“貨幣政策委員會可能會優先考慮通膨這一關鍵任務，同時依靠其他工具來穩定貿易和貨幣聯盟。”
插圖：Uttam Ghosh/Rediff
印度央行的政策制定小組貨幣政策委員會（MPC）將於週三開始為期三天的磋商，以決定利率。該決定將於週五宣布。
前兩次會議貨幣政策委員會維持回購利率政策於5.25%不變。
在2月底開始的西亞衝突中，盧比兌美元匯率今年已貶值5.66%。
原油價格上漲帶來的競爭，以及印度經常帳赤字可能擴大——這對印度部門來說是一個關鍵的負面影響。
週二，由於進口商對美元的需求，盧比兌美元匯率下跌 0.29%，至 95.27 盧比兌 1 美元，而前收盤價為 95 盧比。過去一年，印度單位貶值超過 10%。
經濟學家認為，貨幣政策委員會可能會在靈活的通膨目標框架下維持貨幣政策與匯率管理之間的脫節。
野村證券在日本報告中表示：“印度儲備銀行是攻擊通膨的正統央行。”
報告補充稱：“每當盧比走弱時，加息可能會導致政策收緊的預期，這將是一個危險的例子。”
報告稱，預計董事會將一致維持回購利率不變，認為升息是捍衛貨幣的無效工具，通膨尚未普遍到足以收緊政策的程度。
野村證券將2013年的憤怒情緒與2013年的暴躁情緒相提並論，他表示，利率上升對支撐盧比的效果有限，而事實證明，吸引外資流入的措施更為有效。
印度央行預計將部署非貨幣措施和宏觀審慎工具，以抑制信貸餘額和貨幣投機的壓力。
經濟學家預計，儘管盧比面臨壓力，但央行仍將關注通膨問題。
星展銀行高級經濟學家兼執行董事拉迪卡·拉奧（Radhika Rao）表示：“貨幣政策委員會可能會優先考慮通膨這一關鍵任務，同時依靠其他工具來穩定貨幣和債券市場。”
Rao表示，整體通膨率仍接近印度央行2%至6%的中點目標，因為燃油價格上漲的第二輪影響尚未顯現。
經濟學家預計央行將採取觀望態度，同時審查對更高成長的預測並將利率維持在當前水準。
他們表示，儘管與美國利率的巨大差異強化了升息的論點，但貨幣的管理並不會直接落入貨幣環境之內。
「印度央行的一種邏輯可能是透過提高利率和吸引更多資本流入來捍衛本幣。然而，透過利率行動進行貨幣管理並不直接屬於貨幣政策的範圍，」巴羅達銀行在一份報告中表示。
他正在等待印度儲備銀行確定狀態 由此 匯率並允許盧比找到其水平，同時地方幹預和市場運作繼續向前推進。
Emkay Global表示，印度央行可能會在6月份審查貨幣政策和外匯管理之間的差異。
他表示：「未來任何升息都可能是抑制內需壓力或錨定通膨預期的結果，而不是捍衛盧比。」他補充說，外匯波動將繼續透過支持和措施來控制。
經濟學家表示，央行可能會意識到燃油價格上漲、地緣政治不確定性和厄爾尼諾事件可能性所帶來的風險增加。大多數人預計印度央行將維持 27 財年的成長預測，同時對通膨保持謹慎立場。
儘管四月份審查後政策緊縮的理由有所加強，但經濟學家表示，利率行動可能是由通膨壓力和成長預期上升所驅動的，而不是盧比疲軟。
經濟學家表示，市場還將關注任何旨在吸引美元流入的措施，包括外貿貸款、非居民印度人存款或其他資本流出管道的措施。
專題介紹：Mahipal Soni/Rediff
