穆迪的風險訊號應被視為修正方向的機會，而不僅僅是敘事倡議。
雅加達 (ANTARA) – 更改 全景 穆迪將印尼信用評等從穩定下調至負面，不能簡單解讀為該評等機構的技術說明。這是對印尼未來財政政策可信度的預警，特別是在 APBN 作為經濟發展和穩定的主要工具日益發揮重要作用的情況下。
儘管信用評等仍維持在 Baa2 或 投資等級穆迪的展望傳達了這樣的訊息：政治風險現在被認為正在增加
這一轉變發生在基本經濟數據真正顯示出內部彈性的背景下。中央統計局數據顯示，2025年印尼經濟成長率將達5.11%，遠高於全球成長速度，為近三年來最高。事實上，2025 年第四季的經濟成長率為 5.39%，創下了 Covid-19 大流行後的紀錄。
然而，僅靠高成長並不足以消除信用評等機構的擔憂。穆迪明確指出，最大的挑戰在於政治不確定性、政府治理、財政赤字增加的風險以及公共政策有效性可能下降，特別是當政府更加重視擴大支出而不是加強收入基礎時。
就印尼而言，APBN不僅是穩定經濟的工具，也是實施國家發展議程的主要工具。穆迪的願景提醒我們 誠信政策 對政策可信度的信心與成長數字本身同樣重要。儘管整體宏觀指標顯得強勁，但隨著市場對中期財政方向失去明確性，風險認知增加。
APBN壓力
解決這些問題需要對 APBN 目前的立場有現實的了解。事實上，國家收入，特別是稅收收入，並沒有表現出足夠的籌款能力。迄今為止，印尼財政比率成長數據 稅收佔國內生產毛額（GDP）的比重在10%左右，即2022年為10.38%，2023年為10.31%，2024年為10.08%。與普遍在15%以上的國際標準相比，此增速較低。
低稅率似乎不僅僅是一個統計問題，而且反映了財政能力的結構性挑戰。學術研究結果顯示，印尼的稅率趨勢較上一期下降，例如從2019年的11.59%下降到最近時期的10%左右。這表明需要進行更深層的改革，以擴大稅基並加強稅收管理。
另一方面，舉辦 APBN 2025 所帶來的動力並不簡單。截至2025年11月，國家收入約23,515億印尼盾，國家支出達29,118億印尼盾，因此赤字達到GDP的2.35%。從名義上看，這一赤字仍低於 3% 的安全門檻，但對債務融資來彌補這一缺口的依賴日益明顯。
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