最高法院剛剛暫停了唐納德·特朗普總統的貿易戰。
週五，法院以 6 比 3 的結果裁定川普的大部分關稅都是違憲的。
川普的貿易議程是基於對《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA）的奇怪解釋，該法案授權總統「監管」貿易，以應對國家緊急情況下的「不尋常和非同尋常」的威脅。
- 最高法院推翻了川普關稅制度的大部分內容。
- 如果目前的貿易政策保持不變，那麼價格將低於其他政策，成長將高於其他政策。
- 但川普可能會用替代法律原則取代許多被推翻的關稅。
在政府看來，這項法律賦予了他們對幾乎所有國家徵收關稅的權力，因為美國的貿易赤字對美國構成了不尋常和非凡的威脅。
但大多數經濟學家和法律學者都對貿易逆差代表這樣災難的觀點提出了質疑。無論如何，IEEPA 是否授權徵收廣泛的關稅始終不清楚：「監管」交易並不一定與對進口徵稅是一回事。此外，許多憲政主義者認為，國會不能根據憲法賦予總統完全無限的權力來徵收新關稅，因為立法部門應該擁有財政權。
週五，最高法院認可了這一觀點。 「總統擁有非凡的權力，可以單方面徵收無限數量、期限和範圍的關稅，」多數派法官約翰羅伯茨寫道。 “鑑於這一權力的範圍、歷史和憲法框架，它必須確定明確的國會權力來行使這一權力。”
法院的裁決可能會對普通美國人產生深遠的經濟影響——至少，如果總統不為重建關稅制度提出新的法律依據的話。
最高法院可能剛剛增加了您的收入 1,000 美元
自上任以來，川普大幅提高了進口稅。 2025年1月，美國平均關稅為2.5%。根據耶魯大學預算實驗室的數據，一年後，這一比例約為 17%，是自 1932 年以來的最高水準。
這對美國經濟產生了不利影響。透過對從鋼鐵到半導體到木材等各種外國工業投入品徵稅，川普提高了美國公司的製造成本。透過對進口商品徵稅，它提高了零售價格。結果，它降低了美國工業的生產力，也降低了美國家庭的富裕程度。
根據預算實驗室最近的一項分析，川普的關稅預計將在 2026 年使經濟成長放緩 0.4 個百分點。如果關稅無限期地實施，他的貿易制度將使美國經濟持續萎縮 0.3%，年復一年地從我們的國家財富中實際流失 1000 億美元。
關稅也可能在短期內將美國的物價水準提高約1.3%。由於開支增加，這實際上會導致普通家庭年收入損失約 1,750 美元。更糟的是，透過減少消費和投資，關稅將小幅增加失業率。在預算實驗室的模型中，到 2026 年底，失業率相對於沒有關稅的世界水準將上升 0.6 個百分點。
目前，最高法院的裁決已經消除了大部分傷害。
根據預算實驗室週五發布的報告，法院的裁決將美國的平均關稅稅率降低至 9.1%。如果川普不頒布進一步的貿易限制，這將轉化為：
- 物價水準僅上漲0.6個百分點（而不是1.2個百分點）。
- 美國家庭年收入僅下降 800 美元（而不是約 1750 美元）。
- 到 2026 年底，失業率將增加 0.3 個百分點（而不是 0.6 個百分點）。
- 川普的貿易政策不會降低 2026 年的經濟成長。
關稅唯一顯著的好處是對聯邦赤字的影響。川普的貿易議程目前準備在未來十年僅增加 1.2 兆美元的收入。如果 IEEPA 關稅保持不變，這個數字將增加一倍以上。
但總體而言，扭轉關稅將提供重大的經濟刺激——使平均家庭的實際年收入增加近 1,000 美元，加速經濟成長並減少失業率。
這還沒有考慮退款的影響：當政府徵收非法稅收時，它就無法保留這筆收入。相反，今年繳納關稅的每個進口商現在都有資格獲得退款——按年利率 6% 退還，每日複利。為了全面復甦，政府需要向美國企業提供超過 1,000 億美元。
這些回報的刺激影響可能不大。政府不會立即寄出 1000 億美元的支票。相反，每個受影響的進口商都必須單獨申請救濟，這一過程可能需要數年時間。儘管如此，回報仍將在一定程度上增加業務收入，從而增加潛在的投資。
川普的關稅如何再次上調
川普使用 IEEPA 頒布大部分關稅的原因之一是：由於該法規旨在促進總統在緊急情況下迅速採取行動，因此它不要求政府在徵收進口稅之前完成任何繁瑣的繁文縟節。相較之下，在不進行調查和/或聽證會的情況下，白宮無法援引許多其他關稅權力。
然而，這些其他力量也很重要。 1974 年的《貿易法》授權總統對從事不公平貿易行為的外國徵收無限範圍的關稅。川普已經在利用這項法律對中國商品徵收關稅。
另外，該法授權總統在 150 天內徵收高達 15% 的全面關稅，以應對巨額貿易逆差。
同時，1962 年的貿易擴張法案允許政府在進口威脅美國國家安全時徵收關稅。川普已經對這項權威進行了廣泛的解釋：根據政府的計算，廉價的外國製造的辦公室對美國本土構成威脅。
總而言之，這些法律以及其他一些法律可以讓川普重新徵收幾乎所有關稅。一月份，川普的首席貿易談判代表傑米森·格里爾表示，政府將使用替代法律原則取代任何取消的緊急關稅。
但重建川普貿易體制的過程可能是漫長而艱鉅的。
為了針對不公平貿易行為徵收關稅，美國貿易代表必須進行調查以證明此類詐欺行為，這一過程可能需要數月時間。同樣，為了以國家安全的名義徵收關稅，商務部必須證實所指控的威脅。
也就是說，政府可以立即對其想要的任何國家徵收 15% 的臨時關稅。這將為他贏得 150 天的時間來進行虛假調查，從而允許其他當局永久徵收關稅。
因此，短期內關稅將略有下降。但從長遠來看，他們最終可能會回到接近目前的水平。
川普可能會歡迎藉口來遏制他的自我破壞
話雖如此，川普政府有強烈的政治動機來停止貿易戰。美國人最關心的問題是生活成本。他們絕大多數不贊成川普對貿易和通膨的處理方式。
川普可能將此類民調視為「假新聞」。但他似乎對共和黨在 2025 年大選中令人失望的表現感到不安。在民主黨橫掃喬治亞州、新澤西州、維吉尼亞州和其他州後的第二天早上，川普告訴Truth Social，“成本大幅下降。負擔能力是我們的目標。”
在這種背景下，白宮可能會將最高法院的負面裁決視為重新調整其貿易政策的機會——而不必明確承認不當行為。川普聲稱自己的手腳被腐敗的司法機構束縛，他可以尋求在不丟面子的情況下取消部分（但不是全部）關稅。
然而，如果川普想讓美國因為他不懂金融的貿易理念而變得更加貧窮，他可能仍然可以找到辦法。
相反，它只會迫使川普以更費力和官僚的方式進行這種自我破壞。
