如果霍爾木茲O中斷，印度的石油儲備可維持40-45天

在中東緊張局勢不斷升級的情況下，戰略援助和貿易為印度提供了至關重要的原油緩衝，如果霍爾木茲海峽受到干擾，可能可以滿足 40-45 天的進口需求。

圖：請注意，發布此圖片僅用於代表性目的。 圖片來源：路透社

克普勒表示，印度擁有約 1 億桶商業原油儲備——儲存在儲油湖、戰略地下儲備以及駛往該國的船隻中——如果流經霍爾木茲海峽，這些原油在大約 40 至 45 天的需求時間內就會消耗殆盡。

印度約88%的原油進口，即汽油和柴油等燃料的原料，而50%以上的原油則由中東國家和狹窄的霍爾木茲海峽國家供應，該海峽一直受到伊朗之間危機的困擾。

Kpler 煉油與建模首席研究分析師 Sumit Ritolia 表示，如果中東原油供應完全停止一段時間，物流和成本將立即受到打擊，而如果霍爾木茲海峽的運輸中斷時間更長，供應風險將會增加。

霍爾木茲海峽的封鎖將是對輕型貨物的第一次打擊。 「然而，冶煉廠通常會維持商業庫存，而且運輸已經在水上進行，同時提供了較短的床系統時間，」他說。他補充說，如果中斷時間較長，中期壓力將因成本上升、運輸風險以及需要長距離回溯供應而形成。

「該國從煉油商和石油貿易公司持有的商業庫存中保持著充足的石油儲備。

「這些緩衝旨在管理臨時作物供應，而不是持續停電，」他說。

“根據 Kpler 庫存數據，商業原油庫存約為 1 億桶，其中包括門格洛爾、帕杜爾和維沙卡帕特南的戰略石油儲備 (SPR) 設施的數量。”

他表示，由於通過霍爾木茲海峽的進口量約為每天 250 萬桶，佔印度每天超過 500 萬桶的原油進口總量的一半以上，因此理論上，在原油中斷的情況下，這些總儲備可以提供大約 40-45 天的進口量。

額外的經過驗證的產品庫存將進一步擴大有效覆蓋範圍。

對油價和進口成本的影響

但蛋白質總是物有所值。全球基準布蘭特原油價格突破每桶 80 美元，自伊朗危機以來上漲近 10%。對印度來說，更高的價格意味著更高的進口需求。

截至2025年3月31日的財年，印度進口了1,370億美元的原油。 2025年4月至2026年1月（本財政年度的前10個月），印度花費了1,004億美元進口了2.063億桶原油。

美國和以色列週末襲擊了伊朗的軍事目標。德黑蘭已訂購飛彈和無人機瞄準以色列和駐有美軍的國家，包括阿拉伯聯合大公國、卡達、科威特、巴林、伊拉克、約旦和沙烏地阿拉伯。

媒體報導，這場衝突實際上已經關閉了全球能源流動的重要通道——霍爾木茲海峽。大約三分之一的海水以原油形式出口，約20%的液化天然氣經由狹窄的水道運輸。

印度是世界第三大石油進口國，其原油需求大致透過狹窄的中部海峽進口。其位於卡達的子公司液化天然氣（LNG）生產商也利用該海峽向印度運輸。

印度的替代供應選擇

如果發生停產，印度可以向西非、拉丁美洲和美國的供應商供貨，以補充中東的供應短缺。印度也可能讓俄羅斯石油聽起來失敗。

印度透過其與美國的貿易協議的一部分購買俄羅斯石油，但在美國最高法院推翻美國總統唐納德·川普對印度徵收的關稅後，該協議目前處於懸而未決的狀態。

裡托利亞說：“目前漂浮在阿拉伯海和更廣泛的亞洲地區的俄羅斯商品沒有固定買家，如果需要的話，可以更快地被吸收。”

如果霍爾木茲海峽（一條連接波斯灣和阿拉伯海的 33 公里狹窄通道）被突破或船隻被迫長途航行，對印度原油進口國的需求將會上升。

即使沒有全額投資，更高的運費、戰爭保險保險和地緣政治保費也會提高降落成本。

「在更嚴重的情況下，幹預計畫將成為關鍵的穩定工具。

他說：“政府正在優先考慮國內能源安全，要求製造商監管或暫時限制經過驗證的產品的出口，以確保國內供應充足。”

鑑於印度是最大的成品油出口國之一，特別是柴油和航空燃油，向國內市場的出口量將提供額外的緩衝。

2024-25 年，印度將出口 2,370 萬桶（474,000 桶/日）石油產品，佔該國燃料消耗量的 10%。 4月至1月，出口量為5,330萬噸。

他表示：“如果霍爾木茲局勢嚴重惡化，即使出口收入較低，維持國內糧食供應和價格穩定也比優化出口、增強內部供應彈性更重要。”

最糟的情況是霍爾木茲河的水流長期嚴重中斷，地緣政治升級。

在這種情況下，原油價格將大幅上漲，貨運市場將收緊，如果隨後減產，煉油廠最終將不得不削減營運量。

他表示：「儘管這種情況會對全球經濟產生重大影響，因為風險機率較低，但影響較大。」他補充說，目前面臨的風險主要是價格波動和成本上升，而不是直接的實體短缺。

印度擁有多元化選擇和庫存緩衝，但持續的混亂意味著需求將大幅增加並產生宏觀經濟壓力。