公司近期利潤率預計將保持較高水平
水泥行業的預測結果參差不齊。第三季度（10 月和 11 月）價格和需求依然低迷，短期內上漲的可能性似乎不大。
圖片僅供代表性用途。 攝影：Jayanta Dey/路透社
但在基數效應的幫助下，2026 財年第二季度（Q2FY26）同比表現良好，一些分析師預計，在基數效應的幫助下，下一財年的利潤和銷量將加速增長。
11 月表現疲軟，由於大公司採取激進的市場份額策略以及新設施投產導致供應增加，價格復甦可能會較為緩慢。
石油焦成本上升和盧比貶值可能會限制利潤率的恢復。
建築活動緩慢、流動性限制和政府資金流動延遲抑制了需求。
平均而言，11 月份全印度零售價格每 50 公斤袋下降 3 盧比，企業無法維持漲價。
十月份價格也有所下降。 12 月供應量可能會增加，貿易商預計直到 1 月中旬價格才會上漲。
然而，許多企業公司報告2026財年第二季度利潤同比有所改善，一些大型上市公司的淨利潤總額同比翻倍，但利潤環比下降。
同比增長源於基數效應，因為 2025 財年第 2 季度銷量低、利潤率低。
2026 財年第二季度後的政府指導和評論表明，需求同比增長 4-5%。
行業平均營業利潤率為 932 盧比，同比增長 41%，但環比下降 17%。
2026 財年第 2 季度，由於基數較低且近期進行了收購，行業銷量同比增長 12%。
但由於季風延長和商品及服務稅 II，成交量環比萎縮。
因此，大多數上市公司的成交量環比收縮幅度在 2% 至 16% 之間。
每噸平均水泥實現量同比增長 5%，但環比下降 1% 左右，印度南部的價格壓力更大。
總體而言，每噸平均營業利潤同比增長約41%，但環比收縮17%。
一些主要的新資本支出計劃已宣布總計 4200 萬桶水泥產能。
Ambuja Cement 將其 2028 財年產能目標從 1.4 億噸提高到 1.55 億噸，其中 27 財年產能目標為 560 萬噸，其餘 28 財年產能目標為 940 萬噸。
Ultratech 和 Cement India 宣布合計產能增加 2500 萬桶。
Ultratech將增加2280萬桶和1568萬立方米的產能。
Stella Cement 宣佈在阿薩姆邦擴建 200 萬噸破碎裝置並進行擴建，隨後又宣布新建 200 萬噸破碎裝置。
利率疲軟和需求疲軟之間的產能擴張可能不尋常，但顯然水泥企業正在押注需求增長的長期趨勢。
2026 財年第 4 季度各地區的建築活動。
但隨著代碼的改進，價格和性能可能會停滯不前。
預計 2026 財年需求將同比增長 6-7%，25-30 財年的年增長率預計為 7-8%，到 2030 財年需求預計將達到 630-6.35 億。
需求將由農村住房、基礎設施和工業投資驅動。
然而，2025 財年的年新增產能約為 5 億噸，預計到 2026 財年總產能將達到 7.25 億噸，到 2030 財年將達到 9 億噸。
因此，儘管需求和供應不斷增加，但利用率預計仍將保持在 67-68% 的低迷水平。
前 4 名佔據了 60% 的產能份額，而前 9 名佔據了 81%。
目前的預測表明，綠地和棕地資本支出（60-70 美元/噸）現在比收購（至少 95-100 美元/噸）更具成本效益。
這種供應的突出地位可能會導致戰爭和企業爭奪共同市場的進一步整合。
歷史表明，只有利用率達到 75-80%，漲價才能持續，而這在中期似乎是有可能的。
雖然較大的公司在這種情況下處於更好的地位，但如果基本業績提高，投資者可能需要等待相當長的時間才能獲得顯著的利潤增長。
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