環境要求更高，作者：Santiago Carbo
2026年經濟前景呈現持續增長和需求挑戰更大的局面。在全球範圍內，經濟將繼續擴張，但增速約為3%，與疫情前的活力相去甚遠。通脹有所緩和，但地緣政治風險、持續的貿易緊張局勢和巨額公共債務限制了許多經濟體的迴旋餘地。技術投資，尤其是人工智能（AI）投資，正在成為未來增長的潛在驅動力。人工智能的加速採用可能會轉化為生產力的顯著提高和整個行業的轉型。
儘管去年歐洲經濟確實反彈且貿易資本表現良好，但歐洲的前景仍然最令人疑慮。受投資疲軟、產業和技術競爭力問題、生產力不足、能源轉型尚未完成等因素影響，歐元區2026年經濟增速可能在1.2%-1.4%左右。儘管2%的利率是舒適的，但金融環境將比過去十年更加嚴格，這可能會影響消費和投資。歐洲的複蘇將是緩慢的，而且各國之間也不平衡。
歐洲
儘管歐洲經濟受到一定影響，但歐洲的前景仍然是最令人懷疑的。
在此背景下，得益於內需、就業（和移民）以及歐洲基金實施的影響，西班牙將在2026年保持高於歐洲平均水平的增長，增長率略高於2%。然而，這種有利的差異不應掩蓋持續存在的結構性弱點。西班牙的增長比其他周邊國家更依賴於生產率增長有限的勞動密集型地區。無論如何，最新數據表明我們的生產力正在朝著積極的方向發展。在此背景下，如果沒有人力資本、業務規模和創新增長的支持（從而提高產品的受歡迎程度），潛在增長往往會放緩。人工智能提供了提高效率和轉變生產流程的機會，但其影響取決於公司（尤其是中小企業）採用人工智能的速度，以及促進培訓和工作適應的政策。
最後，經濟前景比前幾年更加穩定，但並非沒有風險。 2024年和2025年的利率下調減輕了財政負擔，儘管高水平的公共債務限制了應對未來不幸的能力。財政紀律和優質捐贈將是維持市場信心的關鍵。
