分析師：流動性短缺和貿易戰問題導致加密貨幣疲軟

鼓勵投資者減少對加密貨幣和科技股等風險資產的敞口，並增加對黃金等“避險”資產的敞口

雅加達（ANTARA） – Reku分析師Fahmi Almuttaqin評估，美國金融體系流動性收緊以及對中美貿易戰緊張局勢加劇的擔憂是當前高風險資產表現疲軟的主要因素。

據記錄，比特幣（BTC）價格本週晚些時候大幅跌破108,000美元，放大了加密貨幣市場的拋售壓力，儘管黃金和白銀創下了新的歷史新高。

“美聯儲資產負債表停滯、高 TGA 以及傳播擴大 SOFR 和 EFFR 會創造更嚴格的金融環境，並鼓勵投資者減少對加密貨幣和科技股等風險較高資產的敞口，並增加對加密貨幣和科技股等風險資產的敞口 避風港 就像黃金一樣，”法赫米週五在雅加達發表的聲明中說道。

今天下午（10月17日）比特幣跌至107,900美元左右，過去24小時內跌幅超過2%。以太坊 (ETH)、XRP 和 Solana (SOL) 等其他加密資產調整幅度更大，其中 Solana 跌幅超過 4%。

與此同時，黃金和白銀價格上漲超過3%，反映出市場不確定性背景下對沖資產的需求增加。

儘管美聯儲將在2025年9月降息，但法赫米解釋稱，多項指標顯示美國金融市場的流動性實際上正在變得更加緊張。

TradingView的數據指出，擔保隔夜融資利率（SOFR）與有效聯邦基金利率（EFFR）之間的差值從本週早些時候的0.02點躍升至0.19點，為2024年12月以來的最高水平。

這種差異的擴大表明，銀行間融資成本正在上升，即使是由美國政府債務證券擔保的貸款也是如此。

流動性減少的另一個跡像是美聯儲常備回購便利（SRF）的使用增加。週三（10/15），商業銀行從 SRF 撤回了價值 67.5 億美元的資金，這是自 COVID-19 大流行結束以來的最高水平。

SRF是一種緊急機制，允許銀行借入非常短期的資金（夜間）由美國政府債券支持。

根據美聯儲統計發布 H.4.1 中的數據，SRF 需求的激增通常反映了銀行間融資市場的緊張局勢。

“美聯儲降息後並沒有擴大其資產負債表（資產負債表擴張）。法赫米表示：“FRED數據顯示，截至2025年10月16日，央行（WALCL）總資產為65.9億美元，仍遠低於疫情期間約90億美元的峰值。”

美聯儲的TGA餘額也保持在高位，約為8000億美元，這表明美國政府仍在通過發行債券從市場撤回資金，而不是向銀行體系增加流動性。

從歷史上看，比特幣的表現一直與全球流動性可用性相關。當利率下降而美聯儲資產負債表不擴張時，比特幣價格往往會停滯不前，因為儘管整體市場狀況仍然樂觀，但美元尚未流入風險資產。

在此壓力下，如果融資壓力增加，美聯儲有可能放鬆政策。法赫米說，如果這種情況發生，比特幣就有機會反彈今年剩餘時間內的通脹率將在 120,000-130,000 美元之間，具體取決於通脹數據和金融體系狀況。

此外，Fahmi 還指出，加密貨幣市場的樂觀情緒仍然相當強勁，BTC 和 ETH 出現了積累趨勢，同時數字資產國債 (DAT) 的發展也不斷發展。

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