尼勒什·沙阿 (Nilesh Shah) 表示，資本、基礎設施發展和審慎的財政管理是預算的重點關注領域。
圖片：尼爾馬拉·西塔拉曼在新德里國家媒體中心舉行的預算後會議上發表講話。 圖片來源：新聞信息局
要點
- 2027 財年公共支出增至 12.2 萬億盧比，延續了長達十年的基礎設施建設計劃。
- 重點轉向物流基礎設施（鐵路、河流、運輸走廊）的進一步擴散。
- 製造戰略沿著組織外部的價值鏈向上延伸。
- 半導體、稀土、電子元件、化學品和紡織品正在成為戰略支柱。
- 中小微企業通過 Reliant India Fund 進行充值、更快的結算和集群的振興。
2026 年預算案是預算案的延續，充滿信心：它加倍提高競爭力，投資互聯基礎設施，並保持財政節制，正是這些組合讓私人資本保持大量流動並支持 7% 的實際增長條款。
財政部長湊齊了三張藍圖 卡塔維亞斯通過對製造業、中小微企業、基礎設施和國家經濟部門進行有針對性的干預，加速增長、賦予公民權力並確保廣泛的包容性。
再次轉向飛輪
2027 財年公共支出增至 12.2 萬億盧比，將多年高點從 2015 財年的 2 萬億盧比擴大到 2026 財年的 11.2 萬億盧比。
重點是材料較多、倍數較高的區域（七條高鐵走廊、水路等）的可擴展性。
這是一個針對製造業的裝載物流包。
我的第二個最愛
當項目從教堂移到河邊的那一刻。
舉例來說，印度半導體使命 2.0 包括斥資 4000 億盧比推動設備、材料和全棧設計。
沿著類似的路線，奧里薩邦、喀拉拉邦、泰米爾納德邦和安得拉邦也出現了罕見的土地走廊。
這些是新興能源鏈的關鍵部分，支撐著印度對進口供應鏈的依賴。
最近，政府宣布了電子元件製造計劃（ECMS）下的 22 項新提案，涉及投資 4180 億盧比，預計產量為 2.58 萬億美元，直接就業機會為 33791 個，這是該計劃迄今為止最大規模的測試。
國家纖維計劃、化工園區的即插即用模式和 Mega Rongkus Ortus 專注於增值和出口分量。
圖片：從上至下：Anuradha Thakur——經濟事務部長； V Anantha Nageswaran 博士 – 首席經濟顧問；阿爾文德·施里瓦斯塔瓦（Arvind Shrivastava）——稅務大臣。下面，從左起：V Vulnam。 M Nagaraju – 服務秘書；尼爾瑪拉·西塔拉曼、潘卡吉·喬杜里； Arunish Chawla——DIPAM 秘書； K Moses Chalai – 財政部高級官員。 圖片來源：新聞信息局
中小微企業、城市和骨幹服務
該預算是基於“虛假中小微企業”，通過其印度依賴基金和更快組裝的平台進行充值，而各邦則增加了機械、市政財政、城市子計劃、二線/三線建設節點的維護。
這些措施包括計劃通過基礎設施和技術升級改造200個工業區。
教育與工作的聯繫（工業/物流走廊附近的大學城）以工作分配和就業能力為目標。
健康、旅遊和綠色轉型需求乘數
從醫療斧到水上飛機製造激勵措施，該部門將創造力擴展到實體之外。
根據海上運輸計劃，將在瓦拉納西和巴特那建立修復南部水道的船舶生態系統，以增加海上和內陸水道運輸的份額。
對選定成分的進口關稅補貼以及用於碳捕獲、利用和儲存項目的 2000 億盧比將為務實的脫碳鋪平道路，從而保持全面的工業競爭力。
財政紀律作為競爭優勢
儘管資本支出增加，27 財年預算仍保持穩定和可信的財政整頓路徑。
財政赤字目標為 GDP 的 4.3%，鑑於近年來整合步伐較慢，這將帶來小幅財政提振。
2027 財年名義 GDP 增長預計為 10%，而淨利潤預計增長 7.2%，這是一個合理的假設。
儘管貸款總額較高，但淨貸款的增長似乎是可控的。
也就是說，全年的實際借款需要仔細監控，特別是如果其他融資來源的流入偏離預算發展的話。
股市——短期動盪（STT）不太可能動搖長期信心
對於股票投資者來說，雖然 F&O 中的 STT（證券稅）上調抑制了近期情緒，但預算案對財政紀律增長的強調仍然具有重要的中長期影響。
恢復性回購增強了資本回報的靈活性。
總體而言，該部門致力於以長期增長動力為重點的上限、基礎設施發展和審慎的財政管理。
更強的增長潛力意味著隨著時間的推移，債務可持續性更強，從而支持更低的股權風險溢價。
這一政策增強了投資者的穩定性，增強了對印度中期需求前景的信心。
Nilish Shah 是 Kotak Mahindra AMC 的董事總經理。
免責聲明：這些是 Nilesh Shah 的個人觀點。
專題介紹：Rajesh Alva/雷迪夫
