Netflix 計劃在其數十億美元的收購報價中兌現華納的電影合同 – Mix Vale
Netflix 已向華納兄弟董事會通報了一項發現，如果完成對華納兄弟流媒體和流媒體資產的收購，該公司的電影將繼續在影院上映。該提案是在華納收到潛在買家不必要的興趣後於 10 月份發起的戰略審查之際提出的。該公司總部位於加利福尼亞州伯班克，正在評估包括業務分拆或部分出售在內的各種選擇，截止日期定於 2026 年中期。
Netflix 高管強調，此舉將尊重華納現有的合同，其中包括與全球放映商和發行商的合作夥伴關係。這種方法與傳統的流媒體平台策略形成鮮明對比，傳統的流媒體平台策略優先考慮現場首映而不是其帳戶。該倡議旨在促進談判並維護現有協議的價值。
圍繞華納兄弟探索頻道的爭議將於本週由三大行業巨頭首映。派拉蒙 Skydance、康卡斯特和 Netflix 已提交了針對該公司部分或全部資產的非約束性提案。
對電影院的承諾是 Netflix 提案背後的動機
Netflix 聘請了投資銀行 Moelis & Co. 來評估對華納工作室和流媒體服務的嚴格競標。消息人士稱，該平台可以訪問該公司的財務數據，從而可以對運營情況進行詳細分析。
確保影院的連續性解決了華納合作夥伴的擔憂，該公司依賴票房收入。華納兄弟公司處於領先地位。展望2025年北美市場，截至11月全球營收總額超過20億美元。
競爭報價代表了爭議的第一階段
派拉蒙 Skydance 提交了華納兄弟所有 Discovery 部門（包括 CNN 和 HBO 等有線電視網絡）的提案。此次發行的每股價值約為23.50美元，總價值約為600億美元，其中80%為現金，20%為股票。
NBCUniversal 的母公司康卡斯特 (Comcast) 專注於工作室和 HBO Max，旨在將 DC 漫畫和哈利波特等特許經營權納入其主題公園。該公司尋求擴大其數字業務，因為它擁有美國 15% 的直播市場。
- Netflix 優先考慮製作和發行資產，不包括線性頻道。
- 派拉蒙強調影院的協同效應，佔據北美影院市場32%的份額。
- 康卡斯特正在為其流媒體服務 Peacock 整合以內容為中心的提案。
華納兄弟拒絕了。派拉蒙探索頻道最初的放映量很低，但收視率保持上升。該公司董事會計劃盡快聯繫投標人進行高級談判。
了解華納兄弟部門的戰略
十月份，該公司宣布對股東價值最大化的替代方案進行審查。最初的計劃要求拆分為兩個實體：一個容納 HBO 和 Max Studios，另一個容納 Discovery Global 和線性頻道。
華納首席執行官 David Zaslav 將領導工作室部門，而 Gunnar Wiedenfels 將領導 Discovery Global。這一結構將減輕 2022 年與華納傳媒合併後積累的 400 億美元債務。
該過程涉及相關各方簽署的保密協議。分析人士指出，整合出售將避免大規模裁員，這在行業重組中很常見。
正在進行的談判的細節
Netflix 聯合首席執行官泰德·薩蘭多斯 (Ted Sarandos) 10 月份表示，該公司正在根據擴展和增強內容的機會來評估收購。該平台擁有 2.8 億全球訂閱者，華納將業務擴展到卡薩布蘭卡和 DC 宇宙等圖書館。
最近被 Skydance 收購的派拉蒙正在尋求通過合併 HBO Max 和 Paramount+ 來抵消迪士尼等競爭對手的影響。包括沙特公共投資基金在內的海灣投資者支持這一舉措。
康卡斯特則將該劇定位為環球影業的補充。該公司報告稱，2025 年第三季度直播收入增長 12%。
娛樂業併購的歷史
華納兄弟 (Discovery) 於 2022 年以 430 億美元收購華納傳媒 (WarnerMedia)，創立了 Discovery。該交易帶來了監管挑戰和運營調整，導致兩年內裁減 4,000 個工作崗位。
Netflix 成立於 1997 年，現已從 DVD 租賃公司發展成為流媒體領導者，到 2025 年在原創內容上投資 170 億美元。它轉向傳統收購代表著戰略轉變。
- AT&T 與時代華納合併（2018 年）：在法律糾紛後獲得批准，創建華納傳媒。
- Skydance 與派拉蒙收購（2025 年）：工作室價值 80 億美元。
- Comcast-NBC 計劃 (2011)：經過認證的整合產生了 400 億美元的協同效應。
這些業務正在塑造市場，整合是應對自 2020 年以來線性訂閱量下降 20% 的結果。
對廣播市場的影響
HBO Max 擁有 9500 萬訂閱者，專注於《繼承之戰》等優質作品。與 Netflix 的整合可以團結 3.75 億用戶，從而改變許可動態。
AMC 和 Cinemamark 等電影放映商正在關注這些提議，因為華納 70% 的收入來自合併後的票房。 Netflix 擔保減輕了這些合作夥伴的風險。
美國司法部等反壟斷監管機構研究其對競爭的影響。之前的合併也曾獲得類似的批准，但有條件保持內容的多樣性。
