人工智慧正在推動這一成長，但 IT 產業的獲利卻落後。

印度IT股經歷了大幅下滑，2026年迄今跌幅逐漸高達33%，由於人工智慧的快速發展代表了傳統形式的基本面，分析師預測該行業2017財年將充滿挑戰。

圖：Dado Ruvic/路透社

到 2026 年，資訊科技 (IT) 股票預計將年增 33%，而 Nifty 50 指數預計將下跌 8%，因為人工智慧 (AI) 引領的成長顛覆了傳統模式。

然而，盧比兌美元貶值（2026 年或 CY26 為 6.6%）帶來的動力正在減弱。

分析師表示，等待可持續反彈的投資者需要耐心，因為人工智慧革新產業的速度快於營收成長的速度。

在此背景下，預計 2027 財年對 IT 股票來說將是艱難的一年。但知道確切的底部可能不是正確的方法。

A. 轉換對收入的影響

「儘管有強大的管道和良好的合約金額（TCV）不斷上升，但由於試點訂單、決策週期延長和執行延遲，收入轉換仍然緩慢。

Mirae Asset ShareKhan 研究分析師 Manav Medewala 表示：“然而，市場仍然保持謹慎，人工智慧支付的敘述滯後。”

同時，隨著全球努力將技術預算轉向人工智慧基礎設施、模型和軟體，而不是傳統的發布和應用程式維護（印度 IT 公司的核心收入來源），投資者紛紛拋售印度 IT 股票。

儘管人們在人工智慧基礎設施上投入了更多的精力，包括 GPU（圖形處理單元）、軟體和模型，但該技術的整體方面並沒有在同一水平上傳播。

「因此，隨著資金的減少，IT 團隊只能使用傳統服務。

Kotak 證券基礎研究副總裁 Sumit Pokharna 表示：「因此，成長放緩，競爭加劇，消費和價格面臨壓力。」他補充說，雖然全球技術支出持續以 10-13% 的速度成長，但印度 IT 服務的成長已放緩至 3-4% 左右。

團隊績效及未來展望

2025-26 年第四季（2026 財年第 4 季），TCS 報告淨虧損 120 億美元，使 2026 財年 TCV 達到 407 億美元。

以盧比計算收入連續成長5.4%，而AI的年收入突破23億美元。

同樣，Infosys 在 2026 財年簽署了 96 筆重大交易，價值 150 億美元，同比增長 28%，並導致 2027 財年收入增長 1.5-3.5%，營業利潤率為 20-22%。

儘管印孚瑟斯在 Topaz 和 Cobalt 等平台的支持下，透過人工智慧策略、數據、遺留現代化和人工智慧信任服務看到了巨大的機遇，但該機構也建議，由於激勵措施的強度，從人工智慧中獲得的好處應該越來越多地與客戶分享。

HCLTech 公佈的年度人工智慧收入為 6.2 億美元，而 2026 財年服務收入按固定匯率計算增長了 4.8%。

在中型企業中，Coforge 報告稱，在 17.5 億美元訂單的支持下，2026 財年營收成長了 36%，利潤成長了 92%。

無論時間如何，該系統都實現了持續 25% 的年收入成長。

混亂中的談判策略

除了短暫的休息之外，Kotak Security 的 Pokharna 還提供了人工智慧資料架構、人工智慧營運代理和人工智慧治理等領域的機會，因為全球大多數企業仍在開發遺留系統。

值得注意的是，印度 IT 公司歷來透過多種技術轉型展現了強大的適應能力，包括新興技術、雲端技術和 SaaS（軟體即服務）的採用。

LKP 證券 IT 研究分析師 Anshul Jethi 表示：“由於目前向人工智慧的過渡本質上更具結構性，因此解決該行業再次發展的能力還為時過早。”

博卡納表示，即使以合理的價格提供優質商品，人們仍然不知道利潤需要多長時間才能改善。

但他選擇了 Infosys、TCS 和 Coforge 作為他的首選賭注。 LKP 證券的 Jethi 表示，風險偏好較高、投資期間較長的投資者可以考慮增量增加現有頭寸，但不建議開立新的大額頭寸。

HCLTech 及其 Pertinax 系統是 IT 產品組合中的首選。

Mirae Asset ShareKhan 的 Medewala 建議：“在長期增長機會和近期實施挑戰之間，投資者可以考慮大盤股以求穩定，而中盤股（如 Persistent 和 Coforge）則應考慮更敏銳的人工智能貨幣。”