第一季業績顯示淨利差壓力，私人銀行和 Gateway 股價下跌
HDFC Bank 和 Axis Bank 等主要印度私人銀行股在公佈 6 月份季度業績後經歷了大幅拋售，這引發了投資者對儘管信貸增長強勁但淨利潤率持續承壓的擔憂。
圖：多米尼克澤維爾/雷迪夫
重點
- 由於對 6 月業績的淨利差 (NIM) 的擔憂，HDFC 銀行、Axis 銀行和 Kotak Mahindra 銀行等主要私人貸款機構的股價大幅下跌。
- HDFC 銀行公佈的淨利差為有記錄以來的最低水平，為 3.2%，管理層預計中期內優化成本節約和提高利潤率的進程將緩慢。
- 儘管管理層認為利潤率普遍較低，且目標利潤率結構為 3.8%，但 Axis Bank 的淨利差已回落 16 個基點。
- ICICI 銀行以 1.1% 的漲幅發展了這一趨勢，實現了 4.28% 的穩定淨息差，這得益於資產定價和較低的培訓成本。
- 國營旁遮普國家銀行 (PNB) 上漲 5.7%，淨利差擴大 3 個基點，受融資成本下降和預付款收益率提高的推動。
週一，主要私人貸款機構的股價大幅下跌，此前六月一個季度的業績引發了人們的擔憂，儘管信貸成長健康，但它們的淨利潤率（NIM）可能仍面臨壓力。
Axis Bank、HDFC Bank 和 Kotak Mahindra Bank 是 Nifty 50 基準指數中拖累最大的銀行，蓋過了 ICICI Bank 和 Punjab National Bank (PNB) 強勁驅動的漲幅。
疲軟 NSE Nifty 私人銀行指數下跌 2.3%，Bank Nifty 指數下跌 1%。
Nifty 50 指數下跌 0.39%，至 24,238.5 點；Sensex 指數下跌 0.57%，至 77,708.52 點。
跌幅領先者和表現優異者
Axis Bank 領跌，下跌 5.5%，HDFC Bank 下跌 5.1%，Yes Bank 下跌 2.9%，Kotak Mahindra Bank 下跌 2%。 ICICI 銀行因獲利疲軟而上漲 1.1%，而國營 PNB 因強於預期的業績而上漲 5.7%。
伯恩斯坦將ICICI銀行評級從“中性”上調至“跑贏大盤”，天達銀行將HDFC評級從“買入”下調至“持有”。
HDFC 銀行保證金面臨的挑戰
印度最大的私人貸款機構 HDFC 銀行公佈的淨息差為 3.2%，可以說是有史以來的最低水平，比上一季度下降了 12 個基點 (bps)。
該機構表示，40,000-50,000千萬盧比的貸款將在未來兩年內到期，使其能夠為融資提供資金。
「短期內利潤率可能會持續下降，第一季借貸成本將維持在 4.4% 的水平。
麥格理研究公司表示：“中期利潤率限制仍然很嚴重，包括減少貸款、加強 CASA 不斷增長的客戶群以及調整該州的零售結構。不過，這一過程可能會非常緩慢。”
Motilal Oswal 的語氣更具建設性，他指出：“淨利差季度大幅收縮 12 個基點，至 3.26%。不過，改善目標仍然很大。”
Axis 銀行和 Kotak Mahindra 銀行業績
Axis Bank 的淨利差連續反彈 16 個基點至 3.46%。
下降反映了利息收入逆轉帶來的 3 個基點的影響、資產負債表組合變化帶來的 4 個基點的影響以及貸款再融資帶來的 9 個基點的影響。
麥格理表示：“管理層認為，這些利潤率普遍偏低，並且在中期內保留了 3.8% 的利潤率目標，但由於公司賬面收益率低且競爭強度高，從長遠來看，這一目標是值得懷疑的。”
Kotak Mahindra Bank 的淨利差下降 12 個基點，至 4.53%，創 19 季新低。
Motilal Oswal表示，不確定性和商業貸款領域的利潤率將逐漸改善，以恢復元氣，並補充說，該投資組合預計將穩定不良貸款並控制信貸成本。
ICICI 銀行和 PNB 表現出韌性
ICICI 銀行淨利年增 16%，而淨利差基本穩定在 4.28%。
麥格理將這種彈性歸因於強勁的資產價格和較低的成本，存款成本連續上升 2 個基點至 4.51%。
管理層預計利潤率將保持穩定。
「要嘛你成長，要嘛你祈禱。
麥格理資本金融服務公司董事總經理兼研究主管蘇雷什·甘納帕蒂 (Suresh Ganapathy) 表示：“ICICI 在兩項交付成果中均表現出色。本季度的整體利潤率令人失望。”
PNB 報告稱，由於 FCNR(B) 動員和存款重新定價後準備金下降，淨息差連續擴張 3 個基點，而收益率則提高了 2 個基點。
我對訴訟程序的改進非常有信心。
PNB 董事總經理兼首席執行官阿肖克·錢德拉 (Ashok Chandra) 表示：“存款成本已大幅下降……我們預計淨息差和淨利息收入將有所改善。” 商業標準 最近的
