每小時減少一個 SME：該模型攻擊生產網絡

作者：埃爾南·P·埃雷拉
在《安比托》報紙上

自哈維爾·米雷 (Javier Milei) 接任以來，阿根廷公司減少了 24,437 家（IAG 基於 SRT，數據截至 2026 年 2 月）。自2023年12月以來，平均每月有930個簽名，每天有31個，每小時超過1個。從總統任期來看——根據每次就職前的月份——這是自有類似記錄以來摧毀最多公司的政府：比大流行更糟糕，這場流行病奪走了約21,000個簽名，比1996年以來的任何政府都更糟糕。執政黨稱之為資源的重新分配，過渡。數據卻顯示相反的情況：生產機器純粹遭到破壞，集中在傷害最嚴重的地方。

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政變本質上是媒體。在政府執政的頭兩年裡，99%以上的倒閉公司都是員工人數在 500 人以下的公司。出血主要集中在運輸和倉儲—​​—簽名減少了 6,000 多個——車輛貿易和維修、房地產、製造和建築。在該行業中，皮革、鞋類、木材和服裝鏈領跌，企業數量減少高達 19%。

地理證實了這一模式。從絕對數量來看，布宜諾斯艾利斯省是這場災難的重災區，其次是科爾多瓦省和聖塔菲省。相對而言，損失最大的是拉里奧哈、卡塔馬卡和查科。內烏肯是唯一一個實現正平衡的省份，但例外情況很能說明問題：瓦卡·穆爾塔統治的地方（即該模型集中採礦賭注的地方）的就業和商業正在增長。生產網絡在全國範圍內收縮，僅在飛地內擴張。
他們為什麼要關門？

他們為什麼要關門？對大部分政府來說，實質利率抑制了營運資本，美元匯率持平使得進口商品更便宜，損害了本國生產者的利益，壓低了工資，導致國內市場空虛，公共工程陷入停滯，拖累了整個製造鏈。自由主義政權的微觀經濟學獎勵出口的飛地，不傳播其利益，並驅使生產、僱用和納稅的中小企業破產。

商界本身也是這麼說的。根據 INDEC 製造業調查，51.8% 的製造商認為國內需求不足是增加產量的主要障礙——遠高於進口競爭（佔 11%）。該產業的裝機利用率約為 55%，是自 2002 年危機以來的最低水準。

決定性的事實是，即使實際利率下降，企業拖欠率仍在持續上升。 2026 年 3 月，企業信用違約率上升至 3.1%，是一年前的三倍多 (BCRA)。融資成本出現了一定程度的下降，但並未持續下去，這使得 2025 年的情況變得更加複雜。除了放寬利率管制之外，問題還在於定價不符合標準。預設繪製了與關閉相同的地圖 – 在庫約和北部增長更多，那裡失去了更多工作 – 兩個不同的登記處顯示了相同的過程。同時，預防性破產程序增加了130%以上，歷史悠久的紡織企業被關閉。
美元成本上升，國內市場空虛

美元價格上漲使情況更加完整。自2025年9月以來，比索兌主要貿易夥伴貨幣（基於BCRA的IAG）升值約16%，實際匯率已恢復至2017年水準。對生產者和競爭者來說，這意味著美元成本越來越高，而進口產品卻越來越便宜。

另一方面，國內市場空虛。登記的私部門薪資連續七個月實際下降，整體指數比 2023 年 11 月 (INDEC) 低 9% 以上。同期，帶獎金的最低退休金下降了12.1%。結果是，47%的家庭必須花費積蓄、負債或變賣財產來維持收支平衡，而家庭破產率也達到了歷史最高水準。那就沒有銷售，沒有銷售中小企業就會損失很多。
投資調整

國家在如何為盈餘融資方面發揮作用。調整的對像是公共投資，佔GDP的比例從1.6%下降到0.4%，為二十多年來的最低水準；公共工程也比2023年實質下降約80%。執政黨所呈現的儲蓄，嚴格來說是對固定資本形成總額的破壞。
世界補貼與需求

當阿根廷放鬆管制時，世界卻在做相反的事。經合組織2026年6月發布的報告顯示，2024年工業補貼將達到1,080億美元，為全球金融危機以來的最高水準。

美國支持CHIPS法案，巴西營運Nova Indústria Brasil，墨西哥推動墨西哥計劃，智利在政府的大力參與下重組鋰業。它們都有相同的邏輯：激勵是為了換取某些東西。本地內容、就業、國內供應商或附加價值。

他們要求什麼作為回報？比較視角下的RIGI
RIGI不要求任何東西

RIGI打破了這個邏輯。它為主要採礦、能源和碳氫化合物項目提供長達三十年的財政、海關和外匯穩定性，並且幾乎不需要盡職調查。

公告承諾的投資金額在5萬美元至700億美元之間，但截至2026年3月，批准的投資約為180億美元，該政權實際收到的投資不到8億美元，其中95%以上集中在採礦和碳氫化合物領域。
裡面的東西掉落，很少人相信

這一切的效果是K型的。 2023年第一季至2026年期間，採礦業成長了近19%，而製造業下降了10%以上，建築業下降了22%以上。它的出口和出口成長卻沒有增加價值。一切生產、使用和供應國內市場的東西都下降了。這是一個明顯的重新評估場景。

這一切在阿根廷經濟史上都是史無前例的。 Diamand在半個世紀前就用其不平衡的生產結構解釋了這一點。卡尼托表明，匯率的滯後性和開放性不僅是經濟政策，也是一種社會紀律。 2002年危機的退出證實了相反的情況：只要匯率具有競爭力且穩定，工業和就業就可以復甦。