政府管理層對該公司在印度和歐洲的價格上漲表示樂觀，儘管煉焦煤成本預計也會上漲，影響生產成本。
照片：安德魯·瓦茨/路透社
重點
- 印度鋼鐵需求上升，預計將進一步上升
- 12 月季度業績與彭博一致或略好
- 管理政府足球
- 淨債務超過8100億盧比
- 淨利為 5700 億盧比
- 銷量821萬瓶，季增4%
自從塔塔鋼鐵方面經歷最糟糕的價格壓力後，其前景有望改善。
地球的東西
歐洲 今年1月，歐盟碳邊界調整機制（CBAM）啟動後，熱捲價格出現上漲，一旦6月進口配額取消，價格可能會進一步上漲。
印度的需求正在上升，預計將在 2025-026 年第四季（Q4FY26）上升，屆時延遲的保護稅最終將被徵收。
這一延遲發生在 2026 財年第 3 季。
12月第四季業績與彭博一致或略好。
政府管理層對該公司在印度和歐洲的價格上漲表示樂觀，儘管煉焦煤成本預計也會上漲，影響生產成本。
資本支出計劃
雖然資本支出 (capex) 計劃仍在繼續，且債務超過 8100 億盧比，但其餘部分可以透過內部增資來融資 — 因此，淨債務不應從這些水平上升。
2026 財年的整體資本支出指引為 1,600 億盧比至 1,800 億盧比，重點在於 Kalinganagar 產能擴張、下游增產和消除瓶頸。
收入、淨利潤
塔塔鋼鐵公司2026財年第三季的獨立收入為3,560億盧比，較去年同期成長9%，較上季成長3%。
鋼鐵產量為 610 萬桶（年比和季增 12%），其中詹謝普爾和卡林格納加爾的產量更高。
平均售價 (ASP) 降至 58,905 盧比，年減 5%，季減 6%。
該季度獨立調整後淨利潤為 417 億盧比（年增 4%，季減 7%）。
由於第三季銷售量和房地產淨銷售量下降，歐洲的綜合收入為 1,950 億盧比，較去年同期持平，季減 10%。
荷蘭業務利潤下降，而塔塔鋼鐵公司英國業務虧損環比持平。
2026 財年第三季的營運水準每噸虧損為 10 美元/噸，而 2025 財年第三季的每噸虧損為 42 美元，26 財年第二季的營運利潤為每噸 8 美元。
節省成本/好處
該公司在 2026 財年 4 月至 12 月 (9MFY26) 期間實現了 860 億盧比的成本節省，相當於內部成本計畫實施率的 93%。
26 財年第三季度，它實現了 300 億盧比的收益，其中以荷蘭（160 億盧比）、印度（89 億盧比）和英國（57 億盧比）為首。
綜合收入為 5,700 億盧比，年增 6%，季減 3%，符合預期。
銷量為 821 萬噸，環比增長 4%，但受到 2026 財年第三季每噸 69,430 盧比的低平均售價（同比持平，環比增長 6%）的限制。
營業利潤
淨利潤為 820 億盧比，年增 15%，環比下降 8%，營業利潤為 998.7 億盧比。
Neelachal Ispat Nigam 公佈營業利潤為 35 億盧比，較上季成長 35%。
在稅收降低的推動下，整體淨利潤為 274 億盧比，年增 271%，季減 16%。
塔塔鋼鐵管理層認為，2026 財年第三季是國內鋼材價格（特別是板材產品）的底部，而 2026 財年第四季的價格和營業利潤可能會較上季改善。
引領
由於印度現貨鋼材價格上漲，第四季印度產量較上季提高了每十萬盧比 2,300 盧比，但預計該季度煉焦煤成本將上漲每十萬盧比 15 美元。
與 2026 財年第三季相比，印度 2026 財年第四季的鋼鐵產量預計將增加 50 萬桶，整體銷售量增幅可能約為 10%。
印度的汽車將於 4 月開始更新，預計價格將會上漲。
歐洲鋼材價格
荷蘭第四季營運業績預計將環比下降至每噸 30-33 歐元，但由於外帶和產量增加，其營運利潤預計將環比下降至 40 萬桶。
英國鋼材價格降至每十萬英鎊 500-510 英鎊。
該機構預計，隨著英國政府在 2026 年中期實施保護當地鋼鐵企業的措施，第四季的損失將會減少。
荷蘭的產能應能支持未來的成長和一定程度的較低營運成本。
在CBAM和保護修正案實施的推動下，歐洲鋼價有100%的潛力刺激中等。
貿易壁壘（CBAM、關稅和進口配額削減）帶來的短期不確定性仍然存在，但長期前景較好，26 財年第 4 季應該會看到進一步改善，中期進一步上漲。
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