27 財年指引疲軟，人工智慧對 Infosys 的擔憂

在公佈 2026 財年第 4 季業績以及對 2027 財年營收成長的謹慎指引後，Infosys 股價暴跌逾 7%，跌至 52 週低點，引發投資者和分析師對人工智慧主導的通貨緊縮以及利潤率壓力對這家 IT 巨頭影響的擔憂。

圖：Salil Parekh，Infosys 執行長兼董事總經理。 照片：ANI 照片

週五，資訊科技 (IT) 服務巨頭印孚瑟斯 (Infosys) 股價在孟買證券交易所 (BSE) 下跌 7.2%，每股觸及 52 週低點 1,152.35 盧比。

近期，Infosys 股價下跌 7.09%，至 1,154.45 盧比。相比之下，BSE Sensex 指數下跌 1.29%，至 76,664.21 點。

該公司週四發布 2025-26 年第四季（Q4FY26）業績後，該股面臨壓力。

該活動是在盤後盤後宣布的。

Nifty IT 指數也是該交易中的一大輸家，下跌 5.29%，收在 28,530 點。

下降背後的因素

該指數下跌的原因是印孚瑟斯等主要資訊技術 (IT) 公司成長緩慢、可自由支配支出減少以及對人工智慧 (AI) 轉型帶來的利潤壓力的擔憂。

2026 財年第四季，印孚瑟斯淨利年增 20.9%，達到 850.1 億盧比，營收成長 13.4%，達到 4,640.2 億盧比。

然而，該公司預計 2027 財年以固定匯率 (CC) 計算的營收將溫和成長 1.5-3.5%。

經紀追蹤與展望

Emkay Global Financial Services 表示，Infosys 在 2026 財年第 4 季的營運業績疲軟，營收低於預期，但利潤率符合預期。

該公司預計 27 財年以固定匯率計算的營收成長 1.5-3.5%，低於預期。

這包括 Strat 貢獻的 20 個基點 (bps)，同時不包括待完成的 Versent 和 Optimum Healthcare 收購。

它還考慮到歐洲大型製造業客戶減少支出帶來的 0.75-1% 的收益，轉型消除了 50 個基點的影響。

管理層的息稅折舊攤提前利潤 (Ebitda) 預期利潤率為 20-22%。

儘管工資上漲、生產力傳遞、收購和人工智慧投資帶來了 70 個基點的影響，但其中一些收益將被 Maximus 項目所抵消。

由於 2026 財年第 4 季的保理和指導，該券商將 2027 財年至 2028 財年的每股盈餘 (EPS) 下調了 0.5% 至 1%。

給予其“買入”評級，目標價為1,450盧比。

野村研究公司 (Nomura Research) 保留印孚瑟斯 (Infosys) 為印度最大 IT 領域的龍頭企業，該股目前的交易價格約為 2027 財年每股收益 82 盧比的 15 倍。

野村證券預計，2027 財年息稅前利潤率將大致穩定在 21%，與去年同期持平，處於 20-22% 的指導區間內。

該公司對 2027 財年至 2028 財年每股收益預期的變動不到 1%，主要反映了第四季的路線和指引。野村證券給予「買入」評級，並將目標價從 1,630 盧比上調至 1,640 盧比。

Motilal Oswal Financial Services 指出，領導層反映了現有業務中反映的壓力，並強調人工智慧現在正在壓縮業務。

鑑於這種競爭強度以及在低需求環境中運行，Motilal Oswal 預計，隨著人工智慧生產力優勢向客戶交付，通貨緊縮的影響將持續存在。

該經紀商預計其 27-28 財年每股收益將成長 2-4%，以反映較低的成長假設和人工智慧主導的通貨緊縮的持續影響，部分是透過降低稅收來緩衝的。

近期成長仍受到限制，指引暗示有機成長為 2.5%。

分析師表示，雖然圍繞轉換和定價的實施仍然是監控的關鍵，但印孚瑟斯在人工智慧主導的投資轉型和成本優化計劃方面的轉變應該會支持中期的逐步改進。

該經紀商給予“買入”評級，但目標價已從 1,500 盧比下調至 1,450 盧比。

Infosys 的 2026 財年第 4 季營收和利潤率低於 JM 金融證券機構的預期。

2027 財年的應計利潤還包括收購帶來的潛在 70 個基點的稀釋影響。

JM Financial 在印度排名前 6 的 IT 公司中更看好 Infosys，因為數據良好，贏得了許多勝利。

預估是 2027 財年 EPS 共識的 16 倍。分析師將 2027 財年至 2028 財年的每股盈餘預期上調了 1-2%，其中納入了 2026 財年第 4 季的業績。

該經紀商給予“買入”評級，但目標價已從 1,525 盧比下調至 1,500 盧比。