花旗修改應用材料公司股價目標

如果您想知道誰製造了為人工智慧 (AI) 提供動力的晶片的機器，應用材料公司 (AMAT) 是您開始學習的好地方。它不生產晶片。但它生產的設備能夠實現晶片製造，而現在，世界對這兩種設備的需求還不夠。

城市分析師 阿蒂夫·馬利克 重置 AMAT 價格目標。他的分析中隱藏著一個大問題：馬利克表示，特斯拉 (TSLA) 和 SpaceX 的通配符可能會增加數百億美元的設備需求，而這在他的基本假設中尚不存在。

應用材料公司首席執行官 加里·迪克森 該公司已經顯現出勢頭的跡象。他在公司 2026 年第一季財報發布期間的聲明中表示：“對更高性能和更節能晶片的需求正在推動尖端邏輯、高頻寬內存和先進封裝的更高增長率。” “應用過程設備公司在這些領域處於領先地位。”

上調評級後，5 月 13 日星期三，AMAT 股價在盤前交易中上漲超過 1.5%。

花旗將 AMAT 股價目標從 420 美元上調至 520 美元

花旗分析師 Atif Malik 於 5 月 12 日星期二將 AMAT 的目標價從 420 美元上調至 520 美元，理由是到 2027 年晶圓廠設備 (WFE) 成本不斷上漲。 半。

Malik 的升級是基於自上而下的框架，該框架將超大規模資料中心資本支出 (capex) 直接與 WFE 需求連結。他的牛市數字非常可觀。

• 2026 年 WFE 牛市案例： 1,450億美元
• 2027 年 WFE 牛市案例： 1900億美元
• CY27 矽收入成長預測： 年利率31%
• 更新後的 CY27 EPS 預測： 15.72 美元，比之前的預估上漲 12%
  來源：阿爾法尋求

根據該報告，Malik 將 AMAT 的估值倍數從 30 倍擴大到 33 倍（市盈率），反映出「WFE 支出可見度的擴大」和有利的終端市場組合，特別是 2026 年和 2027 年的 DRAM 和前端 (F/L) 支出。

我對數據的審查表明，AMAT 的多次部署已經說明了問題。據 Citinote 稱，該股的本益比同比從 23 倍升至 27 倍，這意味著在馬利克正式宣布之前，市場已經對該股進行了重新定價。

AMAT 今年迄今上漲 68%，較去年上漲 158.98% 雅虎財經 數據截至2026年5月12日。同期標普500指數上漲8.11%和26.64%。

Terafab 尚未成為任何模型的通配符

這就是故事變得非常有趣的地方。根據 TheStreet 報導，2026 年 3 月，特斯拉和 SpaceX 公佈了建造名為 TeraFab 的晶片製造工廠的計劃，旨在生產領先的 2 奈米 (nm) 晶片，並最終設計為每年支援太瓦的運算能力。

Malik 直言這對 WFE 支出意味著什麼：“我們認為 TeraFab 對我們 2027/28 年 WFE 支出來說是積極且有利的。”

我使用他列出的框架進行了數學計算。

• 台積電從 2023 年到 2025 年累計資本支出約 1,000 億美元，預計光 2026 年就支出約 560 億美元。 福布斯。
• 假設 WFE 佔總資本支出投資的 60%，TeraFab 可以在 WFE 產生 300 億至 700 億美元的資本成長機會，以及 550 億至 1,190 億美元的資本成長機會， 紐約時報 報道稱。

時間表仍不清楚。但馬利克的觀點是，這並不在他的模型中。如果 TeraFab 繼續前進，他的 520 美元目標也可能是保守的。

應用材料公司如何在晶片設備領域扮演頂級 DRAM 的角色

AMAT 在目前人工智慧支出週期中的地位並非偶然。根據摩根士丹利 5 月 6 日與 TheStreet 分享的數據，該公司在主要半導體設備同行中擁有最高的 DRAM 業務，預計 2026 年 DRAM 相關銷售額將佔收入的近 31%。

AI 基礎架構在高頻寬記憶體 (HBM) 上運行，這是一種先進的 DRAM，需要複雜的製造步驟。越複雜，意味著對應用材料專用工具的需求越大。

推動這一地位的主要 AMAT 合作夥伴包括：

• 微米 和 SK海力士：與應用材料公司共同開發下一代 HBM 和 DRAM
• 英式積電：應用材料公司榮獲 2025 年技術開發與綠色製造卓越績效獎
• 三星加入應用材料公司在矽谷新建的 EPIC 中心，旨在加速突破性晶片技術的商業化

2026 財年第一季， 應用材料公司 其半導體系統部門營收達 70.1 億美元，DRAM 營收創歷史新高 巨大的GAAP 每股盈餘 (EPS) 為 2.54 美元，非 GAAP 每股盈餘為 2.38 美元，較去年同期成長 75%，與去年同期持平。

AMAT 在 5 月 14 日公佈第二季財報時需要注意什麼

應用材料公司計劃報告本財年 2026 年第二季度 5 月 14 日收盤後公佈結果。該組織自己的指南要求：

• 收入： 76.5 億美元，上下浮動 5 億美元
• 非公認會計準則稀釋每股收益： 2.64 美元，加減 0.20 美元
  資料來源：AMAT 2026 年第一季獲利結果

執行長 Gary Dickerson 預計，公司半導體裝置業務到 2026 年將成長 20% 以上，下半年需求將承壓，並在 2027 年之前保持強勁勢頭。 公司公告。

財務長 布萊斯山 聲明稱，應用材料公司表示，過去幾年其係統製造能力“幾乎翻了一番”，並增加了製造庫存以滿足需求。

隨著花旗集團調整後的 520 美元目標，以及 TeraFab 的上漲，5 月 14 日星期四的財報電話會議可能會驗證牛市的情況，或者引入一個細微差別，提醒投資者為什麼晶片設備股沒有直線波動。

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