該公司以及更廣泛的上市製藥公司的增量收益也很大程度上源於印度與美國貿易的正面影響。
Solis Pharma 約三分之一的營收來自美國市場。
照片：Francia Mascarenhas/路透社
重點
- 印度對美貿易提振了投資者情緒，其同業指數 Nifty Pharma 也錄得強勁漲幅
- Euismod 是由全球房地產領域推動的
- 印度業務的成長帶來了銷售的增加和新產品的推出
- 給予其“買入”評級，目標價為 1,999 盧比。
2025-26 財年第三季（10 月至 12 月/第三季）的強勁業績幫助印度最大的製藥公司 Sol Pharmaceuticals 自 2 月初以來上漲了約 7%。
該公司以及更廣泛的上市製藥公司的增量收益也很大程度上源於印度與美國貿易的正面影響。
Solis Pharma 約三分之一的營收來自美國市場。
鑑於其第三季的表現，大多數券商上調了該股的評級，並給予其“買入”評級。
印度與美國的貿易在很大程度上提振了投資者的情緒，其同業指數 Nifty Pharma 也錄得強勁上漲。
Axis Direct 分析師 Uttam Kumar Srimal 表示，消費稅從 25% 降低至 18% 對於在美國市場有大量業務的印度製藥公司來說是越來越有利的，美國市場佔該行業收入的 30-40%。
降息 700 個基點 (bp) 降低了出口的降落成本壓力，並提高了在通用侵蝕的美國製造業市場中的價格競爭力。
儘管稅率仍高於歷史正常水平，但調整至 18% 將大幅削弱印度藥品出口商的利潤率和持續獲利。
該券商表示，2026-27 年的可見收益預計將在 2027-28 年期間有所改善，並在估值期限附近提供支撐，尤其是 Sol Pharma 等在美國上市的公司。
該公司第三季業績表現強勁，營收和營業利潤分別成長 13-14%，淨利年增 17%。
營業利益率年增 24 個基點至 30.9%。
排除 5,500 萬這一里程碑，結果與預期基本一致。
績效的推動因素包括全球特種市場、印度配方奶粉（成長 16%）、新興市場/新興市場（成長 28%）和世界其他地區（RoW）市場（成長 21%）。
部分原因是美國仿製藥業務表現疲軟，較去年同期成長 6%，但連續下降 4%。
該公司表示，除了抗癌藥物 Revlimid 的仿製藥銷量下降外，其他產品的價格也下降。
儘管皮卡成長的清晰度仍然有限，但在某些製造領域完成合規後可能會有所改善。
印度業務的成長得益於產量的增加和新產品的推出。
該公司本季推出了 12 款新產品，高於去年的 26 款。
這些都有助於鞏固 Sun Pharma 在國內市場的領導地位，目前其市佔率為 8.4%。
該公司計劃將治療肥胖和第2型糖尿病的胰高血糖素勝肽1（GLP-1）藥物申請專利，並已獲得體重管理和第二型糖尿病適應症的批准。
在展望中，JM Financial Research 預計該公司將在 2026 財年實現個位數成長指引。
分析師 Amey Chalke 和 Abin Benny 表示，在 GLP-1 的專業和影響力的帶動下，印度和世界其他地區/新興市場的強勁勢頭令人鼓舞，並可能在未來兩年持續下去。
儘管美國仿製藥業務仍然低迷，但兩項新的專業舉措以及 Ilumya 銀屑病藥物組合的持續增長勢頭預計將推動美國特定業務的增長達到十幾歲。
該券商給予「買入」評級，目標價為 1,999 盧比。
法國巴黎銀行研究部在利潤率超出預期後上調了其 2026 財年展望，並維持「跑贏大盤」評級。
分析師 Tausif Shaikh 表示，儘管由於新專業產品上市的市場支出增加，導致 2026 財年下半年利潤率下降，但 Sun Pharma 的營業利潤率仍在持續。
該經紀商將 2026 財年營業利潤率預期上調了 120 個基點，並將目標價維持在 2,250 盧比。
