聯準會主席鮑威爾和唐納德川普總統之間的高風險對決值得歡迎。
川普希望鮑威爾降息，以維持美國政府能節省債務融資成本。鮑威爾希望在降息或升息之前先觀望稅收政策如何影響消費者價格。
7月至9月美國財政部打算借更多錢 1兆美元 10 月至 12 月期間私人市場淨債務 財政部計劃再藉入 5,900 億美元。較低的利率肯定會幫助山姆大叔償還所有這些新債務。但它也可能會產生不良後果。
例如降低利率 刺激更多藉貸 國家債務達 37 兆美元，預計到本世紀中葉將飆升至 60 兆美元或更多。借更多的錢是美國政府最不該做的事。
如果國會真的關心美國的未來。以及未來被所有這些債務毀掉的新一代公民。議會平衡預算。或甚至用盈餘來償還債務。國會在進入財政懸崖時很匆忙。
較低的利率也鼓勵投機。但股市投機卻完全失控。聯準會去年秋天降息後。透過保證金債務進行的投機活動已經一躍而起。事實上，最新的 FINRA 資訊到6月為止，保證金債務首次超過1兆美元。
換句話說，瘋狂的投機者正在以創紀錄數量的虛高股價為抵押借錢來購買更多股票。現在是聯準會降息火上加油的時候了嗎？
裝修問題
無論誰現在呼籲降低利率，包括川普。他們應該小心自己的願望。因為如果他們得到了他們想要的東西，他們可能不喜歡隨之而來的一切。
隨著近幾個月與鮑威爾的衝突不斷發展，川普很快就喊出了鮑威爾的名字。並指出他所做的工作非常糟糕。川普還在尋找其他機會。指出鮑威爾的無能。
聯準會的建築改造計畫是一個成熟的機會。 預算 25 億至 31 億美元之間。這取決於您是否考慮翻新兩棟或三座建築物。川普表示其中包括三項內容。鮑威爾說這是兩件事。在川普和鮑威爾最近參觀翻新後的設施期間，這種差異得到了凸顯。
問題是一系列的成本超支。我們不知道這些成本超支的細節。但就像任何重大改造一樣，一路上可能會出現一些驚喜。這些意外可能會導致額外的工作。而這項額外的工作需要額外的成本，現在已經超出了原來的預算。
話雖如此，與私人開發商不同，聯準會缺乏預算增值，可能無法讓一切井井有條。嚴格按照應有的方式進行 對於私人開發商而言，按計劃並在預算範圍內管理專案可能是成功與失敗的區別。
聯準會扮演中央銀行家的角色。勉強擁有建立信用的奢侈。當向美國政府提供貸款時，這可能是可以接受的。但當現代化計畫的嚴峻現實與央行總裁的想像力相遇時，這一切並不容易。
自籌資金？
衝突的每一方都有其支持者和反對者。民主黨與共和黨、美國聯盟與國家聯盟、北方與南方、川普與鮑威爾。
從經濟角度來看，在川普與鮑威爾的對決中，我們沒有最喜歡的人。但就像約翰洛克一樣，我們 “為了真理而愛真理。” 那麼，當我們聽到川普或鮑威爾為半真半假的言論辯護時呢？我們被迫反對這些事。
馬雲是週末編輯 運氣他的研究領域涵蓋市場、經濟、金融和住房。上週末在 文章 標題， 這就是聯準會分配資金的方式。包括不使用稅金的新改進馬雲對聯準會及其運作的辯護是不誠實的。
「與五角大廈和超出預算的新武器系統不同。聯準會及其運作的資金來源不同。
“雖然國防部和其他行政部門從國會獲得資金，但美聯儲一直在為自己融資。其中大部分來自美聯儲持有的政府證券的利息收入。”
“這意味著沒有納稅人的資金被分配給美聯儲的運作。包括總部翻新等建築項目。”
不管是什麼原因，馬雲也缺乏好奇心。因為他沒有問兩個簡單的問題：（1）聯準會從哪裡獲得資金來購買其持有的政府證券？ (2) 誰支付這些政府證券的利息？
對於任何曾經用時間和精力換取金錢的人來說，第一個問題的答案都是無法接受的。也就是說，聯準會透過憑空創造信貸來獲得資金來購買政府證券。
對於第二個問題的答案。美國納稅人，即您，需要支付聯準會持有的政府證券的利息收入。如果您不知道，債務淨利息是財政部預算中的第二大項目。這僅落後於社會保障。
2025 財年，債務淨利息將超過 1 兆美元。這就是川普如此堅決要求鮑威爾降息的原因。
鮑威爾堅守陣地。
本週，正如預期的那樣，鮑威爾和聯邦公開市場委員會（FOMC）將聯邦基金利率維持在 。 目標範圍 4.25%至4.5%。值得注意的是，兩名聯邦公開市場委員會成員對多數決表示反對。
值得注意的是，聯準會理事克里斯多福沃勒和米歇爾鮑曼投票支持降低利率。這是自 1993 年以來首次有兩位州長不同意 FOMC 的決定。
下一次 FOMC 會議將於 9 月 16 日至 17 日舉行。從現在到那時，川普將繼續毫無疑問地打擊鮑威爾。同時，還有一些重要的細微差別需要考慮。
需要明確的是，聯邦基金利率不是您獲得房屋或汽車貸款時獲得的利率。但這是銀行間隔夜借款的目標利率。現在，這將如何影響美國國債利率？
短期國債，例如 3 個月或 1 年期國債，往往與聯邦基金利率密切相關。因為如果銀行可以隔夜拿到一定的利率。他們會對短期政府債務提出類似的要求。
然而，對於長期國債，例如 10 年期國債或 30 年期國債，影響就不那麼直接了。雖然肯定有聯繫。這是因為聯準會的行動設定了利率的整體方向。長期國債殖利率也受到通膨預期的影響。經濟成長趨勢和債券市場的整體供給和需求。
如果你還記得去年秋天聯準會下調聯邦基金利率時，10年期公債殖利率上升，而不是下降。 9月16日聯準會首次降息50個基點時，10年期公債殖利率為3.62%。聯準會在 11 月和 12 月再次降息，兩次降息 25 個基點。 1月14日，10年期公債殖利率持續上漲至4.79%的高點。
這一點很重要，因為十年期國債利率對抵押貸款等零售貸款的影響比聯邦基金利率更直接。
基本上，信貸市場告訴鮑威爾，去年秋天降息時他錯了。他顯然不願意再犯這樣的錯誤。
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此致，
明尼蘇達戈登
對於經濟棱鏡
鮑威爾的復出標誌著經濟棱鏡的終點線。
