印度第四季虧損：為何分析師看好 InterGlobe 航空股

儘管 IndiGo 的母公司 InterGlobe Aviation 報告稱，由於匯率波動和西亞衝突，2026 財年第 4 季淨虧損高達 253.6 億盧比，但由於其緊迫性、戰略性機隊管理和強大潛力，分析師仍然看好該航空公司的長期增長前景。

攝影：Vivek Prakash/路透社

IndiGo 的母公司 InterGlobe Aviation 公佈的 2025-26 財年第四季（1 月至 3 月/第 4 季）獲利低於預期，原因是匯率大幅損失以及西亞衝突導致國際業務中斷。

然而，管理層對需求趨勢、老化前景、類別政策和成本措施的評論已得到分析師的證實，分析師正在建立該股的長期預期。

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) 分析師表示，「儘管近期西亞空域持續受到干擾、糧食供應增加、盧比貶值以及濕度增加，但我們對印度的成長戰略仍然充滿信心，該戰略的基礎是印度強勁的內需基礎和穩步擴大的國際網絡。」同時維持該股的「買入」評級。

該經紀商預計，國際業務的逐步組織、開發商基礎的支持、船隊的擴張以及需求的疲軟趨勢將支持未來幾季的復甦。

名毀雲頭德

2026 財年第四季，IndiGo 報告營收為 2,243.8 億盧比，基本上與去年同期持平。

該航空公司公佈的淨虧損為 253.6 億盧比，而去年同期為盈利，其中大部分來自近 488 億盧比的非貨幣外匯損失。

該季度還包括用於實施新勞動法的 25 億盧比超級撥款。

營運方面，扣除外匯影響後，息稅折舊攤銷前利潤約為 563 億盧比，而客座率維持在 85.8%。

儘管國際航線中斷，但其收益仍為每公里 5.2 盧比。

券商表示，股票下跌主要是由估值造成的，並認為基本面沒有潛在惡化。

定價展望支持成長案例

政府預測 2026-27 財年第一季（4 月至 6 月/第一季）每可用座位公里（prask）的客運收入將大幅復甦，這是分析師對該股保持樂觀的主要原因之一。

該公司預計，由於有利的基數、燃油附加費組合和堅挺的食品趨勢，該公司預計將實現十幾歲左右的成長。

Elara Capital表示，投資者低估了繼續支持舊電力的產業產能短缺的影響。

埃拉拉表示：「過度關注近期變量，忽視了將導致的長期能源產能短缺。」同時維持「買入」建議。

該經紀商觀察到，2026 年 4 月至 5 月，國內航空運輸量年增約 17%，而大多數國際航線的成長率為 40%。

管理層預計 2027 財年第一季運力成長 3-4%，主要集中在國內地鐵和休閒路線。

儘管成長速度看似溫和，但分析師認為，該產業正面臨供應限制，需要健康的旅遊業來支持老練和更好的經濟單位。

它基於價格遊戲，您將推動所有權類別

支持維克積極立場的另一個支柱是印度持續關注資源控制和資產負債表優化。

航空公司管理層表示，正在重新調整航線，減少老一代飛機的部署，歸還昂貴的租賃飛機，並優化長途營運以保護利潤。

它還逐漸增加飛機擁有量，以降低公司相關成本。

截至 2026 財年，印度航空擁有 441 架飛機的機隊，現金餘額超過 5,160 億盧比，其中包括約 3,620 億盧比的自由現金。

作為其所有權計劃的一部分，該航空公司宣布向 Gujarat International Tec-urity 的飛機採購業務投資 8.2 億美元。

分析師認為此舉是一種積極的結構，可以降低成本、提高資本效率並減少長期外匯風險。

JM Financial 將這項舉措描述為中期內「擴大資產所有權和降低公司成本的策略浪潮」。

經紀人也預計飛機地面數量會減少，並減少對濕合約的依賴，以釋放產能和成本效率。

該航空公司預計，到 2027 財年末，其普惠飛機的使用數量將從 40 多架下降至 30 多架，有助於緩解機隊利用率和營運壓力。

培訓鑑賞墊片

在六個月內上漲近 25% 後，分析師認為該股考慮了原油價格上漲、盧比疲軟和地緣政治動盪等因素。

Emkay Global Financial Services 維持「買入」評級，目標價為 5,200 盧比，而 MOFSL 股票的估值為 5,600 盧比。 Elara Capital 的目標價為 6,020 盧比。

儘管券商因食品成本上升和貨幣波動而下調了近期盈利預期，但他們對中期前景仍持樂觀態度。從 2026 財年到 2027-28 財年，MOFSL India 的營收和息稅折舊攤提前利潤將分別以 13% 和 46% 的複合年增長率成長。