Ibex 展望 2026 年，面臨著尋找更好的歷史年份的挑戰

儘管全球貿易戰、美國領導的烏克蘭戰爭以及以色列-巴勒斯坦衝突都存在不確定性，但西班牙股市昨天收盤歷史性的一年。 Ibex-35錄得近50%的重估，上週二最高觸及17,354點，這要歸功於信託、能源公司和Indra主要股票的提振，其中Indra的價值在歐洲重新武裝風潮落下時漲幅最大。面對新的一年，投資者想知道股市的漲勢能持續多久，現在的答案是樂觀的。

全球最大的管理公司貝萊德表示，西班牙股市的願景是近年來的最新願景之一。事實上，這家北美投資巨頭將西班牙實木複合地板放在了三大賭注之間：美國、日本和西班牙。該公司仍然認為總體上有增長空間，並強調信託、能源公司和公共服務管理公司是最值得投資的領域。

野山羊反映了因陀羅、依賴和能量驅動的近 50% 的沉重歷史人物

就其本身而言，Natixis Investment Managers 強調了西班牙作為寒冷歐洲經濟引擎的作用。從這個意義上說，法國投行12月中旬表示，西班牙股市的良好交易是由基本面刺激的，而不是由更加波動的市場觀點刺激的。它是歐洲背景下的西班牙選擇性投注管理公司，也在銀行進行投注 好處 。

德意志銀行將西班牙市場的表現形容為“非同尋常”，但指出效率仍有很大提升空間，其生產率與歐洲的盈利能力計算相當。他在一份分析報告中指出，“微型企業在西班牙經濟活動中的重要地位在Ibexa的結構中也很明顯，與其他國家不同，Ibexa在過去25年裡幾乎沒有變化，金融部門和大型電力公司佔據主導地位。這可能反映了西班牙缺乏新公司，即所謂的山羊”。

西班牙股市昨日收於2025年17,307點，較週二歷史高點下跌0.27%。回想起來，這12個月出現了自1993年以來最大的升值。英陀羅以184%的漲幅成為當年最大的。該公司由安傑洛·埃斯克里巴諾 (Angelo Escribano) 領導，受益於布魯塞爾對加強國防部門的興趣。 Solaria 部分消除了困擾電力行業的不確定性，其市值增加了一倍多 (132%)。第三位由桑坦德銀行 (125%) 佔據，儘管總體而言所有銀行都出現了大幅重估（包括 BBVA 因投標失敗而破產後的薩瓦德爾銀行）。

股市預測基於良好的宏觀經濟預測。 12月初，西班牙央行預測明年經濟增長十分之四，達到2.2%，而Airef也在最近的一次審查中將其預測提高了十分之四，達到2.1%，Funcas則預測為1.9%。在所有情況下，西班牙的國內生產總值都將高於歐洲平均水平。

Natixis本身表示，“西班牙將在2026年之前保持增長勢頭，因為內需強勁，私人消費和投資提振，對外貿易負平衡”。卡米尼亞克公司則指出，“西班牙是唯一一個將私營部門與高附加值服務出口完美結合的國家，但其秘密因素是來自拉丁美洲的技術移民的大量湧入，這種福祉無法在其他國家持續，也無法在其他國家複製。”

舊大陸的選舉週三也收盤在高位附近，並呈現出積極的預測。該銀行家指出，一份選擇性的歐洲股票報告可能提供 9% 的擔保。但增幅最大的是美國（+14%）。據彭博社報導，所有華爾街分析師都對工會連續第四年延長持積極預測。無論是人工智能泡沫可能爆發，還是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的更換，或者唐納德·特朗普不熟悉的新經濟決策，似乎都嚇跑了投資者。如果預測得到證實，即標普 500 指數將增長 9%，這將是未來二十年最大的一系列增長。

美元繼續下跌

2026年美元將貶值。儘管下半年美元企穩，但今年仍延續2017年以來的最大跌幅，據報導跌幅達8%。然而，市場主要機構的大量分析均確認，由於美聯儲推動的貨幣政策預計將降低利率，而歐洲央行和其他監管機構預計將維持甚至加息，因此未來12個月貨幣將繼續貶值。德意志銀行、高盛和J. Safra Sarasin最近的報告顯示，美元兌歐元、日元或英鎊等當前12種貨幣中的一半將下跌。從這個意義上說，彭博社收集的共識預測表明降幅將接近3%。避風港雜草的倒下與黃金交替出現，金價今年已數次創出新高。在這種開放的情況下，歐元可以選擇將貨幣回歸土地收益。截至週三收盤，共同貨幣匯率達到1.18美元，創四年來最高水平。投資者對美元的不信任源於美國總統唐納德·特朗普推行的關稅以及不穩定的經濟政策。