傑富瑞策略師警告稱，中國人工智慧模式威脅美國市場主導地位

傑富瑞(Jefferies)全球股票策略主管克里斯托弗·伍德(Christopher Wood)警告稱，廉價的中國人工智慧模型的崛起可能會引發美國市場“重大資本損失”，促使投資者在信用風險上升的情況下密切關注超標量股票。

圖：Dado Ruvic/路透社

傑富瑞 (Jefferies) 的克里斯托弗伍德 (Christopher Wood) 表示，更便宜的中國人工智慧模式對美國市場構成了「重大資本破壞」的重大威脅。
最好的人工智慧投資策略是「法律和抽獎」業務，它使公司直接從超標量投資中受益。
由於投資者對三星和 SK 海力士等主要科技公司人工智慧驅動速度的繁榮感到擔憂，韓國 Kospi 指數最近大幅下跌近 11%。
中國的大語言模型（LLM）正在迅速普及，在全球聚合平台上發布的標準明顯多於美國頂級模型。
美國人工智慧資本支出越來越多地透過債務融資，超大規模現在是最大的債務級投資問題，引發了人們對該範圍風險和回報的擔憂。

傑富瑞 (Jefferies) 全球股票資本策略師克里斯托弗·伍德 (Christopher Wood) 在投資金融貪婪和恐懼的一周中警告說，廉價的中國人工智慧 (AI) 模擬了美國市場的「巨大資本短缺」。

伍德認為，發揮人工智慧交易市場的最佳方式是交易釘子和掃帚，已經收購或可能直接從提供超大規模運算服務中受益的公司表示。

市場關懷與客戶策略

「從市場何時開始關心（人工智慧）投資回報的意義上來說，謹慎的問題一直是時機之一。

伍德寫道：“了解 Anthropic 和 OpenAI 6 月份收入增長放緩的程度非常重要，因為企業廢除了不計成本積極鼓勵員工使用人工智慧模型的舊做法。”

週二，由於投資者擔心汽車相關的繁榮，韓國 Kospi 指數在交易中下跌了近 11%。

當日交易暫停，該指數跌至 4 月以來的最低水平，收盤下跌 10.8%，至 6,023.66 點。三星電子（下跌 13.4%）和海力士 SK（下跌 14.7%）是跌幅最大的公司之一。

Valentis Advisors 創辦人兼董事總經理 Jyotivardhan Jaipuria 表示，人工智慧驅動型股票的上漲速度太快、太快，投資人現在開始質疑公司的資本計畫和資本回報率 (RoCE)。

「這是雙重打擊。股票上漲太快，甚至投資者對這些人工智慧相關公司的資金投入也持謹慎態度。

Jaipuria 補充說：“考慮到大多數人工智慧和新技術公司的大幅上漲，投資者撤資是很自然的事情嗎？”

伍德說，同時，中文專業（法學碩士）越來越受歡迎。

Wood 寫道，截至 7 月 19 日的一周，中國頂級人工智慧模型在全球聚合商 OpenRouter 的堆疊中處理了 36.39 兆個代幣，高於 4 月底的 4.37 兆個。

「根據 OpenRoute 上排名前九的模型的每週使用情況，相較之下，美國頂級模型的訊號數為 7.39 兆。

中國現在在人工智慧以及許多其他領域在技術上越來越與美國平起平坐。他寫道。

伍德認為，這一切還不值得市場投資。

伍德警告說，圍繞人工智慧的不斷發展也面臨越來越大的信任風險。

伍德寫道，過去一年人工智慧在美國所做的就是減少超標量資金和增加債務融資。

伍德寫道：“超大規模企業目前發行的投資等級債券比美國能源產業的投資等級債券還要多，而且目前是最大的單一發行債券，該時期的年債務為 1,940 億美元，而能源產業發行的投資等級債券為 550 億美元。”

這就是為什麼他的案例的基礎仍然存在，因為美國市場佔世界股市市值的百分比已經達到歷史最高點。

伍德寫道：“這是應密切監控超大型股票的相對和絕對表現的另一個原因。”