我最近遇到了一位潛在客戶，他身體前傾，壓低聲音說：“我有一個問題，我想要你誠實的答案。美國已經破產了。”
我本來想阻止他，但我只是聽著。接下來是一系列可怕的主張、記不清的統計數據和緊急結論。他確實沒有任何疑問。他很害怕──本意是好的，但卻是自由的。
後來我反思了這場對話。對公共債務的擔憂並不新鮮，但這種焦慮具有傳染性。恐懼往往比事實傳播得更快，而觀點往往成為其第一個受害者。
因此，從長遠來看，讓我們清楚地討論一下這些數字對公共債務的真正意義。
理性的人會同意以下基本事實：
聯邦債務非常龐大，而且還在持續成長。
隨著時間的推移，它的成長速度超過了經濟的成長速度。
如果這種軌跡永遠持續下去，它最終將變得不可持續。
固有的分歧並不在於這些事實。這是一個時間、過程和意義的問題。破產和違約之類的字眼意味著某種突然的崩潰。但歷史顯示了一些非常不同的事情。一個例子將說明這一點。
事實上，政府的收入和支出非常龐大，我們無法輕易理解這些數字。
因此，讓我們將政府財政轉化為日常用語。
想像一下，一個家庭年收入為 50,000 美元，支出為 67,500 美元——比收入高出約 35%。每年，赤字都會流向一張已經有 385,000 美元餘額的信用卡。雖然利息對信用卡來說非常低，但每年仍需花費約 11,000 美元。這意味著這個家庭超過 20% 的收入都用於償還債務——這些錢實際上已經被燒毀了。
沒有人會認為這種情況是健康的。它不是。但沒有人會認為這個家庭明天就會從目前的資產負債表直接進入違約狀態。經驗告訴我們，他們會先做出不舒服的調整，以避免破產。也許他們會減少開支或嘗試增加收入。這些權衡是不可避免的，導致爭論、挫折，最終帶來一些進展。這就是航向修正的開始。
國內的類比雖然不完美但很有用。美國不能倖免於基礎數學，但它也不是信用卡客戶。這種模式即使出現，也不會是乾淨的事件。世界各國沒有破產法庭。相反，限制性金融政策將表現為更高的利息成本、較慢的成長、通膨壓力、令人不愉快的稅收以及多年的逐步調整。這對任何人來說都不會有趣，但這與崩潰有很大不同。
談話中也常常忽略了另一個現實。目前，美國政府正在從世界各地獲得數十億美元的貸款，其利率反映了美國政府將履行其義務的共同信念。這一假設並非“無風險”，但它確實意味著全球資本市場的集體判斷並不能預測即將破產。如果不相信，那就是認為你知道一些幾乎所有擁有創投的人都不知道的事情。這並不意味著你錯了——但歷史表明它應該讓你謙卑。
在為投資者提供了數十年的諮詢服務之後，我慘痛地吸取了這一教訓。每當我確信自己是對的而世界其他人都是錯的時候，我無一例外地都錯了。
投資中最有害的習慣之一是線性思維。當事情變得更糟時，我們可以假設它會繼續有增無減，直到災難發生。但經濟史（以及一般歷史）並非如此。調整是在過程中進行的，但調整往往很晚，而且往往並不完美。正如一位經濟學家所說，如果某件事不能永遠持續下去，它就會停止。當它停止時，很少會讓人感覺像一夜之間戲劇性的崩潰。
這種區別很重要，因為在等待確定性的過程中，你不能擱置自己的生活。在等待完美的預測期間，您不能推遲退休、收入需求或家庭目標。不確定性不是投資問題，而是入場價格問題。
在過去的十年裡，儘管關於功能失調和衰退的警告不斷，公司仍在繼續賺錢。
股利持續成長，資本增加。面對風險並保持自律的投資者獲得了部分回報，因為他們獲得了承擔風險的報酬。
這就是行為比頭條新聞更重要的地方。
健全的投資計畫不是為了預測政府的結果，而是為了為生活提供資金。它的重點是生產性資產的所有權、隨著時間的推移而增長的收入，以及儘管感到不適仍保持投資的紀律。
毫無疑問，這些因素都很重要。我國政府目前持有的債務，加上其支出率，長期來看根本不可持續。我希望我們能看到必要的路線修正，以改善國家的資產負債表。
但對誇張的頭條新聞的恐慌從來沒有改善投資者的結果。
選擇很簡單。您可以透過認識真正的風險同時拒絕讓恐懼控制來圍繞長期目標建立您的財務生活。如果這看起來很困難，請考慮向財務顧問尋求協助。或者，你可以圍繞世界末日的猜測來建立你的財務生活，這些猜測可能永遠不會到來，幾乎肯定不會像想像的那樣。
兩種方法都是複合的。其一是必不可少的；另一個是分散注意力。
明智地選擇。
Steve Booren 是格林伍德村 Prosperion Financial Advisors 的創辦人。他是《盲點：投資者犯的心理錯誤》和《明智投資：增加退休收入指南》的作者。他被《富比士》評為 2024 年州最佳財富顧問和《巴倫周刊》2024 年州最佳財富顧問。
