派拉蒙在執行長大衛·埃里森 (David Ellison) 的領導下發布了第二季度收益報告，但華爾街的注意力仍然集中在該公司收購華納兄弟影業的嘗試上。 Discovery 透過本地服務與 Netflix 展開對決。
艾里森在周三收盤後致股東的一封信中強調，他和他的團隊將潛在的大型交易視為關鍵的策略重點。他強調：“雖然我們對派拉蒙的獨立戰略和增長軌跡充滿信心，但我們將 WBD 視為更快實現這些目標的加速器。”
華爾街分析師週四開始分析派拉蒙的業績和管理層的最新評論。這裡 好萊塢記者看看他們的外賣。
分析師： 邁克爾·莫里斯，古根漢
股票評級及目標價： 中性，16 美元， 下降 5 美元
主要要點： 莫里斯在報告標題中強調，Skydance 的“早期策略已步入正軌”，並指出結果“很大程度上符合”管理層的指導。他分享了這些要點：“電視媒體嚴格的成本控制抵消了直接面向消費者的電影折舊和攤銷前低於預期的營業收入。”
這位分析師表示，在實施較低的本益比後，他將目標價下調了 5 美元，他指出，該市盈率「與當前媒體同行集團的平均水平一致，該平均水平也有所下降」。莫里斯指出：“我們認為，WBD 的競標結果將繼續影響投資者對派拉蒙股票的情緒，人們擔心競標過程中可能會出現出價過高和/或未能贏得資產的情況，從而影響投資者的信心。”
古根漢分析師的結論：“雖然我們認為 WBD 收藏具有潛在的變革性，但重大的實施和監管障礙仍然存在。”
分析師： 伯恩斯坦‧洛朗‧尹
股票評級及目標價： 性能不佳，12 美元
重點Yoon 在報告中總結道：「電視媒體在 25 財年下降了 9%，Filmed Entertainment 下降了 5%，但在訂閱收入的推動下，直接面向消費者 (DTC) 的串流媒體增長了 12%。」與行業趨勢一致，電視媒體將繼續面臨逆風，公司的增長將主要依賴於 DTC，並得到一些支持 Filmed Entertainment 的一些支持。 ……DTC 還有很長的路要走，但進展是明確的。 」
這位分析師將這一點放在更廣泛的併購背景下，總結道：“這是一個艱難的安排，總體數據強調了未來的挑戰以及加速 DTC 增長的迫切需要——因此對 WBD 的追求。”
尹也強調了他所說的股票的「NFL負擔」。 「對於派拉蒙及其同行來說，NFL 的重新談判仍然是一個棘手的問題，」他解釋道。 「儘管這個主題在（收益）電話會議上受到的關注有限——考慮到時間安排、包裝和參與者方面持續存在的不確定性——我們預計成本的潛在實質性增長仍將是全年的一個拖累。看來沒有人會在這一過程中毫髮無傷。”
分析師： 克羅伊茨 (Doug Kreutz)、T.D. 奎因 (T.D. Quinn)
股票評級及目標價： 項鍊，13 美元， 下降 2 美元
重點：在財報更新後，Kreutz 對公司財務前景的主要看法很簡單：「管理層重申了先前的 2026 年指導方針，DTC 盈利能力有所改善，工作室盈利能力恢復，線性貢獻穩定，並輔以成本削減。」該分析師維持 2026 年收入預期不變，但將今年每股收益預期 62 美分上調至股價。
他還在報告的標題中強調了對投資者交易的持續關注：“在我們等待 WBD 結果期間，管理層維持 2026 年的展望。”
Kreutz這樣總結他的投資觀點：「派拉蒙Skydance擁有一些有吸引力的視頻內容資產，包括美國收視率最高的網絡。我們相信，該公司擁有足夠的高質量內容，能夠在日益充滿挑戰的視頻內容生態系統中繼續生存。管理層積極投資內容的新計劃，如果公司能夠擴大其份額，就將帶來大幅收益的機會，但如果新項目也無法吸引他們的問題。
分析師： 羅伯特‧菲什曼，莫菲特‧內森森
股票評級及目標價： 中性，14 美元
重點：對於派拉蒙來說，這可能是盈利的時刻，但菲什曼強調，「投資者的注意力仍然集中在該公司對 WBD 修改後的出價之後會發生什麼」。 「關鍵問題是派拉蒙修改後的報價是否真的是『最好的和最終的』，或者在決定 WBD 的命運之前是否會進行更多的來回談判。”
這位分析師還分享了他對該公司工作室部門前景的看法：「沒有一部可以與去年相比的大片 不可能的任務：最終清算，戲劇部門的收入將下降，但被 Skydance 收入整合和更高的授權收入所抵消。
此外，菲什曼還談到了派拉蒙廣告支持的串流媒體服務 Pluto TV 的“軟弱性”，“儘管月平均用戶數不斷增長，但盈利能力卻很差”。他預計該公司將「隨著參與度的成長和遺留內容庫的不斷添加，全年調整平台的規模。」但他強調：「更大的問題是公司如何有效地更全面地整合其 DTC 產品——例如，利用 Pluto TV 作為未來 Paramount+ 訂戶的切入點。」
發布日期: 2026-02-26 12:53:00
