標普全球：原油價格升至 130 美元可能會擾亂經濟成長情緒

標準普爾全球評級公司發布最高警告稱，原油價格持續上漲至每桶130美元可能會嚴重阻礙印度的經濟成長，惡化財政健康狀況，並對企業和銀行業造成巨大壓力。

攝影：Sahiba Chaudhary/路透社

標準普爾全球評級週二發布的情境分析顯示，原油價格維持在每桶 130 美元的水平可能會減緩印度的經濟成長，削弱財政指標，並影響企業和金融部門。

報告估計，經濟成長可能較基線預測下降最多 80 個基點，而政府的財政狀況可能暫時惡化。

在這種情況的壓力下，企業獲利預計將面臨壓力，息稅折舊攤提前利潤將從15%至25%下降，槓桿率從約0.5倍上升至1倍。

預計銀行體系的資產品質也將惡化，不良貸款率將上升至 3.5%。

對經濟活動和財政健康的影響

標準普爾在新聞稿中表示，「能源價格上漲和供應中斷的痛苦」可能會持續數月，扭曲家庭、企業和銀行的經濟活動。

報告指出，能源影響透過多種管道傳遞，包括經常帳餘額增加、生產成本上升、消費價格上漲和財政壓力。

他表示，油價每桶持續上漲10美元可能會使經常帳赤字擴大約佔國內生產毛額0.4個百分點，而盧比則因外部需求增加和資本流動風險而面臨貶值壓力。

報告稱，投入成本上升預計將壓縮企業利潤，價格上漲最終轉嫁給消費者，降低購買力並減少需求。

他補充說：“行業供應短缺導致燃料短缺或下游石化產品和化肥等相關產品短缺，這是可能阻礙成長的風險。”

當政府需要透過降低稅收或提高補貼來吸收部分影響時，財政壓力可能會增加。

這可能會影響稅收並推遲財政整頓，如果支持支出增加，則可能無法實現目標。

企業和銀行業壓力

國外方面，由於石油進口費用增加和西亞電力匯款減少，預計加幣將會上漲。

匯率可能進一步走弱，加劇輸入性通膨。

該報告補充說，如果中斷影響供應運營，實體部門的問題可能會加劇。

如果中斷持續長達六個月，由於產能利用率較低，利潤可能會下降 25-30%。

化工、煉油、航空、水泥、金屬、採礦、鋼鐵和汽車等產業預計將受到最嚴重的打擊。

銀行可能會在某些領域面臨壓力，特別是中小企業、無擔保零售貸款和小額信貸。

信貸損失預計將增加，而由於供應需求增加，信貸損失可能被迫增加。

通膨壓力和成長預測

該報告還警告說，能源價格上漲和不確定性可能會影響投資活動，企業可能會推遲近期的資本支出計畫。

他表示，隨著能源成本上漲影響經濟，消費者物價指數可能會上升。

在壓力情境下，2027 財年通膨率可能升至 5.6%，而基本情境下為 4.3%。

復甦將受到燃料價格上漲和生產者投入消費增加的推動，預計將傳導至消費者支出，從而提高整體價格水準並降低購買力。

發布幾個月後，在食品價格穩定和投入成本上升的共同推動下，印度通膨再次開始上升。

由於食品和燃料價格上漲，3 月核心通膨率從 2 月的 3.21% 升至 3.4%。

最近的上漲是在一段時期的物價壓力較低之後出現的，通膨率超過了央行公佈的目標。

由於西亞衝突擾亂了能源市場並增加了風險，金融機構和金融機構已開始大幅下調印度的成長預期。

印度儲備銀行將 2026-27 財年 (FY27) 成長預測下調至 6.9%，而世界銀行則因擔心交通中斷和油價上漲而將其預測下調至 6.6%。

私人組織和評級機構做出了更大的下調。

穆迪將印度 2027 財年的成長預測從 6.8% 下調至 6%，理由是消費疲軟、工業部門疲軟以及原油和液化石油氣進口中斷。

同樣，ICICI 銀行將其預測從 7.2% 下調至 6.8-6.9%，指出能源限制和業績放緩。