2026 年的風險
2026 年的中心情景相對有利，首先是歐洲央行上調歐元區增長，儘管與 2025 年相比略有放緩（從 1.4% 至 1.2%）。
對於葡萄牙來說，各機構一致認為GDP將增長2%以上，這一數字高於去年。儘管外部環境不是特別樂觀，但在降準實施的最後階段，受益於一些財政刺激，內需仍將保持強勁。
問題在於一系列預期風險，尤其是外部風險，但也應該補充的是，過去幾年充滿了巨大的衝擊，但最終並沒有像之前擔心的那麼可怕，就像美國關稅大幅上漲的情況一樣。
從地緣政治角度來看，我們從俄羅斯無人機入侵歐盟太空開始，這可能是潘多拉魔盒。特朗普對格陵蘭島地位的威脅也非常令人擔憂，這一威脅來自一個盟友。我們也不能忘記美國和委內瑞拉之間的幼年沖突，以及中國在台灣地區的舉動。
言歸正傳，法國正面臨政治和財政危機，這使得歐盟在當前政治、經濟和技術十字路口很難做出有意義的決定。公共債務飆升（葡萄牙除外）有可能在中期引發危機，而高盧癱瘓可能是引發危機的導火索。
新總統帶來的嚴重動盪（關稅、不尊重美聯儲獨立性、打擊移民、普遍缺乏對法律和規則的尊重）可能會讓美國處於衰退的邊緣。這並沒有發生，因為巧合的是，我們正在經歷人工智能的強勁擴張，對芯片、數據中心、發電廠等進行了大量投資。同樣的運動是由異常的股票估值推動的，這提振了北美經濟，大約四分之三的公民直接或間接投資於股票市場。
越來越多的警告稱我們正面臨人工智能的投機泡沫，但我們只會知道 事後。有一點似乎是肯定的：如果我們確實看到股市“調整”，那麼幾乎肯定會產生比 2000 年互聯網泡沫破裂時更嚴重的後果。美國經濟的急劇放緩將對歐洲產生明顯的影響，甚至可能會因為特朗普試圖避免承擔責任而採取的轉移注意力的策略而放大。紐約的“崩盤”將導緻美聯儲大幅降息和美元貶值，導致歐元升值，給歐洲出口商帶來困難。
簡而言之，2026 年可能會進展順利，但需要很大的運氣才能實現。對於那些認為運氣需要大量工作的人來說，歐盟明智的做法是完成其推遲的工作，並為所有正在進行的轉型做好機構和經濟的準備，特別是根據德拉吉報告的建議。
