新挑戰：可靠性與紀律

儘管財政平衡，阿根廷仍然疲弱 管理 實際上是他的公共債務。問題不在於債務水平過高，而在於信譽不足。解決方案將在很大程度上取決於能否同意對話中關於執行金融計劃的反對派。

最初的平靜是特朗普總統的支持和國務卿的產物 財政部的任期是短暫的。與國際貨幣基金組織簽署協議僅六個月後尋求第二次救助，揭示了脆弱的跡象，在公共賬戶已經平衡的情況下更是如此。

現任政府成功扭轉了巨額遺傳赤字並破產 歷史上長期財政失衡的長期傳統。這樣，貨幣發行和積累新公共債務的需求就減少了。然而，即使預算赤字得到控制，遺產管理的挑戰仍然存在。

根據經濟部數據，2019年至2023年累計赤字 國家財政部金額為1220億美元。同期，公共債務達到323,000美元至4250億美元，即1020億美元。 2024年，財政部錄得盈餘20億美元，但債務增加420億美元，達到4670億美元。證據表明，由於之前赤字的積累，遺產繼承極其複雜。

即使有預算盈餘，財政部的債務仍在繼續增長主要是因為萊利克的吸收。這些義務是之前貨幣資金短缺的結果，央行不得不用 Leliq 版本來消除這種短缺，以避免通脹加速。

如今，公共債務約相當於 GDP 的 65%，一級 與該地區其他國家相比，這個數字並不高：烏拉圭的債務佔GDP的68%，巴西的GDP的76%。因此，問題不在於債務數量，而在於國際市場信譽的喪失。

國家風險反映阿根廷無法獲得信貸或產能 再融資。這種不信任並非源於數字，而是源於政治和技術管理赤字，這引發了人們對財政平衡可行性的懷疑，超出了維持財政平衡的聲明意願。

無法排除威脅穩定的立法工作 預算加劇了這種不確定性。不僅難以進行必要的結構性改革——特別是國家現代化和退休改革——而且對近期稅收平衡持續的預期也受到了侵蝕。

簡而言之， 除了與美國達成協議或者選舉結果之外 從中期來看，該國的信譽將取決於能否發出明確而強烈的信號，表明稅收平衡不會面臨風險。