過去四個月中有三個月通貨膨脹率上升，略高於一年前，當時卡馬拉·哈里斯總統的總統競選活動陷入困境。然而，從特朗普總統甚至美聯儲一些通脹鬥士的聽證會上你不會知道這一點。
特朗普上個月末在聯合國大會上表示：“雜貨價格下降，抵押貸款利率下降，通脹獲勝。”
在今年八月份美聯儲首次降低基本利率前不久，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在一次備受矚目的講話中表示：“通貨膨脹雖然仍略有上升，但已較元水平大幅下降。
然而，拒絕甚至下調通脹評級，同時仍高於美聯儲2%的目標，會給白宮和美聯儲帶來巨大風險。對於特朗普政府來說，這可能是一個重大問題的錯誤方面：研究表明，許多美國人仍然將高物價視為其財務的重大負擔。
美聯儲可以下更大的賭注：它降低了基本利率，假設特朗普的關稅只會對通脹造成暫時的打擊。如果事實證明這是錯誤的——如果通脹惡化或持續增長超過預期——美聯儲的可靠性可能會受到打擊。
這種信譽起到了 至關重要的作用 美聯儲維持物價穩定的能力。如果美國人確信央行能夠控制通脹，他們就不會採取可能引發通脹螺旋式上升的措施，例如在物價上漲時要求大幅加薪。公司經常進一步提高價格，以抵消最高的勞動力成本。
然而，彼得森國際金融研究所高級研究員卡倫·迪南本週表示，人們對大流行性通貨膨脹的記憶仍然清晰，而且推高進口商品成本的發票可能會開始失去信心。
迪南表示：“如果事實果真如此，那麼美聯儲的降息——我預計會降息更多——將被認為是錯誤的。”
到目前為止，特朗普政府的發票並沒有像許多經濟學家今年早些時候等待的那樣提高通脹。遠低於三年前的 9.1%。不過，8月份消費者價格同比上漲2.9%，高於去年同期的2.6%，超過美聯儲的2%。
政府定於週三發布9月份通脹報告，但該數據可能會因政府的中斷而推遲。
發票推高了許多進口物品的成本，包括家具、設備和玩具。總體而言，8月份長期產品成本較去年同期上漲近2%。這是一筆適度的利潤，但在近三十年後，當這些物品的成本下降時，利潤就出現了。 大部分下跌。
某些日常用品的成本增長速度甚至比大流行前還要快：一年前 8 月雜貨價格上漲 2.7%，這是自 2015 年以來大流行之外的最高利潤。
根據9月16日至17日的會議紀要，大多數美聯儲官員仍然擔心通脹過高。然而，他們仍然選擇降低基本利率，因為他們更擔心失業率惡化的風險，而不是通脹上升的風險。
但一些經濟學家擔心的是，持續的發票增長以及許多公司繼續採用價格來應對的事實可能會導致不僅僅是暫時的通脹推動。
哈佛大學經濟學家、奧巴馬總統前首席顧問賈森·弗曼 (Jason Furman) 表示：“在我們經歷過這些之後，這是一個很大的賭注……要弄清楚這是過渡性的。” “曾幾何時。（3%的通貨膨脹率）會被認為是非常高的。”
就在兩週前，特朗普對一系列產品開出了新發票，其中醫藥產品100%，廚櫃和浴室梳妝台50%，重型卡車25%。週五，他威脅要“大幅增加”從中國進口的商品，以回應該國對稀有土地出口的限制。
一些公司仍在提高價格以抵消關稅成本。鋼鐵和鋁進口關稅推高了金寶湯公司使用的盒子的成本，導致該公司首席執行官在 9 月份表示將實施“外科手術定價舉措”。
美國最大的聖誕樹銷售商國家樹木公司(National Tree Company)首席執行官克里斯·巴特勒(Chris Butler)表示，該公司將在這個節日期間將聖誕樹、花環和花環的價格提高約10%，以抵消關稅成本。其樹木約45%在中國製造，其餘來自東南亞、墨西哥等地區。他說，勞動力和房地產成本太高，無法在美國生產。
巴特勒還預計，今年人造樹和裝飾品的供應將會減少，這可能會進一步提高行業價格，因為今年早些時候中國的發票達到 145%，中國的大部分生產都已關閉。特朗普將關稅降低至 30% 後，生產仍在繼續，但速度有所放緩。
巴特勒敦促他的供應商承擔部分發票成本，但他們不會支付全部費用。
“歸根結底，我們無法吸收全部，我們的工廠也無法吸收全部，”他說。 “所以我們不得不經歷一些消費者的增加。”
許多負責美聯儲政策的人士都意識到其中的危險。正在投票支持利率的堪薩斯城聯邦儲備銀行行長杰弗裡·施密德週一表示，由於對央行失去信心而導致的高通脹更難以用其他價格來應對，例如騷亂造成的價格。
“美聯儲必須維持其在通脹方面的可信度，”施密德表示。 “歷史表明，雖然並非所有類型的通貨膨脹都在全球範圍內發生，但並非所有通貨膨脹都對戰鬥造成同樣昂貴的代價。”
然而，一些美聯儲官員表示，其他趨勢抵消了發票的影響。特朗普在央行會議前不久任命的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週二表示，租金成本的穩步下降應該會降低未來幾個月的潛在通脹。他表示，政府逮捕導致的移民急劇減少將減少需求，從而冷卻通脹壓力。
“我對通脹前景的看法比許多其他人更為嚴格，”他說。
魯加伯撰寫有關美聯社的文章。
