐盟 (EU) 碳邊界調整機制 (CBAM) 和英國 50% 關稅的進口保護。
塔塔鋼鐵公司 2026 財年第 3 季的收入為 57,002 千萬盧比（季度或環比收入為 2026 財年第 2 季的 58,689 千萬盧比，年初至今或同比收入為 53,648 千萬盧比）。
綜合營業利潤為 8,309 千萬盧比（季比 9,106 千萬盧比），利潤率為 15%。
調整後營業利潤為 827 億盧比，約為每十萬盧比 1,0069 盧比，淨利為 273 億盧比。
第三季資本支出為 329.1 億盧比，使 2026 財年 9 月資本支出達到 1,037 億盧比。
財務績效和債務減少
合併淨債務下降至 81,834 千萬盧比，淨債務與營業利潤之比為 2.59 倍。
資本支出前的營運現金流為 1,034.5 億盧比。
在印度，2026 財年第三季的營收為 3,572.5 億盧比，營業利潤為 829.1 億盧比，利潤率為 23%。
營業利潤率為 13,735 盧比。
荷蘭公佈的 2026 財年第三季營收為 13.54 億歐元，營運利潤為 5,500 萬歐元，而英國公佈的營收為 4.68 億英鎊，營運層虧損 6,300 萬英鎊。
成本轉移計畫在 2026 財年第三季節省了 300 億盧比，在 2026 財年九月節省了 860 億盧比，而 2026 財年的節省目標為 1,150 億盧比。
荷蘭受惠於 CBAM 和保護措施，每十萬人的房地產價格可增加 70-100 歐元。
英國一座年產 320 萬噸 (MTPA) 的電爐投產後，損失有所收窄。
印度的成長和歐洲的優化
鑑於熱軋捲 (HRC) 價格上漲 3,000-3,500%，印度第四季的環比實現可能會提高 2,000% 以上。
但每 10 萬用煤增加 15 美元可以部分抵銷增量。
預計到 2028 財年，淨營業利潤將趨向 13,000-15,000 盧比的水平。
預計 2026-30 財年印度的鋼鐵需求將增加 8-10%。
塔塔鋼鐵公司正在將其在印度的產能從 2025 財年的 26.5 MTPA 擴大到 2031 財年的 40 MTPA，年度資本承諾為 1,600 億盧比。
在英國，塔爾伯特港改建為電爐 (EAF)。他在艾默伊登（荷蘭）設計了一種基於氣體的直接還原鐵和電爐模型，該項目需要明確。
該機構表示，營運資本紀律產生了 705.4 億盧比的自由現金流。
淨債務季減 520 億盧比。
在印度，儘管每十萬產量季減 2,100 盧比，但第三季營業利潤率為 23%。
管理層表示，第三季可能是周期的底部，第四季是 HRC，汽車合約續約將於 4 月到期。
市場表現及未來展望
在印度，最好的四個月、四個月和四個月自動預訂產品和特價商品的交付率現已超過 50%。
Aashiyana 和 DigECA 等數位化和全通路計畫的商品總價值 (GMV) 年增 68%。
管材銷量也位居前 14 名，銷量僅次於 30 萬桶 (MT)。
儘管銷量創紀錄地達到了 600 萬桶，成本節省了 89 億盧比，但由於 5 年前鋼鐵價格開始下跌，印度營業利潤環比下降了 5%。
淨債務與營業利潤的比率遠低於領先者的最高3倍比率。
荷蘭的營業利潤為5500萬歐元至3900萬歐元。
第四季的實現量受到每噸環比 30-33 歐元的推動，但銷售量預計將較上季增加 40 萬桶，外送成本將足以抵消較低的價格。
CBAM的實施可以為每10萬歐元漲價100歐元的價格結構鋪路。
英國的營運水準基本上保持穩定。
該機構表示，英國需要 100% 的擴張才能達到收支平衡。
3 MTPA 電弧爐可以消除長期的成本不便。
在印度，該公司開設了 Kalamang、Koira 和 Gandhalpada 等新子公司。
盧迪亞納和馬哈拉施特拉邦的鋼鐵回收廠可以帶回東部鐵礦石的長期綠地潛力項目。
國際煤炭價格飆升 19% 和持續的天然氣短缺令人擔憂。
2026年全球粗鋼產量疲軟，較去年同期下降7%。
歐盟、英國和印度的長期趨勢和保護主義政策有利於該公司。
如果它能夠維持其精心設計的擴張，就需要在印度實現穩定的長期成長。
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