XTB 對歐洲經濟區最終實施 MiCA 法規的結構和財政影響進行了分析，強調了過渡期的結束如何迫使幣安、Kraken 和 Coinbase 等巨頭的運營進行深度重組，同時重新定義普通投資者的保護規則和成本。對於行業領導者來說，MiCA 的宏偉戰略對應物是創建歐洲護照。
隨著歐洲經濟區MiCA監管的實施，歐洲數位資產市場迎來了歷史性轉折點。這一里程碑最終結束了過渡期，規定任何未經正式授權提供數位資產服務的實體都有停止其活動的法律義務。
從分散的市場到統一司法管轄區的轉變導致幣安、Kraken 和 Coinbase 等金融巨頭的營運進行了深度重組。該分析來自 XTB 經紀商。
根據 XTB 最近進行的經濟分析，經紀商現在面臨法規第 67 條規定的不可協商的審慎要求，該要求規定了嚴格的資本維護。該資本起價為 5 萬歐元，用於基本諮詢和投資組合管理服務，在資產託管情況下增加到 12.5 萬歐元，最後至少 15 萬歐元用於完整交易平台的營運。
此外，目前每個實體獲得服務提供者許可證的提交和法律諮詢的直接費用在 20,000 雷亞爾至 45,000 雷亞爾之間。這些價值加上審計、網路安全和本地監控團隊的經常性費用，最終會為小公司帶來非常大的進入障礙。
對於行業領導者來說，監管的重大戰略對應是創建歐洲護照。例如，Coinbase 將其大部分歐洲業務集中在愛爾蘭，從而能夠透過單一許可證為近 4.5 億消費者提供服務。
反過來，幣安在近年來面臨一些法律障礙後，被迫嚴格地使其協議符合新規則。兩家公司現在都能夠透過強大的規模經濟來降低固定成本，而規模經濟對於較小的競爭對手來說是完全無法企及的。
但當談到 Coinbase 的股票表現時，xStation 5 平台顯示該公司的股價今年下跌了 35%，這種情況與加密貨幣市場的普遍疲軟表現有關，導致投資者遠離這一新資產類別。從投資者的角度來看，這種轉變呈現出不可避免的二元性。
一方面，歐洲投資者目前受益於前所未有的保護水平，因為嚴格的流動性要求和明確的還款保證大大降低了系統性故障的可能性。另一方面，這種機構安全的成本最終會損害零售業，因為平台往往會轉嫁合規和銀行分拆的成本，迫使交易費用上調。
同時，穩定幣的供應僅限於有資格成為電子貨幣機構的發行人，從而將一些無法證明歐元或美元全額儲備的資產從流通中剔除。
此外，身分驗證流程已變得完全僵化，消除了早期投資者在數位空間中尋求的隱私。
XTB分析了過去五年比特幣價格的演變，解釋說基準加密貨幣的價格為12.4萬美元，在創下歷史新高後最終回調了50%以上。他補充說，加密貨幣市場此後一直呈現結構性下降趨勢，與美國科技業的情況不同。
MiCA法規於2023年6月29日正式生效，但從市場表現可以看出，上升趨勢的轉變是在2025年第一季中期才開始的。從7月1日起，企業將被正式要求遵循歐洲監管機構制定的要求，如果不完全遵守，將面臨被歐洲投資者封鎖的嚴重風險。
