經濟部長尼爾馬拉·西塔拉曼面臨的最大挑戰將是尋找新的增長動力，特別是在全球經濟衰退、不確定性增加、破壞性破壞、金融市場瀕臨懸崖、全球市場價格持續上漲的情況下。
圖片：財政部長 Nirmala Sitharaman 於 2025 年 9 月 18 日在加爾各答舉行的下一代商品及服務稅改革會議上發表講話。 照片：ANI 照片
財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 將於 2 月 1 日提交第九份直接預算，預計將公佈支持增長、維持財政紀律的措施，並包含可能抵消全球貿易摩擦（包括美國關稅）對經濟造成影響的改革措施。
2026年4月至2027年3月財政年度（2026-27）的預算將於週日公佈，這在獨立印度歷史上尚屬首次。
西塔拉曼的減稅和商品及服務稅收入削減，以及基礎設施和印度儲備銀行利率的下調，迄今為止幫助印度經濟抵禦了唐納德·特朗普總統對印度商品徵收的 50% 懲罰性關稅。但現在他必須站出來。
要點
- 首先，幼兒園將於週日呈現
- 通過倒逼成本拉動消費
- 支持經濟的收入選擇有限
直到 2027 財年，面臨著複雜的背景。儘管國內需求得到支撐，通脹也從近期高位回落，但全球不確定性——包括地緣政治緊張局勢、大宗商品價格波動以及主要央行貨幣發行不均衡——繼續給前景蒙上陰影。
在國內，政府面臨著刺激消費、加速創造就業機會和增加資本支出，同時控制財政赤字的壓力。
然而，減稅措施抑制了政府的收入，限制了新預算中支持經濟的選擇。
西塔拉曼最偉大的防守
其最大的挑戰將是尋找新的增長動力，特別是在全球經濟衰退、不確定性增加、破壞性破壞、金融市場岌岌可危、全球大宗商品價格持續上漲的背景下。
經濟學家表示，西塔拉曼近期還將面臨恢復信心的艱鉅任務，因為印度與美國貿易談判的不確定性擾亂了金融市場，外國投資者拋售印度股票，並繼續將盧比推至歷史低點。
汽油/柴油的交付？
一些人認為，他們使用經過驗證的公牛——汽油和柴油——來確保收入。利用國際油價上漲之前的有限窗口，部長可以提高兩種汽車燃料的稅收。預計關稅上調不會轉嫁給消費者，而是為了抵消去年全球油價下跌時要求的零售商相應降價。
它可以專注於簡化法規和推動結構性改革，以吸引國內外投資。
儘管條件很緊，但預計不會削減開支，也不會包括針對西孟加拉邦、泰米爾納德邦、喀拉拉邦和阿薩姆邦等政治邦的新措施。有些方案可能會被重新打包。
產能建設可能會繼續
資本支出預計將成為預算的核心支柱。過去幾年，政府對城市群眾的公路、鐵路、製造業、基礎設施和物流的控制力急劇增強。
對於 27 財年，經濟學家預計 GDP 將再次大幅增長，儘管與大流行後的繁榮相比，增長速度更為溫和。鐵路、可再生能源、電力傳輸、國防和城市交通成為優先領域，並通過無息貸款繼續支持基礎設施。
稅收穩定性大贈品
在稅收方面，人們認為不太可能發生重大變化。政府經常表示對穩定性和可預測性的偏好，特別是在直接收入方面。對個人所得稅的任何調整都被認為是增量的，可能旨在減輕中產階級支持消費的負擔。
企業稅率也可能保持不變，重點是在數字化和數據需求的推動下提高合規性並擴大稅基。
就業、製造業和中小微企業
創造就業機會預計將成為一個突出特點，並可能在工作密集型製造、技能和學徒方面提供幫助。
在高投入成本和信貸條件緊張的壓力下，中小微企業（MSME）可能會獲得更多的撥款或擔保支持。
當政府評估綜合生產刺激（PLI）政策對製造能力、出口和消費的影響時，這些政策也可能存在微妙之處。
UF 傳輸和電力安全
隨著印度推進能源轉型的目標，27 財年預算預計將加強對可再生能源、綠色氫、存儲和電動汽車的支持。也有可能採取措施增加清潔能源設備的國內製造並減少進口依賴。
與此同時，面對全球波動，石油和天然氣基礎設施和戰略資源的分配可以與能源安全相關。
公眾的暗示
儘管今年不是選舉年，但 27 財年預算案將被仔細閱讀，因為它在國家面前發出了關鍵的政治信號。平衡公用事業與審慎財政將是一項棘手的任務，特別是在要求提高農村補貼和定向補貼的情況下。
總體而言，西塔拉曼的 27 財年預算預計將優先考慮連續性而非意外，從而確認政府的長期增長計劃，同時接近財政邊界。市場將等待確認印度無法在不損害宏觀經濟穩定的情況下維持高增長。
預算預期
SBI Research 的經濟學家表示，預算案是在對抗新出現的現實政治秩序，雖然很大程度上仍然不透明，但令人恐懼。主要擔心的是，人工處理的原油是否會分解併吞噬供應並加入班多，即使是在很短的時間內。
他們表示：“我們預計應稅收入將溫和增長，非稅收入將持平。” “2027 財年政府資本可能超過 120 億盧比，同比增長 10% 左右。”
星展銀行高級經濟學家拉迪克·拉奧（Radhik Rao）表示，由於商品及服務稅會計合理化措施、直接稅收減免以及名義增長疲軟而徵稅，淨利潤一直按預算估計運行。
“我們期望政府的計劃能夠實現戰略經濟的雄心，包括在製造業和社會績效方面。”
