印度央行和政府公佈吸引 500 億美元外資的措施

印度央行和政府推出了一攬子全面措施，包括對外國投資者的稅收減免和新的外匯設施，旨在吸引500億美元的外國資本，並在全球金融壓力下加強該國的國際收支平衡。

圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫

印度儲備銀行 (RBI) 和中央政府週五公佈了一系列旨在吸引外國資本進入西亞地區的措施，預計該地區經濟可產生高達 500 億美元的資金流入，這可能足以彌補該國 2026-27 財年預計國際收支缺口的大部分。

政府已免除外國證券投資者（FPI）對政府證券（G-secs）的利息收入和資本收益徵稅，自今年4月1日起追溯生效，以吸引更高的海外債券和資本市場。

根據《2025 年所得稅法》，外國機構投資者 (FII)，包括在印度證券交易委員會 (Sebi) 註冊的外國投資組合投資者 (FPI)，此前按 20% 的投資收入徵稅，而短期資本利得按 30% 的稅率徵稅，長期資本利得按 12.5% 的稅率徵稅。

印度儲備銀行策略幹預

同時，印度央行宣布了一項優惠外匯安排，以鼓勵公共部門企業（PSU）發行外部商業借款（ECB），該計劃旨在透過零售定期銀行吸引三至五年期外幣存款。

印度央行行長桑傑·馬爾霍特拉表示：“由於這些措施預計將加強我們的國際收支平衡，我們將繼續做出適當的政策調整，以進一步促進出口並吸引和鼓勵資本流入。”

央行也擴大了完全無障礙通道（FUT）證券的範圍，將所有新發行的15年期、30年期和40年期政府公債納入。此外，共同路徑下的FPI投資對每筆風險暴露的短期投資、集中度和安全性都有限制。

馬爾霍特拉說：“這一點，加上政府今天早上提供的稅收優惠，應該有助於他們為政府借入外國資本。”

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吸引海外資本的挑戰是在盧比面臨下行壓力的背景下出現的，特別是自二月底西亞衝突爆發以來。隨著全球原油價格讓位給全球價格，印度的外部部位也因能源供應的重要運輸走廊霍爾木茲海峽的封鎖而改變。

HDFC銀行首席經濟學家Sakshi Gupta表示，基於經常帳赤字佔GDP的2.1%和平均原油價格為每桶90美元的假設，這些措施的綜合效應可以彌補27財年預計的400億至500億美元的國際收支平衡。

古普塔表示：“由於現階段很難量化每項措施帶來的確切資本流動量，因此其影響肯定有助於彌補我們預計的 2027 財年 400 億至 500 億美元的國際收支缺口。”

YES Bank 首席經濟學家 Indranil Pan 表示，「350 億至 450 億美元的估值似乎合理，幾乎足以結束預期的 2027 財年國際收支平衡」。

過去專案的經驗教訓

自十多年前推出類似措施以來，2013-14 年歐洲央行累計流入額達 120 億美元，而外幣非居民（銀行）或 FCNR(B) 存款總額為 266 億美元。

經濟學家表示，如果全球情勢改善，尤其是西亞緊張局勢加劇，最新一攬子計畫可能會更加有效。

他們指出，目前的框架與2013年的計畫不同，尋求透過多種管道吸引外資，而不是主要存入FNR(B)。

儘管利差比 2013 年收窄，但印度央行提供了更多激勵措施，同意吸收籌集 FCN (B) 存款的全部結算成本，並豁免準備金率 (CRR) 和流動性比率 (SLR) 要求。

分析師也表示，這些措施將降低國內消費者被迫陷入全球金融狀況的可能性，使印度央行有更大的空間根據國內金融需求調整利率。

IDFC第一銀行首席經濟學家Gaura Sen Gupta表示：「宣布這些資本流入降低了國內利益決策最終隨全球政策而變化的風險。」該銀行還估計，由於最新措施，資本流入將達到400億至500億美元。

“這使央行能夠更靈活地根據國內情況出售利率。它降低了大幅加息的風險，因為在貨幣方面他們做了他們需要做的事情。”

根據 NSDL 數據，2026 年 6 月至 6 月 4 日期間，FPI 淨購買了價值 37.7 億盧比（3,900 萬美元）的債務，同期從股票中吸引了 2,097.7 億盧比（22 億美元）。