鮑比·博尼拉 (Bobby Bonilla) 被一定年齡段的棒球迷視為 20 世紀 80 年代和 90 年代棒球運動中最好的擊球手之一。作為紐約大都會球迷的仇恨者，他被認為是欺騙大都會隊同意棒球歷史上最糟糕的合約之一的人。而且，由於行星貨幣公司新任財務總監的接受，我認為他是給我們講授有關風險和失業的五個基本教訓的人。
這些都是赤裸裸的事實。 1999年，博尼拉度過了自己的巔峰期，但根據他的合同，大都會隊仍欠他不到600萬美元。博尼拉立即同意支付 600 萬美元，他將收到約 3000 萬美元的延期付款。從 2011 年開始，每年 7 月 1 日，這筆費用將分 25 次每年分期支付，金額超過 100 萬美元。每年 7 月 1 日，大都會隊的球迷都會對鮑比·博尼拉日 (Bobby Bonilla Day) 咆哮或開玩笑，這是一年中最悲傷的節日。博尼拉在四分之一個世紀前就得到了這筆錢——而大都會隊仍然欠他比發薪日多一千萬美元的錢。
沒有球迷，但大都會討厭它。 《商業內幕》稱其為「體育史上最糟糕的合約」。然而，任何受過金融訓練的人都會鬆口氣。正如 Planet Money 所指出的那樣，任何在 1999 年以 10% 的回報率投資 600 萬美元的人，到 2011 年將獲得近 1900 萬美元。屆時，投資資金將產生足夠的收入來償還博尼利亞斯 20 年的付款，使總額進一步增長。也就是說，如果大都會隊能找到100%的資金，他們可以與博尼拉握手，投資600萬美元，欠他3000萬美元中的每一分錢，而交易中剩餘的一萬美元將於2035年到期。
所以大都會同意這筆交易並不愚蠢。也許博尼拉是唯一一個愚蠢的人？可能不會。與大都會隊的交易鎖定了 8% 的回報，但這種風險太低了。不錯;無論如何，夠了。
這裡的第一個教訓是大多數人不了解複利的力量。憤怒的大都會球迷認為他們的球隊已經被博尼拉和他的經理們撕裂了；現在的 600 萬美元在以後可能價值 3000 萬美元，這似乎違反了所有邏輯和理由，但幾十年後和高個位數的年回報率將創造奇蹟。 （許多英國《金融時報》讀者已經知道簡單的經驗法則；用72除以增長，這就是你的錢多少年會翻一番。7%的人會在大約10年裡翻一番；10%的人會在大約7年裡翻一番。我之所以提到這一點，是因為我對有多少有數學天賦和受過良好認知教育的人不知道這種認知簡寫感到驚訝）。
二讀是關於債務精神的懲罰。鮑比·博尼拉·戴 (Bobby Bonilla Day) 對大都會隊球迷來說如此引人注目的原因之一是，博比·博尼拉·戴 (Bobby Bonilla Day) 在退休很久之後仍在檢查接球手。當然，這正是年金的運作方式，但它也說明了當一些閃亮的貸款購買積灰，但付款卻逐月到來時，這是多麼煩人。有些貸款值得還清，但也值得提前考慮。
第三個教訓是，即使是看起來不是什麼偉大的生意，也常常能從中獲利。大都會隊希望支付盡可能少的費用，而博尼拉則希望獲得盡可能多的報酬，但雙方仍然有高興的空間。大都會隊立即想要 600 萬美元，但博比·博尼拉沒有。職業棒球運動員通常富有且年輕，沒有基本的投資技能，並且容易受到鯊魚或自己最壞情緒的影響。博尼拉不想在試圖將他的 600 萬美元投資到某個地方時陷入困境。他只是想退休，放鬆一下，因為他知道自己有穩定的收入。雙方同意博尼拉和大都會都同意延期付款。
第四個教訓是，有些風險是無法避免的，或非常有價值，以至於很少人會打擾。博尼拉的政黨使他面臨三個危險：長壽、通貨膨脹和反向風險。
長久存在的唯一風險是，雖然支付將在 2035 年取消，但博尼拉可能不會。如果他在 2035 年停止付款之前去世，他將無法獲得本應在 1999 年支付給他的合約福利。相反，他將很容易活到 2045 年（屆時他將 87 歲）。這意味著在接下來的十年裡，每年 7 月 1 日都沒有那些漂亮的支票。
當博尼拉在 1999 年同意這筆交易時，通貨膨脹風險似乎不是一個嚴重的問題，但事實確實如此。如今一張 100 萬美元的支票的購買力相當於 1999 年一張 50 萬美元的支票，而且那是在過去 25 年的低通膨之後。如果說 2010 年代是 1970 年代的情況，每年的成長率通常在 5% 到 10% 之間，那麼博尼拉的年購買力已經停止，而現在它正在急劇萎縮。這個故事的寓意是，任何以名義條款達成的長期合約都包含對通貨膨脹率的隱性賭注。
博尼拉也面臨相應的風險：大都會無法或不會解決的風險。值得慶幸的是，博尼拉有一個 B 計畫：自 2004 年以來，他每年從巴爾的摩金鶯隊獲得 50 萬美元的收入。
很高興看到博尼拉退休後得到了工作室事業的支持。複合護理顯得很抽象。讓這一切成為現實的是，博尼拉透過一個簡單的延遲滿足活動將 600 萬美元變成了 3000 萬美元。
我必須承認，每份博尼拉合約的數學計算都必須切合實際。他同意等待十二年，以便交易所獲得額外二十年的年收入。我今年 52 歲。從 64 世紀到 89 世紀，這讓我付出了很大的代價，聽起來他是一個相當有個性的人，就他退休計劃而言，他是一個膽怯的人。
不幸的是，沒有人欠我 600 萬美元。但如果我現在能投資額外的 6,000 英鎊 – 並在某個地方獲得 8% 的回報 – 這將使我的失業收入每年增加 1,000 英鎊。五十二歲正為退休做準備，雖然比理想的時間晚，但還不算太晚。
我聽到你說那是什麼？五堂課有承諾嗎？
這是第五個：大都會隊花費 600 萬美元購買了新投手並進入了世界職棒大賽；然後他們都重新做了善事。負責這項投資的人是最著名的龐氏騙局伯納德·麥道夫。
所有這些複合成長在擴張中看起來都很棒，但在投資中——就像在生活中一樣——沒有什麼是確定的。
為《金融時報》撰寫並首次發表於 2016 年 3 月 25 日。
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