印度儲備銀行將 2027 財年總成長預測大幅上調至 5.1%，這是燃料價格飆升和各部門投入成本不斷上升的直接影響。
圖：烏塔姆·戈什
重點
- 印度儲備銀行（RBI）已將 2026-27 年國內生產毛額成長預測修正為 5.1%，較先前預測的 4.6% 大幅提高。
- 此次上調的主要驅動力是全球能源價格上漲，導致自 5 月以來汽油累計上漲 7.4%，柴油累計上漲 8.4%。
- 燃料價格上漲預計將對整體通膨產生約 36 個基點的直接影響，二階效應進一步影響消費者價格 (CPI) 通膨。
- 全球能源價格上漲也影響了商業液化石油氣、工業原料、化學品、橡膠和塑膠等其他投入品，可能會對消費者物價指數通膨帶來進一步壓力。
- 印度儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉指出，通膨預測面臨全球供應鏈中斷、大宗商品衝擊以及季風分佈和厄爾尼諾現象的不確定性帶來的額外上行風險。
週五，儲備銀行預計 2026-27 年的總通膨率為 5.1%，高於先前預測的 4.6%，這主要是由於全球能源價格上漲向汽油和柴油銷售價格轉變引發的投入成本上升。
5月以來，汽油零售價格累計上漲7.4%，柴油零售價格累計上漲8.4%。
對整體通膨的影響
印度儲備銀行在其貨幣聲明中表示，這一增長意味著對整體通膨產生約 36 個基點的直接影響，這與二階效應一起將反映在月度通膨率 (CPI) 中。
他表示，全球能源價格上漲也體現在商業液化石油氣、工業原料、化學品、橡膠和塑膠材料等其他幾個投入品中，並補充說，投入成本上升的第二輪影響可能會扭轉CPI成長的壓力。
在六月的貨幣新聞中，儲備銀行行長桑傑·馬爾霍特拉也表示，由於全球供應鏈中斷、大宗商品價格衝擊、季風條件的不確定性和厄爾尼諾分佈，通膨預測面臨風險。
通貨膨脹趨勢和預測
儘管整體 CPI 通膨率較 2 月的 3.2% 略有回升，但仍低於 2026 年 3 月和 4 月的目標（分別為 3.4% 和 3.5%）。
雖然燃料通膨大幅上升，但由於 3 月和 4 月汽油和柴油價格保持不變，燃料通膨溫和。
3 月至 4 月核心通膨率穩定在 3.7%。
剔除貴金屬後，同期核心通膨率要低得多，為 2.1-2.2%。
Malhotra表示：“2026年4月至5月，國際原油價格（印度籃子）平均約為110美元/桶，有跡象表明2026-27年的平均油價將大幅高於上次政策提案的假設。”
能源價格上漲和多種投入價格上漲也標誌著 2026 年 4 月沃爾夫物價指數 (WPI) 通膨大幅飆升。
第一季 CPI 通膨預計為 4.2%；第二季為 5.1%；第三季為 5.9%；第四季為 5.4%。 2026-27 年核心通膨率預估為 4.7%。
前景與風險
印度儲備銀行也表示，充足的糧食庫存和令人滿意的水庫水位提供了一些安慰。
馬爾霍特拉州長也表示，由於西部季風異常和厄爾尼諾現象，糧食供應不安全。
他補充說，儘管通膨上升的風險已經擴大，但我認為貨幣政策委員會將謹慎地以更明確的方式出現。
