儘管市盈率較高，但亞馬遜股票可能比阿里巴巴便宜

儘管它們有許多相似之處，但亞馬遜公司的近期前景 納斯達克：AMZN 和阿里巴巴集團控股有限公司 紐約證券交易所：寶貝 他們比現在稀有得多。亞馬遜今年迄今已上漲近 17%，並在上週發布另一份令人印象深刻的盈利報告後創下歷史新高。同時，阿里巴巴同期股價下跌近 8%，交易價格持續維持在 2017 年水平，但本周公布的財報低於預期。

乍一看，這對阿里巴巴來說似乎是一個明顯的價值遊戲。畢竟，該公司的本益比 (PE) 低於亞馬遜，如果中國經濟穩定且其人工智慧野心獲得牽引力，該公司仍具有有意義的上漲空間。然而，一旦你深入研究成長、執行力和動力，情況就會開始變得非常不同。

事實上，有一個強而有力的論點認為，亞馬遜可能是目前最便宜的股票，即使它表面上看起來很昂貴。讓我們跳進去仔細看看下面。

亞馬遜目前的執行情況要好得多

目前這兩家公司最大的差別在於實施。亞馬遜最近的收益報告強化了該公司目前地位的真正實力。營收和收益輕鬆超出預期，指引強勁，隨著人工智慧 (AI) 支出在更廣泛的市場中爆炸式增長，投資者對 AWS 的希望繼續上升。

AWS 的角度非常重要。許多年前，亞馬遜作為一家電子商務公司就不再有價值了。

它仍在成為計算強國的道路上，並且還有很多優勢。投資者越來越將其視為推動人工智慧繁榮的關鍵基礎設施提供者之一，而這種轉變仍在逐月增長。

該公司大規模的資本支出計劃今年稍早曾令投資者感到恐慌，但現在卻受到了戰略性的讚揚，而不是魯莽的嘲笑。

投資者可以清楚地看到AWS的成長軌跡、不斷增長的人工智慧需求以及對未來幾年有利的大量合約積壓所帶來的回報。

這有助於解釋為什麼該股僅在過去一個月就不斷走強，並在上週創下了新的歷史新高。簡而言之，亞馬遜看起來像是一家全力以赴的公司。

阿里巴巴看起來仍然像一個沉睡的巨人

這並不是說現在沒有理由對阿里巴巴感到興奮——顯然，所謂的中國亞馬遜仍然有很多發展空間。該公司是中國最重要的科技和電子商務企業之一。儘管該股已經低迷多年，但許多投資者仍然相信它最終會大捲土重來。

此外，許多分析師看好該公司在關鍵領域的長期地位。以花旗銀行本週的報告為例，該報告強調了人們對阿里巴巴的人工智慧雲端機會和更廣泛的生態系統實力日益樂觀的態度。

阿里巴巴的人工智慧投資被市場嚴重低估的觀點也越來越流行。

問題在於，實際的商業動能仍無法完全支持這種樂觀情緒。

阿里巴巴5月13日發布的最新季度業績未達營收預期，引發人們對該公司仍在努力贏回投資者曾經預期的成長前景的擔憂。

反彈潛力較弱

這損害了阿里巴巴的復興故事，因為過去幾年阿里巴巴一直試圖讓投資人相信強勁的成長階段即將到來。與亞馬遜主要因執行力和戰略清晰度而獲得回報不同，阿里巴巴看起來仍然是一個潛在的扭虧為盈的故事，首先需要重建投資者的信心。

由於地緣政治擔憂和國內成長放緩繼續打壓中國股市的情緒，更廣泛的中國問題也不容忽視。這並不意味著阿里巴巴最終不會強勢捲土重來；當然可以，但這意味著投資者被要求買入尚未實現的未來復甦。

亞馬遜實際上可能是最便宜的股票

從估值角度來看，這種比較特別有趣。亞馬遜目前的本益比為 32 倍，高於阿里巴巴的 27 倍。乍一看，這一差距可能讓阿里巴巴看起來像是一個真正的價值機會，特別是考慮到亞馬遜最近幾週上漲了 30%。

外表可能具有欺騙性，但事實無疑恰恰相反。由於這些本益比相差不大，投資人從邏輯上會希望擁有一家執行力更好、成長更快、策略能力更強的公司。現在這家公司毫無疑問就是亞馬遜。

它的勢頭強勁，投資者情緒明顯增強。另一方面，阿里巴巴仍然需要證明它能夠全面恢復成長，同時克服對中國的懷疑和更廣泛的執法擔憂。

當然，僅從估值來看，亞馬遜看起來更貴。然而，事實上，投資者無疑要求為一家表現出色的公司支付非常小的溢價。

在阿里巴巴開始表現出亞馬遜每季所提供的一致執行力之前，更「昂貴」的股票將繼續看起來是一個更安全的選擇。

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