特倫蒂諾零售擴張：新商店、業態和 LFL 未來成長的關鍵

零售巨頭 Trento 準備實現顯著成長，制定了一項雄心勃勃的發展計劃，其中包括為其 Westside 和 Zudio 品牌增加數百家新店、多元化發展新業態，並重點關注同類銷售的強勁復甦。

照片：禮貌。西區

強有力的擴張計劃、新業態、品類多元化以及同比 (LFL) 增長的復甦是這家特倫蒂諾零售巨頭的主要優勢。

該公司堅持其收入和利潤目標，同時在周二的年度股東大會上為每個主要品牌制定了擴張路線圖。

在會上，即將年滿 70 歲的諾埃爾·塔塔 (Noel Tata) 告訴股東，這將是他作為特倫特董事長的最後一次年度股東大會，因為他辭去了塔塔旗艦公司的最高職位。

瀉藥目標 書籍易激惹

與此同時，特倫蒂諾的成長目標和成長軌跡已經影響了該股的走勢，該股週三上漲 3.3%，至 3,246 盧比。

以目前價格計算，該股的估值是 2026-27 年（2027 財年）收益的 87 倍，是 2027-28 年收益的 74 倍。

維持較高成長軌跡並改善 LFL 表現的能力將決定該股的走勢。

該公司堅持實現 2023 年營收成長 10 倍的計劃，並且步入正軌，今後營收將分別成長 2.5 倍和 3 倍。

他制定了雄心勃勃的擴張計劃，每年以屢獲殊榮的 Westside 形式新增 50 家商店。

該公司在2025-26財年（FY26）新增了52家門市，該模式在2022-23至2024-25年間每年新增14-18家。

隨著 2026 財年新增 52 家門市，西餐門市數量增至 300 家，遍佈 97 個城市。

零售連鎖店 Zudio 的年增長率為 200-250（去年的情況），而明星市場連鎖店的成長率為 25-40。

該公司希望，隨著時間的推移，它將能夠運營總共 300 家 Westside 商店（2026 財年為 300 家）和 5,000 家 Zudio 商店（2026 財年為 963 家）。

乘法和 LFL 增長焦點

由於僅靠 Westside 和 Zudio 無法實現收入成長目標，因此該公司正在尋求多元化和新業態以擴大跨客戶群。

除了核心品牌外，該公司還在考慮Samoh（休閒和民族服飾）和Burnt Toast（打造快速品牌）等新業態、品類擴張和國際市場的選擇性成長。

隨著供應的擴大，該路也將透過其網路追蹤LFL的表現。

該公司早些時候公佈了兩位數的 LFL 增長，並在 2026 財年創下了創紀錄的個位數 LFL 增長。

去年該指標表現疲軟，原因是新產品表現不佳、供應密度較高導致蠶食，以及商店在最初幾年表現良好。

經過多輪擴張後，LFL 公司在 2026 財年第四季（1 月至 3 月/第四季）實現復甦。

分析展望和市場影響

Motilal Oswal 的通路檢查表明，被蠶食的商店的銷售額下降趨勢已經緩解，LFL 有望復甦。

然而，以 Aidtya Bansal 為首的分析師表示，Trident 的小麥供應在 2027 財年可能仍面臨壓力，因為與都市和一級市場相比，二級以上市場的額外商店通常初始生產率較低，並且需要更長的時間才能達到成熟水平。

儘管相對成長較弱，特倫蒂諾政府仍保持強勁支出，以支持 2026 財年的健康獲利。展望未來，Fracture 認為利潤率擴張在很大程度上取決於 LFL 的成長。

給予其“買入”評級，目標價不變為 3,500 盧比。

匯豐研究表明，這兩種商店模式的潛在數量，尤其是擁有 5,000 家商店的 Zudio，遠高於預期的 1,500 家，儘管該公司仍將目標本益比維持在 60 倍。

以尼哈爾·馬赫什·賈姆 (Nihal Mahesh Jham) 為首的分析師表示，如果 LFL 徵收的話，可能會提出更高的索賠。

該券商給予「買入」評級，修訂後的目標價為 3,460 盧比。