更新系列中的最新數據顯示，2026 年 1 月的總通膨率為 2.75%。
插圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫
重點
- 整體通膨率處於多年低點，2025 年底徘徊在 1.5-2.8% 左右
- 食品和飲料的重量已降低至36.75%。
- 印度宏觀經濟基本面依然疲軟
- 隨著時間的推移，經濟結果的波動性也變得越來越小。
- 加幣平均佔 GDP 的 0.75% 左右
- 流動性狀況依然有利，證實了系統支持信貸成長的能力
印度儲備銀行副行長普南古普塔 (Poonam Gupta) 在印度央行網站週二發布的周五講話中表示，印度零售通膨近期一直低於印度儲備銀行 (RBI) 4% 的目標，未來幾個月可能會保持良性。
多年預測顯示，到 2025 年末，整體成長率將達到 1.5-2.8% 左右。
通膨低於修訂後的消費者物價指數系列
更新系列中的最新數據顯示，2026 年 1 月的總通膨率為 2.75%。
在修訂後的消費者物價指數（CPI）系列中，2012年取代了2024年，消費籃子組成發生了變化。
食品和飲料的比重從2012年系列的42.86%下降到36.75%。
另請閱讀：印度應該保留通膨目標政府嗎？
古普塔在發展研究中心（CDS）成立14週年紀念日上發表講話時表示：「隨著時間的推移，通貨膨脹得到了控制，並且變得更加穩定，特別是在靈活的通貨膨脹制度下。
基礎經濟成長改善
印度的年均 CPI 通膨率從 20 世紀 90 年代的接近 10% 下降到隨後二十年的每年 6%；四年內低於 5%；未來幾個月，這種情況可能會保持良性。 」
此外，他表示，基礎經濟成長穩定改善，成長率趨勢在過去四年半中平均每年上升0.03個百分點。
由於這種逐步但持續的加速，經濟成長率從 1980 年代的平均 5.7% 上升到 1990 年代的 5.8%，到 2000 年代的 6.3%，再到 2010 年代的 6.6%，四年內急劇加速到 7.7%。
他說：“縱觀 20 世紀 80 年代以來印度經濟增長的速度，我們很容易注意到，印度經濟在過去 4 年半的時間裡緩慢但穩定地加速了，平均每年加速 0.03 個百分點。”
古普塔表示，在成長大幅放緩和持續結構改革的支持下，印度宏觀經濟基本面依然強勁，有助於永續成長。
他表示，隨著時間的推移，經濟結果的波動性也變得越來越小。
各地區的成長變得更加穩定且相互聯繫，而波動性通膨則有所下降。
生產基地多元化和降低國內生產毛額（GDP）的石油強度等結構性變化降低了對外部衝擊的脆弱性。
行長還表示，經濟總體上被認為是宏觀經濟穩定的，關鍵指標——例如通貨膨脹、帳戶赤字（CAD）、財政赤字、公共債務品質和經濟指標——是可持續的，支持增長，並且沒有表明風險過高或過熱。
就印度而言，四十年來大多數參數都保持在舒適的範圍內。
加幣仍維持在小幅波動範圍內
在國外方面，他表示自1990年以來加幣佔GDP的平均水準一直維持在0.5-2.2%的範圍內。
六年來，加幣平均佔 GDP 的 0.75% 左右，與 1980-81 年至 2019-20 年的長期平均值大致相同。
他將這種韌性歸因於各種收入來源，包括強勁的出口和匯款，這有助於緩衝經濟免受全球衝擊的影響。
在談到財政指標時，他表示，透過財政責任和基於宏觀經濟信貸的預算管理框架將財政紀律制度化。
儘管公共債務在疫情期間有所上升，但隨著經濟成長的復甦，財政整頓再次出現。
由於許多已開發經濟體和新興經濟體繼續與債務水準上升作鬥爭，一般政府債務和預算赤字已較疫情期間有所緩解。
公共支出變得更好
古普塔也強調公共支出品質的提高，特別是資本支出佔總支出的比例。
擴大稅基、提高合規性和合理化稅收結構的努力有助於加強直接徵收，並支持財政可持續性。
過去十年，金融部門的健康狀況顯著改善。
資本緩衝遠高於監理要求，資產品質加強，不良資產總額顯著下降，獲利指標有所改善。
他們指出，流動性狀況保持穩定，證實了該體系支持信貸成長的能力。
