金發姑娘階段正在重塑滑坡，以在 2026 年之前提振印度經濟

作為世界第四大經濟體，印度將維持一個“金發姑娘”時期，其中包括良好增長、低增長和強勁的生產力以及旨在維持 2025 年經濟增長的改革舉措。

攝影：Rupak De Chowdhuri/路透社

以促進生活便利和營商便利為主題，印度人民黨領導的下一屆聯合政府預算預計將推出新措施，使資本支出和私人基金在關稅和地緣政治不確定性的情況下成為更具吸引力的投資目的地。

實際 GDP 增長連續幾個季度加速，在 2025-26 年第二季度達到 8.2%，而總通脹率在年底跌至儲備銀行 2% 的較低容忍區間以下。

政府表示，值得注意的是，印度的GDP為4.18萬億美元，已超越日本成為世界第四大經濟體，並有望在未來2.5至3年內取代德國的第三大經濟體，預計到2030年GDP將達到7.3萬億美元。

“當前的宏觀經濟形勢提供了一個罕見的高增長和低通脹的‘金發姑娘時期’，”他補充道。

政府還致力於將國民賬戶基準年從2011-12年更新為2022-23年，有效解決國際貨幣基金組織（IMF）對國內生產總值（GDP）數據計算方法提出的擔憂。

在本幣方面，外國投資組合從股市流向盧比；儘管如此，11 月份盧比的波動較一個月前有所放緩。

根據儲備銀行對該州經濟的評估，2025年在困難和不確定的全球環境中顯示出強大的韌性，全年增長加速。

增長主要得益於強勁的內需，特別是農村消費，以及通脹和固定投資波動的緩解，從而支持了這一趨勢。

供給方面，服務業繼續穩步擴張，製造業增速放緩，但下半年出現放緩跡象。

農業前景仍然有利，哈里夫產量增加和糧食庫存充足，有助於遏制價格壓力。

印度儲備銀行將 2025-26 財年 GDP 增長預測從 6.8% 上調至 7.3%，反映了關鍵行業的廣泛勢頭。

世界銀行、國際貨幣基金組織、穆迪、經合組織、惠譽、標準普爾等國際機構都表達了這一希望。

專家認為，憑藉強勁的國內基本面、寬鬆的經濟條件和持續的改革，增長可以放緩但持續。

他們還表示，全球貿易不確定性帶來的外部風向以及對出口的影響可能是一個挑戰。

然而，雄心勃勃的印美貿易協議的預期達成可能會進一步提振出口和經濟。

人們對財政部長 Nirmala Sitharaman 將在 2 月份的聯邦預算中宣布進一步改革經濟的額外措施抱有很高的期望。

最近，他提供了交通援助以及促進國內外投資的措施。

一些已宣布大筆投資的全球主要公司包括微軟（到 2030 年投資 175 億美元）、亞馬遜（未來五年投資 350 億美元）和谷歌（未來五年投資 150 億美元）。

就連蘋果iPhone、韓國電子巨頭三星和印度安賽樂米塔爾新日鐵公司也宣布了大規模擴張計劃。

專家表示，印度簽署的一系列自由貿易協定也有望幫助該國經濟。

擬議的印美貿易協議可能很快就會實現，這將成為包括中小微企業在內的出口和工業的催化劑。

2025 年的後幾個月，政府降低了商品及服務稅稅率並實施了新的勞工法。

巴羅達銀行首席經濟學家Madan Sabnavis表示，印度經濟在2025年表現出顯著的韌性，然而關稅的陰影在今年大部分時間裡揮之不去。

“這是由於國內經濟非常強勁。有趣的是，出口也保持增長，這表明出口商只是通過美國客戶實現了市場多元化，”他說。

政府已出資維持其目標，從而增加了總體投資。

由於關稅問題已通過協議得到解決，今年的不確定性應該會減少，我們可以預期盧比會更加穩定。

關於前景，ICRA首席經濟學家阿迪蒂·納亞爾(Aditi Nayar)表示，在減稅和商品及服務稅削減以及政府削減125個基點等政策支持的幫助下，未來幾個季度預計增長將保持在6.5-7%左右的健康水平。

儘管 CPI 通脹軌跡預計也將向上傾斜，但可能會保持在較為舒適的水平，2027 財年平均略高於 4%。

納亞爾表示：“這樣的增長-通脹結果將是相當健康的，即使它不如最近的表現。”並補充說，持續創造正式就業機會對於支持中短期增長結果至關重要。

Crisil首席經濟學家Dharmakirti Joshi也認為，2025年印度經濟表現良好，經濟增長令人驚訝，通脹仍低於預期。

他表示，儘管美國征收一些最高關稅，印度的外部脆弱性仍然相對較低，這抑制了外國投資者的情緒。

結果，資本流入出現挑戰，貨幣貶值。

“預計 2027 財年 GDP 增長率為 6.7%，通脹率（主要由基數效應驅動）為 5%。

喬希寫道：“我們認為資本流入疲軟和貨幣大幅貶值是暫時現象。”