阿根廷人購買的四分之一關閉，其特徵是對比

Por Pedro Chavez Atia

用於全景直徑

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今年的第三季度以全球對比場景和依賴本地的本地陣線結束。儘管外部救濟來自通貨膨脹的適度和美國的利率開始，但鑑於交流的緊張局勢，梅爾瓦爾的糾正和立法選舉之前的預防氣候，阿根廷的波動被重新點燃。

國際全景：減速與樂觀之間

他在第二季度最終引起的興奮在第三方期間保持了自己的衝動。由於創造較弱的工作而推動了對經濟衰退的擔憂，這使投資者預測了低利率。在這種情況下，美聯儲決定採取預防措施，減少9月25日的基本知識，該運動試圖在政治不確定性對其未來教育的政治不確定性中保持貨幣當局的獨立性。

在全球範圍內，市場維持了對風險資產的偏見。標準普爾500標準普爾500年在一年中以技術和通信部門的穩定性為導致的13.2％，這是由Google和Meta等公司領導的。但是，利潤集中在幾個名稱上，“兩速購買”，其中第一個部門平均為15％，其餘部門僅超過3％。在這種情況下，工業家和公用事業開始逮捕投資者的利益，並在能源消耗和生產遷移的情況下支持。

對於固定收入，走廊的壓縮恢復到了第一層，該級別遭受了固定的企業餘額，違反了美國寶藏。偏好保持在曲線的中間，在三到五年之間，持續通脹的風險較低。美聯儲保持審慎的立場：儘管以更輕鬆的速度，但預計將在2025年再削減兩次。期望符合更耐用的通貨膨脹情況和較慢的發展，這限制了貨幣救濟的邊緣。

新興市場和原材料

新興市場在世界投資組合中一直保持著領先的作用。他在人工智能和能源過渡的發展中以及美元弱點的戰略地位保持了這些經濟體的相對吸引力。在這種情況下，黃金是作為差異化資產確定的，而美元削弱為產品提供了額外的支持。

對業務的消費和彈性的逐步審查避免了剩餘的情況。但是，住房價格的適度，汽車的成本正在上升，最強大的服務解釋說，通貨膨脹 – 年齡在美國的2.9％左右，PCE在2028年之前不會達到目標2％。

阿根廷的情況：政治，波動和期望

在地方一級，該季度的特徵是經濟緊張局勢和混合經濟政策的跡象。美國財政部財政部長斯科特·貝塞特（Scott Besent）的聲明，預計對該國的支持和克里斯塔利娜·喬治耶夫（Kristalina Georgieva）的下一個信息，證實了華盛頓關於使用美國DEG的談話，以美元為美元。在本季度的最後一天，世界債券在2.5％至4.1％之間，強調了GD41和GD46，儘管沒有完全恢復以前的損失。

默瓦爾（Merval）設法以每日增長2.1％的速度關閉了該季度，達到1,189美元，但每週下跌2.7％。同時，官方匯率在1,424.5美元左右保持穩定，儘管與上週相比，該點增加了7.4％。儘管中央銀行干預和農業硬幣的入口，但交換壓力仍然增加。

當地市場還吸收了消除萊菲斯的措施，這一措施不同意期望和增加的利率波動。解放的流動性被轉移到花邊和乳膠上，最初產生了節日壓縮期望和對美元的需求更大。隨著幾週的運行，BCRA採用了一種更現實的方法，積極參與同時參加Byma車輪以降低波動率。但是，比索曲線保持張力和債券的百分比和固定利率的所有部分的強勁增長。

價格，債務和交換前景

長穩定曲線繼續有投機性概況的機會，而雙重標題則提供了不穩定的覆蓋範圍。 CER債券的收益率接近歷史最高最高，也是具有中期視野的投資者的有趣替代品，甚至考慮到選舉風險。

在最後三個月的車輪上，人們對貶值的期望有所增加，儘管在第四季度的初期，他們開始恢復到隱性率。在短期內監視比索或美元的戰略合成利率可能會很有吸引力，而市場則調整其覆蓋範圍以改變交換制度。

在外部，國際儲備金在39,000美元至4.3億美元之間。與國際貨幣基金組織一致的積累目的尚未實現，並且由於公共部門仍然是貨幣的主要服裝，因此仍然對複雜交換系統的生存能力仍然存在疑問。

政治風險和風險

美元以美元為單位的債務是布宜諾斯艾利斯省的首次選舉後，受到影響最大的債務，後者激發了人們對民粹主義最終回歸的擔憂。選舉結果導致了BCRA的強大跳躍國家和銷售。在短期內，可能與美國的交流可以保證立即付款，但是治理和財政生存能力仍在關注的中心。在這種情況下，直到澄清政治格局之前，注意仍然是主要組成。

風險

當地市場面臨短期和中期的四個主要危險。首先，立法選舉可以決定政府維持經濟過程的能力。第二，結構性改革的實施，即使在民意測驗中取得了有利的結果，也面臨著國會的障礙。第三，與統治者的緊張關係威脅要維持財務盈餘所需的政治共識。在第四個中，與率板的變化相關的風險，其應用將需要準確性和支持儲量以避免不穩定。

考慮到

第三季度以不同的跡象結束：對選舉過程中當地資金和緊張局勢下降的外部樂觀。接下來的幾個月將是確認是否可以維持穩定過程的關鍵，或者市場是否再次進入波動率更大的階段。側重於匯率，通貨膨脹和貨幣政策的演變，投資者保持了審慎的立場，在仍然脆弱但具有恢復能力的框架中尋求危險與機遇之間的平衡。