七月 ICE 紐約可可 (CCN26) 今天下降了 -187 (-4.08%)，7 月 ICE 倫敦可可 #7 (CAN26）減少了-148（-4.31%）。
由於生產商的拋售壓力，可可價格正在下跌，本週上漲後觸及 3.5 個月高點。此外，今日強勢美元（$DXY）導致可可期貨出現一段時期的清算。
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週一，由於擔心厄爾尼諾天氣模式的形成可能導致西非炎熱乾燥，從而損害那裡的可可產量，可可價格觸及 3.5 個月高點。美國國家海洋暨大氣總署（NOAA）估計，5月至7月期間出現厄爾尼諾現象的可能性為61%，並持續到年底，即四分之一的可能性出現「超級厄爾尼諾」。
可可價格受到對 2026/27 年西非可可作物的早期調查的支撐，調查顯示可可樹上櫻桃樹的形成低於平均水平，表明 10 月開始的主要可可作物前景疲軟。
消費者對巧克力需求不斷增長的跡象對可可價格有利。頂級巧克力製造商好時和億滋國際最近的獲利結果好於預期，顯示儘管價格上漲，消費者對巧克力的需求仍然穩定。然而，Circana 4 月 14 日報導稱，截至 3 月 22 日的 13 週內，北美巧克力糖果銷量與去年同期相比下降了 1.3%。
全球盈餘減少的前景也支撐可可價格。 4 月 29 日，StoneX 將 2026/27 年全球可可盈餘預測從 1 月的 267,000 噸下調至 149,000 噸，顯示厄爾尼諾天氣事件對西非可可作物構成風險。 StoneX 將 2025/26 年全球可可過剩預測從 1 月的 287,000 噸下調至 247,000 噸。
霍爾木茲海峽的長期關閉正在擾亂世界可可供應，也是價格上漲的因素。關閉海峽會減少化肥供應，提高全球運費、保險成本和燃料價格，從而支撐可可價格，從而增加可可進口商的成本。
上週四，ICE 可可庫存升至 20.5 個月高點 2,668,548 袋，可可供應充足的跡象對價格不利。
全球可可需求疲軟打壓了價格。美國糖果商協會 4 月 23 日報告稱，北美第一季可可研磨量年減 -3.8%，至 106,087 噸。此外，歐洲可可協會報告稱，第一季歐洲可可研磨量年減 -7.8%，至 325,895 噸，降幅大於預期的 -6%，為 17 年來第一季度的最低水平。相比之下，亞洲可可協會報告稱，第一季亞洲可可研磨量同比意外增長 5.2% 至 223,503 噸，強於預期的同比下降 -6.7%。
目前科特迪瓦的可可供應穩定。週一來自科特迪瓦的累積數據顯示，本銷售年度（2025年10月1日至2026年5月3日）農民向港口運送了1.57 MMT可可，比去年同期增長了0.6%。
全球第五大可可生產國尼日利亞的可可供應量減少，支撐了價格。週二，彭博社報道稱，尼日利亞 3 月可可出口量年減 -35%，至 18,052 噸。尼日利亞可可協會預測，2025/26年度尼日利亞可可產量將年減-11%，從2024/25年度預測的344,000噸降至305,000噸。
西非近期的降雨量不足以緩解科特迪瓦和加納的乾旱問題。據非洲旱澇監測機構稱，截至3月29日，科特迪瓦一半以上地區和加納三分之二地區有乾旱狀況。
上個月，加納將其向可可種植者支付的2025/26生長季供應的官方價格削減了近30%，科特迪瓦也將可可種植者的工資削減了57%，導致本月開始進行中期收穫減產。科特迪瓦和加納生產世界一半以上的可可。
從樂觀的角度來看，科特迪瓦表示，2025/26 年可可產量將年減 -10.8%，從 2024/25 年的 1.85 MMT 降至 1.65 MMT。 2 月 10 日，荷蘭合作銀行將 2025/26 年全球可可盈餘預測從 11 月的 328,000 噸下調至 25 萬噸。
作為一個利空因素，國際可可組織（ICCO）3月2日將2024/25年全球可可盈餘預測從11月的49,000噸上調至75,000噸，這是四年來的首次盈餘。 ICCO 預測 2024/25 年世界可可產量將年增 8.4% 至 4.7 MMT。
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