為什麼盧比是亞洲貨幣中最脆弱的？

印度盧比在亞洲貨幣中面臨嚴重的脆弱性，金融機構巴克萊銀行和三菱日聯金融集團預測，如果西亞衝突持續下去，並且由於赤字和原油價格上漲而導致當前的擴張，印度盧比可能會跌向100盧比/美元。

插圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫

巴克萊銀行和MUGF在各自的報告中表示，由於多種因素的綜合作用，包括目前因缺乏原油而導致的短缺和價格上漲，印度盧比是亞洲貨幣中最脆弱的貨幣之一。

英國投資銀行巴克萊表示，印度盧比、印尼盧比、菲律賓比索和馬來西亞林吉特等亞洲貨幣由於面臨外部壓力和進口成本上升而脆弱，並警告稱，美元走強和原油價格可能會增加區域貨幣和外匯儲備的壓力。

盧比匯率跌至 C / $

日本三菱日聯金融集團（MUFG）表示，如果西亞衝突持續下去，盧比兌美元即將觸及100盧比。

MUGF 表示：“由於霍爾木茲海峽發生的一系列情況，我們仍然認為印度貨幣很脆弱，如果衝突持續或升級，美元/印度盧比可能會升至 98.00 水平，甚至可能升至 100.00。”

根據美元/印度盧比匯率升級和基準預測，該貨幣對將在 95.00 至 96.00 之間交易，該投資銀行的預期意味著印度盧比兌亞洲和包括歐元、日元和人民幣在內的 G10 外匯（120 種交易最頻繁的貨幣的外匯）將進一步走弱。

自2月底西亞戰爭爆發以來，懸崖崩塌速度加快，到2026年，懸崖將縮小6%以上。

印度：最暢銷的娃娃

巴克萊銀行的一份報告稱：“自戰爭開始以來，無論是本地還是之前，印度都是美元的最大賣家，其次是中國和菲律賓。”

最新數據顯示，印度儲備銀行（RBI）3月在現貨市場出售了97億美元，遠期帳簿淨空頭部位在2026財年末增至130.6億美元。

巴克萊指出，儘管有乾預措施，亞洲外匯存底並未大幅下降，儲備餘額仍保持健康。

他補充說：「如果美元和油價保持堅挺，風險將變得更加激進並增加。

“我們認為印度盧比、印尼盧比、PHP（菲律賓比索）、MYR（馬來西亞林吉特）將是最危險的。”

據報道，自 3 月至 4 月西亞衝突以來，中亞各國央行已在現貨市場出售了約 330 億美元，並提前出售了相同數量的資金以支撐本國貨幣，儘管幹預措施尚未轉向激進。

巴克萊表示：“亞洲最大的兩個黃金持有國是中國和印度，自戰爭開始以來，兩國的黃金儲備價值分別下降了 434 億美元和 114 億美元。”

報告稱，印度是同期本地和遠期市場上最大的美元賣家，其次是中國和菲律賓。

同時，新加坡和馬來西亞是美元的淨買家。

什麼是表現不佳的盧比？

MUGF報告將盧比預期表現不佳歸因於資本流入疲軟、經常帳赤字擴大以及如果霍爾木茲海峽航運仍然受到影響則能源中斷的風險。

它還指出了西南季風疲軟、可能出現的「超級厄爾尼諾」事件以及美國國債殖利率進一步上升的不確定性帶來的額外風險。

三菱日聯表示，伊朗衝突抵消了印度國際收支結構性疲軟的影響，並指出，隨著外國投資者越來越多地從現有投資中匯回利潤，淨直接投資流量急劇下降。

預計印度儲備銀行可能在 2027 財年將政策利率提高至少 50 個基點 (bps) 至 5.75，以支持盧比和錨定通膨。

他表示，在更不利的情況下，最終利率可能會升至 6.25% 至 6.75% 之間。

據三菱日聯金融集團稱，印度儲備銀行和政府也可能考慮採取額外措施來支撐懸崖。

其中包括更嚴格的對外貿易限制、限製印度公司在海外的直接投資、燃料價格進一步上漲以及非居民印度人發行外幣債券。