Bharat Forge 2026 財年第四季：國防、航空航太和汽車推動未來成長

可變製造巨頭 Bharat Forge 預計將在國防、航空航太和汽車零件領域實現大幅成長，並強調儘管當前估值較高，但 2027 財年印度製造業收入仍將成長 25%。

照片：由 Bharat Forge/X 提供

儘管商業環境不確定且季度（2026 財年第 4 季）回報率不大，但 Bharat Forge 仍公佈了強勁的業績。

隨著先進火砲系統 (ATAGS) 和近四分之一戰鬥 (CQB) 卡賓槍的訂單到來，國防領域可能會從 2026-27 年下半年 (H2FY27) 開始大幅增長。

該公司還見證了航空航天和數據通訊領域的成長。

2026 財年第 4 季度，獨立調整後收益為 37 億盧比。

主要成長動力和財務業績

國防、航空航太和 JSA Autocast 子公司仍然是主要的成長動力。

由於全球經濟復甦和緊張局勢，出口疲軟。

獨立收入年增 4.5%，達到 226 億盧比。

銷量較去年同期下降 8%，至 622.01 億瓶，而產量則年增 13.1%，至每公斤 363 盧比。

汽車部門營收年減 7.1% 至 106 億盧比，非汽車收入年增 17.5% 至 121 億盧比。

出口收入年減 12% 至 108 億盧比。

然而，由於庫存補充和美國汽車製造商產量反彈，季增了 19%。

在北美和中美洲需求的推動下，乘用車出口也強勁。

航太出口強勁，大馬力引擎穩定，石油和天然氣領域疲軟。

26財年出口收入為401億盧比，年減15.2%，對美國貿易市場產生長期影響。

國內商用車（CV）營收表現良好，國內車整體營收年增32%。

環比營業利益率穩定在 27.3%，資產負債表強勁，淨負債股本比率僅 0.18。

Bharat Forge 以 13 億盧比收購了 Fortune Engineering 30% 的股份。

關聯結果與未來展望

綜合收入年增 17.5% 至 453 億盧比。然而，淨利潤下降 17% 至 23.3 億盧比。

利潤率也較去年同期下降 50 個基點至 17.2%。

第四季海外子公司利潤率從去年同期的 1.2% 增至 3.7%。

2026 財年，營收成長 11%，達到 1,681.1 億盧比，營業利潤成長 9%，淨利年增 18%，達到 109 億盧比。

資本支出 110 億盧比後，2026 財年帳面現金流改善至 37 億盧比。

對於 27 財年，除非出現重大地緣政治幹擾，否則管理層對印度製造業收入增長 25% 持樂觀態度，由於強勁的執行力、出口市場的復甦以及印度和美國的健康需求，營業利潤將有所改善。

預計成長將由航空航太領域引領，其次是國防和汽車領域。

分段第一預測

2026 財年全年國防收入為 156 億盧比。

截至 2026 財年末，國防訂單總額為 1,100 億盧比，具有多年收入可見度。

ATAG 產量提升和 CQB 卡賓槍銷售預計將為 2027 財年下半年的收入做出貢獻。

Bharat Forge 透過最近贏得的訂單抓住了歐洲的新興機會。

2026 財年航空航太收入為 40 億盧比，佔 2026 財年第四季該產業出口收入的 26%。

該機構預計，在全球發展、新勝利以及與航空航天原始設備製造商 (OEM) 關係日益密切的推動下，該領域將出現兩位數的強勁增長。

中型和重型商用車 (MHCV) 產品組合正在轉向電動車 (EV) 平台。

子公司 JS Autocast 報告 2026 財年收入為 76 億盧比，營業利潤為 10 億盧比。

事件的緩慢導致彈性接近極限。

Bharat Forge 保守地預計，到 2028 財年，年收入成長將在 15%左右，利潤率和營運成長將更高。

進入多個細分市場將有助於減少週期性。

但政治緊張局勢令人嚴重擔憂。

最近股價的上漲意味著正面的估值因素，目前股價的本益比是 2027 財年預期本益比的 56 倍。

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