雅加達（安塔拉） – 印尼中央銀行越來越表現出對貨幣政策的強烈信念 生殖。自今年年初以來，參考利率（雙率）的下降已經進行了三次。
每個減少25 基點 （BPS）發生在1月，5月和7月，現在為5.25％。實際上，直到2025年底，降低雙稅率的空間仍然開放。
從理論上講，貨幣靈活性應鼓勵信用激情。但是，記住，雙率的下降並不能自動降低銀行信用利率，也不會立即移動實際部門。
貨幣政策的傳輸有時間延遲或 延遲效果 哪個部門之間有所不同。對貨幣市場的調整通常僅在幾週內就會發生更快。對於利率，大約需要六個月才能完全反映利率的變化。
同時，向信用利率傳輸較慢，甚至可能需要一年的時間。據估計，在貨幣救濟後大約一年半之內，對國民經濟的影響才受到影響。
印度尼西亞銀行（BI）觀察到，雙稅率下降對貨幣市場的影響。但是，2025年6月的銀行信用利率仍為9.16％，或與2025年5月的9.18％不同。押金1的1.81％在2025年5月1日至2025年6月的4.85％。
信用分配的表現也不是戀愛。 2025年6月，銀行貸款增長了7.77％ 逐年 （Yooy）或下降，而2025年5月（約伊）增長8.43％。
根據BI州長Perry Warjiyo的說法，鑑於淨工具和第三方背景的比例（AL/DPK），供應方面的發展不是由於流動性問題，即2025年6月27.05％
在2025年6月，第三方背景（DPK）的增長（DPK）達到6.96％（YOY），銀行傾向於棄權信貸。相反，更多的資金被轉移到證券，而信用分配標準（貸款標準）很緊。
為了鼓勵信貸，所有努力都是由中央銀行做出的 全力以赴。 BI還採用了繼續優化的宏觀審慎策略，其中一種是通過減少最低強制性需求押金（GWM）來通過宏觀流動的流動性激勵政策（KLM）。這種激勵措施是向將信貸分配給優先部門的銀行的。
直到2025年7月的第一周，荷航的總激勵措施達到了RP376萬億。部門，激勵措施被引入優先部門，即農業， 房地產， 公共住房，建築，商業和製造，運輸，存儲，旅遊和創造性經濟以及MPME，Ultra Micro和Green。
“印尼銀行繼續 全力以赴 為了鼓勵信貸增長，”佩里說。
信貸利率和信貸績效沒有表現出正面信號，也是將中央銀行政策傳播給真實部門的有效性的問題。
結構問題
根據Banco Permata的負責人Josua Pardede的說法，由於銀行市場中的幾個結構性因素，對信用利益的雙稅傳播往往很慢。
這些因素，例如高信貸風險和淨利率的利潤率（液體利息餘量/nim）仍然厚。銀行不太積極地減少信用利益，因為需要維持盈利能力，尤其是在資金成本也增加的情況下。
國家銀行發展協會（PKEP）發展協會（PKEP）主席阿維利亞尼（Aviliani）表示，與幾年前相比，NIM銀行業現在已經大幅下降了。
如果過去的利潤率可以達到較高的數字，那麼現在只有大約4％。這種下降表明該銀行的盈利空間很狹窄，因此在引導新信貸時，它們往往會更加選擇性和謹慎。
在這種情況下，銀行還寧願將提供有吸引力的回報的證券投入遠低於信用的證券。
因此，儘管銀行業的流動性相對較寬，但信貸分配仍然不理想。金融工具的申報表（例如政府債務或貨幣市場工具）被認為比商業貸款的邊距更具競爭力。
在需求方面，商業界也對獲得信貸沒有很大的興趣。全球和國內經濟的不確定性使公司選擇推遲擴展。
一些通常開車去信用需求的人並沒有提出太多資金，因為他們專注於內部效率和合併。這種情況反映出信用需求方面尚未以理想的方式恢復。
這種觀點與LPE UI經濟學家Teuku Riefky保持一致，後者強調，信貸增長緩慢不能與實際部門的弱條件分開。
他解釋說，只有在實際部門做出積極反應的情況下，貨幣政策通過下降而傳播的貨幣政策才有效。但是，實際上，人們的購買力仍然很弱，消費者的信心尚未完全恢復，商業世界面臨市場的壓力和不確定性。
在這樣的情況下，儘管銀行準備好信貸，但債務人方面的請求不足。
里夫基還強調了幾個結構性障礙，這些障礙使這種情況惡化，從敵對的投資氣候，長期官僚主義到法規不一致。
所有這些都創造了昂貴且高風險的商業環境；因此，業務參與者更喜歡棄權，而不是通過銀行融資來擴大業務。
總體而言，信用利息和信貸增長有限的速度緩慢不僅是由參考利率因素引起的，而且主要是由於由於弱部門而造成的信貸需求。
在這種情況下，由於信用需求的響應有限，貨幣政策的有效性有可能降低。
即使由於不易於增長的前景，商業界仍然不願擴大，即使參考利率的宏觀審慎政策的放鬆和下降也無法鼓勵大幅提高信用額。
據說，幾家銀行審查了該銀行的業務計劃（RBB），調整了比以前兩位數增長的更現實的信貸增長目標。
因此，實際部門的加強是主要的先決條件，因此經濟實際上可以以更廣泛，更可持續的方式感受到貨幣政策和信貸增長的傳播。
編輯：Slamet Hadi Purnomo
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