短期債務從 CP 流向 CD

未償 CD 存量從 2025 年 8 月 22 日兩個週末的 4.9 兆盧比增加到 1 月 31 日的 5.8 兆盧比。

隨著主要存款證發行量和這些工具的短期利率上升，投資者正在從商業票據 (CP) 市場轉向存款證 (CD)。

人們越來越認為 CD 在風險和回報方面都更具吸引力，特別是當銀行希望在地址系統中推銷 CD 時。

印度儲備銀行 (RBI) 的最新數據顯示，截至 1 月 31 日的兩週內，未償 CP 發行量自 2025 年 8 月以來減少了約 1 兆盧比，而同期 CD 發行量與截至 1 月 31 日的兩週相同。

“傳統共同基金更喜歡 CD。”

Edelweiss Asset Management固定收益業務總裁兼首席投資官達瓦爾·達拉爾(Dhawal Dalal)表示：“隨著1月和2月主要CD供應量的激增，人們很自然地預計他們會增加配置，特別是因為CD不僅收益率相對較高，而且流動性也更強。”

他補充說：“銀行相信增長將保持堅挺，而零售存款增長相對疲軟，因此拒絕發行更多存款證來彌補缺口。”

未償 CD 存量從 2025 年 8 月 22 日兩個週末的 4.9 兆盧比增加到 1 月 31 日的 5.8 兆盧比。

同時，截至 1 月 31 日，未償 CP 降至 4.3 兆盧比，到 2024 年 8 月 15 日兩週結束時降至 5.5 兆盧比。

「CP 和 CD 的投資者基礎基本上相同。

「關鍵的區別在於貸款的性質。CD 主要由銀行發行，而 CP 主要由公司發行。

CareEdge Ratings 銀行、金融服務和保險業務副總監 Saurabh Bhalerao 表示：“出於這個原因，CD 的感知信用風險通常低於 CP。”

「隨著定期存款利率的上升，投資人可能會發現較低的信用風險和較高的收益率的組合更具吸引力，導致定期存款市場轉向流動。

「另一方面，CP代表企業的短期貸款，銀行在提供短期信貸方面仍然非常有競爭力，」他補充道。

近幾個月來，在信貸需求復甦和存款成長緩慢的推動下，銀行對存款證的信心有所增強。

信貸和存款成長差距擴大的時期通常與存款證發行量的增加同時發生。

印度央行數據顯示，2026 年前兩週（截至 1 月 15 日）銀行信貸成長速度較去年同期放緩至 13.1%，存款成長放緩至 10.6%。

兩週內，信貸收縮了 1.88 兆盧比，存款下降了 3.57 兆盧比。

展望未來，由於在有利的成長環境下信貸需求仍然低迷，存款準備金發行預計將保持勢頭，而在利率低迷的背景下，存款需求可能繼續面臨壓力。

「銀行存款的競爭導致銀行陷入存款準備金，導致存款準備金與存款的比率大幅上升。

「流動性體系的演變也顯示出與存款準備金發展的方向趨同。

巴羅達銀行的一份報告稱：“展望未來，由於信貸需求穩定，我們預計存款證發行將繼續保持勢頭。”

印度央行注入流動性後，短期債務工具利率走軟，銀行在 2 月 10 天內發行了價值超過 1 兆盧比的 CD。

PRIMA 資料庫的數據顯示，銀行每張 CD 獲得了 1.21 兆盧比的收入，而 1 月整個月的收入為 1.48 兆盧比。